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新股攻略：亞盛醫藥(6855) 有中生撐腰

開發治療癌症、乙型肝炎病毒(HBV)及衰老相關疾病的新型療法的臨床階段生物科技公司亞盛醫藥(06855)，招股價介乎32.2元至34.2元，每手100股，入場費3,454.46元，預計本月28日掛牌上市，聯席保薦人為美銀美林及花旗。是次上市引入中生製藥（01177）作為基石投資者，認購相當於2,000萬美元股份。 公司現有8項處臨床階段的小分子候選藥物，其中核心藥物「HQP1351」的關鍵二期臨床試驗持續，計畫明年為該藥申請上市註冊許可，如臨床數據滿意及獲監管批准，最快可於2021年商業化。公司曾在2017年赴美申請上市，但其後終止相關上市計畫，因港交所在去年初推出新政策，鼓勵未有盈利的生物科技企業在港股登陸，公司因而決定停止美國上市計畫，轉往本港上市。 預期虧損不斷加大 投資於藥劑製品開發風險較高，乃由於其涉及重大前期資本支出，以及候選藥物存在無法獲得監管批文或在商業上並不可行的重大風險。公司已在非臨床開發活動及臨床試驗等研發方面投入大部分財務資源。於往績記錄期間各期間，並無獲利且已產生虧損。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，分別產生虧損淨額107.8百萬元人民幣（下同）、118.5百萬元及345.3百萬元，而於截至2018年及2019年6月30日止六個月則分別產生116.9百萬元及633.3百萬元。於2019年6月30日，累計虧損為1,249.1百萬元，絕大部分經營虧損是由於就研發計畫產生的成本以及與業務相關的一般及行政開支所致。 管理層預期繼續於可見未來產生重大且不斷增加的虧損，隨公司繼續開發候選藥物及為其獲取監管批文，並於獲准後開始將候選藥物商品化的進程，預期該等虧損將會增加。未來虧損淨額的多少將部分取決於開支的未來增長率、產生收益的能力以及發展歷程的時間及數量，以及就日後可能與第三方訂立的安排而須向其支付的其他款項。倘任何候選藥物無法通過臨床試驗或無法取得監管批文，或於獲准後不被市場接受，可能無法獲利。 市場因素強大 根據弗若斯特沙利文的資料，去年全球共有18.1百萬宗新癌症病例，相當於每天平均約49,500個新的癌症診斷，預期全球抗癌藥物市場預計將從去年的1,281 億美元增長至2023年的2,167 億美元，2030年預料將增長至3,904 億美元，並主要由創新靶向治療主導。 中國市場方面，2018年新癌症病例達到430 萬宗，佔全球癌症患者人口的 23.7%。隨著中國醫療技術及保健需求不斷增加，癌症患者的醫療需求更與日俱增，加上政策及藥企研發資金近期積極向生物藥物市場發展，引進國內外創新抗癌藥物的監管支持不斷擴大，預計內地腫瘤市場規模將從去年的238億美元增加至2030年的998億美元，可以看到標靶治療其巨大的市場潛力。 旗下多項候選藥物已獲內地政府認可，例如APG-1387、APG-1252、APG-115 及 HQP1351等藥物，均獲國家批准為相關「創新藥物開發」的「國家科技重大專項」，專業認受性高，有利創造巨大的市場競爭優勢。而核心產品HQP1351是臨床進度最快的藥物，目前已進入關鍵註冊臨床II期試驗，有望於明年申請新藥上市。 公司擁有強大的管理團隊，成員包括醫學博士Allen Lichter、王少萌博士、醫學博士Paul A. Bunn、醫學博士James Armitage 以及科研型醫學博士Arul Chinnaiyan等著名科學家，全是腫瘤領域的翹楚。現已擁有超過70項已發布專利，專利到期日介乎2025年至2037年，另超過40項待審查專利申請。已同步配合與全球權威機構合作，加快研發發展，合作夥伴包括密西根大學、Unity、默沙東、MD安德森及君實生物醫藥，提升新藥效率。 [...]