環球時事

紐交所彈出又彈入：不再推動中國3大電信商退市
2021-01-05

紐約證交所發布聲明，不再打算推動有關中移動（0941）、中聯通（0762）及中電信（0728）退市的行動，消息刺激三者股價大反彈。聲明中說， 這些發行人將保持在紐約證券交易所上市的狀態並繼續交易，NYSE Regulation將「繼續評估13959號行政命令對這些發行人的適用性及它們的繼續上市狀態」。 據《BBC》引述Oanda分析師Jeffrey Halley估計，紐交所一開始就不想將三間中國電信商除牌，12月31日宣佈會開始除牌程序只是為了應付特朗普總統的行政命令，但他就沒解釋紐交所會極速「破冰轉身」的原因。 [...]

博客

陳卓賢：等跌至近年低位，才吸三大電訊商
2021-01-04

紐約證券交易所上周公布，為遵守特朗普政府禁止美國人投資有軍方背景的中國企業的行政命令， 將對被列入黑名單的中移動（0941）、中聯通（0762）及中電信（0728）， 啟動除牌程序，三間公司將在1月7日至11日期間退市。另外，《彭博社》報道，多間中國石油公司亦有可能會步上被除牌的局面。 中證監就事件表示，由於這三間公司發行的美國預託證券(ADR)總體規模不大，合計市值不足200億元人民幣，流動性不足，交易量亦很小，缺乏及失去融資功能，故此即使被除牌，對公司發展和市場運行的直接影響亦相當有限。基本上，三間電訊的主要業務都在中國內地，加上近年亦會配合國家5G建設推動，美國方面的制裁理應對其業務實際負面影響有限。 股價走勢上，三者在過去一年都跌幅甚大，平均都跌逾4成，相信以上消息會令股價再出現深度調整破底的機會不大，反而等待跌至近年低位附近（中移動：$42、中聯通：$4、中電信：$2）後分段吸納，作中長線收息之用會更值博。從息率著手，以中移動的7.3%最吸引，其次是中電信約5.8%，中聯通就只有3.7%。 受上述三大電訊股影響，中國鐵塔（0788）亦跌至52周低位，鑑於歷史低位為$0.99，$1買入應是安全邊際價位。憧憬拜登即將上場，預料亦有利紓緩中美緊張局面，相關受制裁公司的股價短線反彈機會亦大。 [...]

博客

【港股專家】唐仁：聯通（0762）中電信（0728）大行看好
2019-09-11

聯通（0762）及中電信（0728）就5G共建共享達成協議，獲資金追捧！大行睇好此舉可降低建設5G網絡成本，聯通是表現最佳藍籌，與中電信分別漲近5%及4.7%，報收8.44元與3.76元。 聯通與中電信簽署《5G網絡共建共享框架合作協議書》，野村表示，兩公司共建5G網絡，將所得3.5GHz左右的各100MHz頻譜資源整合，有利聯通提供更佳5G服務，協議料有助兩者加快推出5G服務及減少相關投資。 美銀美林亦認為，兩者合作冀可降低建設5G網絡成本及收費，從而避免行業價格戰，該行按其敏感度分析，假設中資三大電訊商每年能減省100億元人民幣資本開支，若七年投資期及現金流折現率作估算，可提升中移動（941）、中電信及聯通估值各3%、15%及18%，即聯通最受惠與中電信5G網絡共建共享。 美銀美林予中移動、聯通及中電信均為「買入」投資評級，分別予目標價102元、12元及4.9元。 摩根士丹利相信今次協議明顯對聯通及中電信影響正面，但對中國鐵塔（788）影響屬中性。大摩重申對鐵塔「增持」投資評級，估計聯通夥中電信合作發展5G網絡資本開支，將會與中移動相若。而對照聯通及中電信過往投資4G網成本較中移動為少。 該行認為，上述協議明顯對聯通及中電信均影響正面，市場亦會關注中移動相關開支，其網絡優勢未來或會消減，重申在中資電訊股屬意聯通及中電信多於中移動。 [...]

博客

【黎Sir論市】黎偉成：中電信（0768）一季度控成本穩賺
2019-05-07

中國電信（0728）的股東應佔溢利於2019年一季度達59.56億元(人民幣，下同)同比增長4.5%，即使較2018年同期的6.5%升幅低整整2個百分點，在4G加快轉5G商用階段屬相對理想的季績表現。 特別是該集團(甲)在轉型期強化成本控制取得預期成效：整體經營費用於2019年一季度達873.64億元，同比減少1.1%，較經營收入961.35億元所減的0.5%多減0.6個百分點，由是使經營收益87.71億元同比增長5.9%。但稅前利潤79.77億元的升幅收窄至4.7%，因財務成本淨額10.92億元大增25.4%所致，此為要改進之處。 和(乙)業務發展基本理想，其中(一)移動業務的(I)手機上網總流量5,219.1kTB，同比增長1.4倍，乃於2018年2,178kTB飆升3.44倍底下的高增長，國家促5G於今年商用化力度，相信包括中電信在內的電信服務商的手機上網業務會較4G時期更快增長，而(II)4G新增用戶淨數1,367萬戶同比減少24.98%，使總數於2019年3月底時達2.56億戶，增長28%，較上年同期分別上升15.54%與45.99%有所放緩，因開始步入5G新年代所衍生預期變異。 但(III)移動用戶總數3.15億戶同比增長18.87%，幅度略低於2018年的19.91%，可以接受；淨增1,205萬戶，較上年一季度所淨增的1,534萬戶為低。 (二)有線寬帶用戶1.47億戶同比增7.3%，但淨增208萬戶卻減少44.68%，其中天翼高清用戶達1.09億戶，而智能應用生活圈快增，‘雲改’亦全面推進。 美對華全面貿戰壓港市急挫 特朗普突然要分兩階段對華作全面貿戰，中國有意派團如期於5月8日赴美經貿磋商，相信達協之機甚低，故恆生指數5月6日收盤報29,209.82，大跌871.73點，陰陽燭日線圖呈大陰燭，即日市中、短線技術指標迅告轉壞。恆指收盤即使失而復得29,100、29,082大跌浪0.5倍的阻力而轉須守重關，但特朗普欲對華之全面貿戰，使全球政經、金融衝擊甚大，料港市會失關，往下要考驗28,761至28,663，以至28,559至28,551，甚或下試28,382。大市的初步阻力為29,384、29,430和29,534。港股短、中期下行的壓力甚大也！ [...]