企業策略

中遠購東方海外　冀爭做國際一哥

航運業正值低潮，市場整合賣盤不斷，前特首董建華家族旗下有七十年歷史的航運王國東方海外（00316），在多次傳出賣盤消息下，最終落實以四百九十二億港元高價賣給中遠海控（01919），數倍於後者的H股市值。 中遠海控雖要付出巨額資金，卻能一夜之間，成為全球第三大集裝箱運營企業，更讓中國的航運影響力進一步擴大。而隨着東方海外落入國企手中，意味本港又一個老牌企業將被染紅。回歸二十年，港資不斷被中資買走，再一次印證「英走陸進」這回歸後的市場發展情況。   剛過去的週日（七月九日）晚，中遠海控聯同其持有百十五股權的上海國際港務，以及東方海外（00316）發出聯合公告，中遠海控及上港集團將以每股七十八點六七元，向東方海外發出全面現金收購要約，較東方海外上週五收市價有百分之三十一的溢價。交易一旦完成，中遠海控將持有東方海外百分之九十點一的股權，上港集團則持股百分之九點九，而現金交易總額為四百九十二億三千一百萬元。 中遠海控管理層指，要達成收購條件，仍有待中遠海控股東審批，以及中國官方部門的監管批准；收購亦需經過中國、美國及歐盟的反壟斷審查，預期在三至六個月內可滿足相關條件。公告又表示，交易完成後，中遠海運和東方海外將繼續以各自品牌營運，發揮協同效應；此外，聯合要約方承諾在交易後至少兩年內，繼續聘用東方海外現有員工並維持現有薪酬及福利體系。要約方亦有意保留東方海外在香港的上市地位，並將總部及管理職能繼續留在香港。 東方海外由前特首董建華之父董浩雲創辦，為首支國際性中國商船隊。香港上世紀五、六十年代進出口貿易高速發展，帶動公司發展迅速，集團於一九七三年上市。至上世紀八十年代，已擁有一支超過一百五十艘貨輪、總載重量超過一千萬噸的船隊，躋身世界七大船公司之列，董浩雲也被冠以「東方船王」的稱號。   全球排名第七 可惜好景不常，一九八二年董浩雲去世， 航運王國由長子董建華全面接掌，適逢遇上伊朗與伊拉克爆發戰爭，導致油價飆升，國際航運業一落千丈，加上之前大舉擴充船隊，令東方海外一度陷於破產邊緣，後得已故全國政協副主席霍英東注資，才成功渡過難關。根據航運諮詢機構Alphaliner資料，公司現時運力排全球第七位，規模為一百零三艘，總載重量（集裝箱）達六十六萬六千噸。 然而，自金融海嘯後，歐美貿易需求減少，不少航運企業的風光已大不如前，加上前幾年不少航運公司及船東擴充旗下船隊，導致航運業規模遠超實際需求，造成運力過剩。而隨着廉價航空公司愈來愈多、空運成本相應降低，也搶去不少航運市場分額，種種原因均導致近年多家航運企業虧損嚴重。 如原本世界排名第八的南韓韓進海運，去年八月底申請破產，雖然南韓政府一度向韓進提供約一千億韓元的長期低息融資，但也未能挽回悲劇，韓進今年二月正式宣布破產。而去年尾，澳洲大南航運（ＧＳＳ）亦申請破產；至今年一月，再有Eastern Bulk Hold AS的關聯公司Z Bulk A宣布破產。 東方海外的業務同樣受到大環境影響而差強人意，去年就錄得二億一千九百萬美元虧損。《彭博》綜合分析員估計，雖然今年該公司將由虧轉盈，惟僅賺一億六千七百萬美元。因此，不排除東方海外在艱難的境況下賣盤，事實上，自今年一月起，市場已不停傳出東方海外賣盤，雖然當時公司斷言否認。 董家收逾三百億 而今次的交易，讓外界關注的是，雖然航運業不景，但交易作價並不低，年初東方海外的股價僅為三十三點七元，但自賣盤消息傳出後，北水透過港股通密密掃貨，上週五消息公布前，已炒高至六十元，最終中遠海控以溢價逾三成提購，每股收購價高達七十八點六七元，自然刺激其股價再度飆升，其股價週一收高兩成至七十二元收市。由於董建華家族現持有東方海外約六十八點七股權，成交後可得金額高達三百三十八億元。 [...]