股市

國慶前後　買入中資金融股值博

港股反彈至27,300點水平後便無以為繼，之後回落，累積跌幅已逾千點，隨着十一國慶的臨近，在中央維穩之下，預期港股低位會有支持，而中資金融股相信會是北水主力買入的對象，而且近日中央的政策，均利好金融業的發展，所以在國慶前後，不妨吼低買入中資金融股，相信值博不俗。 面對全球經濟面臨放緩，各國央行均採取寬鬆的貨幣政策，歐洲央行宣布自2016年以來首次減息同時宣布重啟QE之後，聯儲局亦宣布調低息率，在各國央行爭相減息下，為內地提供減息的有利環境，中國人行於9 月6 日宣布將在 9 月 16 日下調存款準備金率 0.5 個百分點。 eToro高級分析師Toby Wu指經過十年的經濟擴張，聯儲局今年第二次下調利率四分之一，降至1.75％至2.00％。但是，美聯儲給出了關於下一步行動的混合信號。美聯儲在政策聲明中表示，鑑於全球發展對經濟前景的影響以及通貨膨脹壓力的減輕，美聯儲正在降息，因為經濟與勞動力市場一起繼續以「適度」的速度增長。 美聯儲強調了解釋其決定的兩個關鍵點。他們減息的決定是對與中國進行的貿易戰和全球經濟放緩的合理反應。同時，他們謹慎/適度，因此他們可以控制較低借貸成本的風險，這可能導致家庭和企業借入過多貸款，並重複十年前金融危機時發生的事情。 Toby Wu相信美聯儲不會採取更激進的行動來做正確的事情。他們現在將球放在特朗普的行政法院。正如之前所說，這很大程度上取決於貿易戰的發展，因為聯邦銀行僅對經濟形勢做出反應。由於他們沒有採取總統所希望的激進行動，因此避免了額外的動盪，這為散戶投資者和日間交易者準備了更健康的環境。 景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指聯儲局的寬鬆貨幣政策對股票和其他風險資產應屬正面。面對聯儲局減息，全球各國央行都同樣會以減息作出回應，所以相對其他貨幣，美元可能仍會保持強勢。 趙耀庭指在目前寬鬆貨幣政策環境，以及全球三分之一的固定收益產品均呈現負收益率情況下，仍然偏好風險資產。較低的利率環境應會促使投資者承擔更大的風險，並尋找有更高回報的另類資產。面對英國脫歐、中美貿易緊張局勢、以及中東石油供應不穩等持續的政治不確定因素，保持冷靜和分散投資是明智的做法。 美國聯儲局減息，利好環球市場氣氛，而內地股市近日表現亦相對堅挺，主要是市場憧憬中央維穩下，帶動國慶行程。而中資金融股在成份中佔一定的比重，所以中央若要維穩，相信會向中資金融股埋手，而近日中央推出的政策，均對金融股有利。 人行下調一年期貸款場報價利率，滙豐研究發表研究報告指，人行下調一年期貸款市場報價利率（LPR）5個基點至4.2%，而五年期LPR則持平在4.85%的水平，整體而言該行相信針對LPR方面的舉措符預期，並不如市場預期般進取，因為經過8月份下調5至10個基點後，市埸預期9月將有更大的降幅，但在9月17日人行維持中期借貸便利（MLF）利率後預期亦有所降溫。 在政策層面，該行認為方向對中小企及私人企業借貸有支持，但則無助按揭，當中一年期LPR利率下調有利企業借貸，而五年期LPR利率維持不變則反映當局對按揭及較長期的基建融資採取不同態度。 該行指出下調LPR利率對銀行的淨息差有負面影響，相信銀行較難將低借貸利率轉嫁至低存款利率，從行業角度來看，存款增長較貸款增長慢，而該行早前分析亦顯示企業貸款息每降10個基點，就會對銀行盈利帶來1.6%至3.5%的影響。 滙豐研究認為，一年期LPR減息大致符市場預期，但五年期LPR利率維持不變則較預期保守，認為LPR下調將有一個較慢及較長的過程，而五年期LPR的政府方向反映當局仍捍衛按息，對擁有較大按揭規模的大型銀行較為有利，在內銀中該行傾向選擇工商銀行（01398）、建設銀行（00939）、農業銀行（01288）、中國銀行（03988）及中國光大銀行（06818）。 瑞銀投資銀行研究部亞太區主管達民霍斯（Damien Horth）表示，環球經濟增長放緩，各地投資者正尋求風險分散的投資機會，中國增長速度遠高於全球平均，勢成為外資未來投資焦點之一。 內地監管機構早前取消QFII及RQFII投資額度限制，達民霍斯指出，相信未來會有更多放寬措施，但監管機構會逐步放寬，對維持內地穩定增長有利。他續稱，外資對內地企業債存在需求，長遠上中國勢會在此範疇有更多放寬。 事實上，在內地放寬QFII限制之後，內地券商做好，畢馬威發現隨着內地資本市場持續加快改革及開放，券商正努力擺脫在類似的產品及服務上競爭，冀以差異化策略突圍而出。 摩根大通發表報告表示，中資券商股今年上半年業績大致符合預期，由於日均成交、投資及交易表現推動盈利復甦，並估計中資券商股於今年下半年可維持盈利達雙位數字增長，中信証券（06030）中金公司（03908）仍為該行在行業中所喜愛的股份。市場於今年上半年日均成交額按年升34%至5,900億人民幣。隨着內地政府出台支持經濟政策，可為中資券商股提供交易機會，在行業中喜愛中信証券及中金公司。 [...]