環球時事

美擬列中芯國際 進貿易黑名單

中國與美國關係冷淡,科技戰場戰火遠未停。路透社引述美國國防部官員指出,美國政府正考慮將中芯國際( 0981 )納入貿易制裁黑名單,並審查其與中國軍方的關係。中芯聲明回應,指涉軍報道不實,公司願與美國各政府部門溝通交流,化解可能的歧見和誤解。 報道指出,五角大樓發言人稱國防部正與其他部門合作,以確定是否對中國最大的晶片製造商中芯國際採取行動,將之列入貿易制裁實體清單。五角大樓官員沒有解釋考慮制裁中芯的原因,但指中芯與中國軍方的關係正在受到審查。 報道稱,有業內人士透露,如果中芯國際被列入貿易黑名單,提供關鍵芯片設備的美國企業,包括泛林集團(Lam Research)、科磊(KLA Corp)及應用材料(Applied Materials)等,都可能受到影響。美國政府目前已經將超過275間中國企業列入黑名單,華為、中興通訊、海康威視等中國科技巨企均榜上有名。 中芯國際發表聲明指出,任何關於「中芯國際涉軍」的報導,均為不實新聞,公司對此感到震驚和不解。該公司嚴格遵守相關國家和地區的法律法規,且與多個美國及國際知名的半導體設備供應商,建立多年良好的合作關係,美國商務部多年來針對中芯國際進口採購的設備,也已經核發多件重要的出口許可。 中芯聲明強調,願以誠懇、開放、透明的態度,與美國各相關政府部門溝通交流,以化解可能的歧見和誤解。 報道亦指出,將會對泛林集團、Applied Materials等美國主要晶片製造設備公司產生影響。中芯沒有披露其生產晶片的設備儀器有多少來自美國,但有內地經濟學教授指出,生產先進晶片的儀器均避不開美國技術,中芯將可能因此沒法引進最新的晶片製造設備,令其研製更先進晶片的步伐大為放慢。 總部位於上海的中芯國際,是中國規模最大的集成電路芯片制造商,規模僅次於業內龍頭企業台積電,同時是華為的芯片供貨商。中芯國際A股在今年7月上市,成為近10年來規模最大的首次公開招股(IPO),主要股東有大唐電信、中投公司和上海實業,均屬中國國企。 據中芯今年中期業績顯示,上半年公司錄得的18.43億美元收入當中,有4.33億美元收入來自包括美國在內的北美洲地區,佔總收入23.5%,如被列入黑名單,這部分收入或將受影響。   [...]

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【黎Sir論市】黎偉成:中興通訊(0763)逆境迅進精神崇高

因向美國繳交罰款10億美元和業務發展嚴重受阻深壓,使中興通訊(0763)於2018年出現虧損69.84億元(人民幣,下同),及明顯扭轉上年則賺45.68億元之況,但該集團於下半年不用繳款回復盈利,並預告2019年虧轉盈賺8億元至12億元,充分反映出企業在逆境中求存甚至奮發轉強的崇高精神,要高度嘉許者也! 需要指出者,為中興通訊(一)受美國之困,不僅止於(I)損益表中‘營業外支出’一項中,有68.18億元是罰款,而且(II)整體收入855.13億元,同比更大減21.41%,很主要受困於(i)歐美及大洋洲市場收入151.09億元銳降44.6%的拖累,和(ii)美國禁止當地的企業與中興通訊進行業務往來,使中興的晶片等材料貨源頓減,面臨停產之壓。 在經歷連續兩個季的沉重衝擊,中興通訊(二)於2018年下半年的收入及業務已能徐徐反彈:(1)三季度賺利5.64億元,和四季度亦有盈餘2.76億元,更預告2019年一季度可賺8億元至12億元,即連續三個季度都有利潤,止住2018年一季度及二季度分別虧損54.07億元及24.17億元劣況。 即使中興通訊未有披露(2)2019年一季度的收入資料,但從2018年三季度收入193.32億元,較最低潮之二季度119.07億元飆升62.18%,而四季度267.47億元的環比亦升38.34%,便可作良性的推論。 同樣重要的,是(三)全年的研發費用109.65億元,同比雖減15.4%,但涉資相當龐大,在面對美國深壓底下顯見該集團對前景感到樂觀。 港股牛皮待中美貿談消息 中美正進行的一輪經貿磋商,即使未許樂觀,但恆生指數3月28日收盤28,775.21,升46.96點,陰陽燭日線圖呈陽燭錘頭,即日市中、短線技術指標略見改善。港股是日先低後高,是日低位28,559更是略為高於28,551,尚續踞28,357之上,故28,550會是短期的初步支持,失關便得下試28,357、28,257、28,193,甚或28,093及27,983至27,840。阻力為28,848、28,941和29,082,日前所創的下跌裂口頂29,113會是近期巨大阻力。 [...]

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【港股專家】巨鯨:借勢出擊之華為手機概念股

上周可算是2018年年尾最刺激的一周,中國國家主席習近平和美國總統在阿根廷會面,本來外界對會面持有很大的期望,會面後曾經好消息傳遍世界,中美休戰60日。但劇情峰回路轉,爆炸性消息接踵而來,先是華為副董事長兼創辦人任正非女兒孟晚舟在加拿大被捕,美國指控孟晚舟與華為售賣禁售商品到伊朗一案有關,後有物理學家張首晟在美國「意外」自殺、荷蘭高級晶片的光刻機製造商ASML「意外」大火。巿場瘋傳美國正在密謀打擊中國科技發展。   華為遭受的衝擊 戰事火烈,華為很大機會成為貿易戰的第二個炮灰。早前中興通訊(0763)被美國禁用美國晶片後,公司休克,股票爆跌50%,直至妥協和交出巨額罰款才可繼續有限度地運作。如今華為中招,但影響未有中興這麼大,因為華為掌握了晶片核心技術,透過子公司海思半導體研發芯片,再由台積電(TPE:2330)生產。加上華為不是上市公司,所以短時間內沒有可見的衝擊。 華為營運數據 華為是中國科技界龍頭,又是世界100強企業,聲名甚廣,很多人都想知道華為的財務數據,但私人公司沒有義務向外界公開資料。一般人都以為華為不會提供年報,但其實華為每年都發佈年報。根據2017年年報,華為銷售總額為6030億人民幣,2013年時為2390億人民幣,4年間翻了2.5倍,而盈利亦由210億人民幣升至470億人民幣。總資產5000億,現金及短期投資有200億,而負債則只有390億。根據這些數據,可以見到華為成長速度十分快,財務現金流亦十分穏定,2000億現金足以讓整間公司渡過一段長時間。 華為的投資作用 雖然華為沒有上市,但在投資方面對投資者仍有一定的作用。在孟晚舟被捕的消息公開後,華為手機概念股應聲大跌,舜宇光學(2382)、瑞聲科技(2018)、比亞迪電子(0285)等華為供應商持續下跌。目前來說手機業務實際上並不受影響,因為華為最主要的手機銷售市場在中國大陸,這些概念股持續下跌只是恐慌消息導致,大家不彷可以因應技術支持位侍機撈底,短炒一次。 (筆者沒持有上述股份) 以上資訊純粹分享及個人見解,不構成任何投資意見 [...]

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【港股專家】王贇基本分析入門:產業概覽(五)

上篇文章提到投資第二產業的兩個要點:一是事件驅動,二是成本降低。關於生產技術有重大改善、成本大幅降低的例子,筆者想到信義玻璃(0868)。 玻璃行業過去一定處於產能過剩,主要需求方都是汽車企業和房地產開發商。2013至2014年玻璃需求下降,信義玻璃的業績增長平平無奇,公司決定改善生產效率,並改用天然氣作玻璃生產,降低成本。2015年開始至今,汽車需求爆發,加上房地產價格急升,開發商大規模建屋,玻璃行業直接受惠。 信義玻璃的股價從2015年尾至2018年初,升幅達到6倍,從數十億市值升至現在接近400億。2016年來港上市的同業龍頭福耀玻璃(3606),同期升幅只有1倍。隨著工業生產精密化和自動化,以及能源運用效率提升,信義玻璃和東江控股(2283)這類行業中的龍頭,得以提升產出效率,獲得更大的成本優勢。它們提高市佔率的同時,毛利率大幅改善,這一切也反映了在倍翻的股價之上。 有股民說這個年代還投資工廠,是不合時宜的。筆者認為,如果這些投資者的思想停留在上世紀中國大煉鋼時代的工廠,而忽略了在近年科技和自動化支撐下的工業升級機遇,實在是井底之蛙。再者,美國立國多年來都是靠強大的第二產業支撐整個經濟運轉。即使它的國民生產總值有70%來自第三產業,但2008年金融海嘯以來,奧巴馬政府推動美國再工業化,將製造業帶回美國本土並高效運作,並支持服務業的擴張。美國政府敢於向中興通訊(0763)下禁令,敢於打貿易戰,也因為美國的製造業有「底氣」,不怕失去中國這個「世界工廠」。 美國有全球最大的電商企業、全球最頂尖的航天和軍事企業、全球最頂尖的芯片企業,還有幾十家在不同行業都佔據全球最前位置的企業,這些正正是中國第二產業技術落後、效率低下,所以無法建立的企業。中國政府近年將「中國製造2025」和「工業4.0」定為經濟發展核心,也證明了第二產業的重要性,而投資者將迎來更多投資機遇。 唯一要留意的是,對第二產業來說,最重要的壁壘在公司的生產技術是否在一定時間內保持領先。最好有專利保護,令產品有獨特性,在市場上創造剛性需求。其次是公司的生產技術能否提高效率,令產品優於同業。 中國的理工科教育、科研實力和對專利技術的尊重都不及美國,將有礙第二產業的升級和發展。投資者應該仔細研究行業,挑選優質企業,又或者更多地留意美國上市的第二產業,發掘更多倍升股。 [...]