| Capital 資本平台

博客

廖錦興: 出口企業的超級救生衣

2022-05-06

令出口貿易最感困擾的是呆帳及壞帳，若要零風險當然是採用先款後貨(預付款)方式交易。但實際上絕大多數的出口貿易商與外國客戶的交易模式是信用證(Letter of Credit)、DP(Documents against Payments)、DA(Documents against Acceptance)甚至是無抵押的長期放帳(unsecured credit)。當經濟向好生意暢旺，自然貨如輪轉，準時付款，但若遇到經濟下行甚至衰退，呆壞帳便驟然湧現。出口貿易商面對客戶拖延付款或倒閉，輕則虧損重則也會倒閉。在中美貿易糾紛和新型冠狀病毒影響下，出口貿易已大幅下降，出口商面對成本上漲加上突然期來的關稅，已困難重重。而今年的俄烏戰爭及國際制裁更令進出口業呈現新一輪的危機，供應鏈飽受壓力、外國客戶改變合約條款或取消訂單的風險漸高。個人因應風險可投買保險，企業亦可為出口業務投買保險。香港出口信用保險局(HKECIC)是香港特區政府轄下法定機構，成立超過55年，其服務是保障香港出口商因商業或政治事故而未能收回款項風險。根據HKECIC的2021年年報，現時最高負責額為550億港元。年報亦顯示HKECIC的受保市場中，中國內地佔43%(561.8億元)，美國佔26.7%(349.3億元)，而受保產品方面，電子佔36.7%(479.9億元)，其次是紡織及成衣佔13.8%(180.5億元)。內地方面則有中國信保局。自機構成立後，各項業務累積實現承保金額超過6.16萬億美元，服務國內企業超過24萬家，累計向企業支付賠償款項178.48億美元。在2021年度已承保8302億美元及賠付18億美元，按出險統計，亞洲區報損案件及金額佔比超過四成。中國內地受惠於嚴格執行新冠防控措施，在2020年中便復工復產，所以出口貨量更大幅上升。另外，因應地緣政治風險上升，為保障出口加工貿易企業，各地都公佈提升出口信用保險的新方案廣東省作為加工貿易出口第一大省，省商務廳本年初印發《關於加大出口信用保險支持做好跨週期調節進一步穩外貿的工作通知》，並聯合13個地市政府和3個廳級部門與廣東信保分公司簽署《推動廣東省加快形成全面開放新格局戰略合作協議》。上海作為長三角的龍頭城市及金融中心，其中國信保上海分公司亦發佈《關於聯合推出助企業抗疫穩外貿護民生服務舉措的通知》，通知中以圍繞「五個確保」為核心策略: 一）強化科技賦能，確保服務不斷檔二）放寛時限要求，確保責任不中斷三）實行快賠緩繳，確保資金不斷流四）聚焦重點痛點，確保支持更精準五）深化創新協同，確保政策更有效按照現時俄烏戰爭的發展，戰事漫漫，數以百萬的難民為逃避戰火而湧入東歐多國，難民潮持續將對整個歐洲的經濟帶來沉重和架構上的影響。另一方面，以美國為首的國際社會對俄羅斯的制裁加大，甚至將中國拉進戰事並加以制裁，或許會令香港及內地出口貿易商面對前所未有的貿易風險，因此企業宜盡快利用信保作為出口業務風險的救生衣。撰文:廖錦興萬通集團國際行政總裁 [...]

環球時事

【國際視野】2020 環球盛衰，誰主浮沉？

2020-01-09

2020年全球經濟走勢，很大程度視乎中美兩國關係走向。中美貿易戰持續年半，轉眼已到2020年。去年12月，中美終於完成第一階段的貿易協定，預計本月正式簽署，兩國互相提高關稅的行動暫時偃旗息鼓。但這並不意味著世界兩個大國的爭鬥接近尾聲，而且這場爭鬥對全球產生的影響也無可估量。姑勿論中美各自本身所受到的衝擊，全球經濟走勢未來將如何，仍未有答案。撰文蘇梓早在去年10月，國際貨幣基金（IMF）就表示，全球90%國家和地區的經濟已減緩，若地緣政經風險繼續增加，世界經濟將會接近蕭條，經濟復甦緩慢。IMF已連續第五季調降今年全球增長率預測至3%，如果貿易戰激化並引發金融面收縮，增長率甚或降到2.5%。兩國紛爭影響深遠首階段貿易協定簽署後，美國暫停第四次提高關稅行動，中國亦作出友善的回應。例如原定9月增加的1,200億美元進口的關稅稅率，由15%調降到7.5%，並將擴大美國農產品進口、進一步開放金融市場、提高科技知識產權保護，以及匯率政策透明化等。對於世界各國，中美盡快達成貿易協議固然是眾所期盼，但由於中美貿易戰對全球經濟的影響既廣且深又複雜，情況未為樂觀。第一階段協定達成，第二階段的談判則涉及中國企業補貼等重要產業政策，而這些政策又被中國視為主權攸關，未來全球貿易的發展無不受到牽動。美供應鏈轉至別國美國社區銀行Umpqua Bank 早前公布《2020 年美國中型企業態勢調查報告》指出，受中美貿易戰的影響，美國大部分中型企業正將產品供應鏈轉向中國以外的地方，也同時尋找他國供應商。另一方面，鑑於中美貿易爭端引起諸多不確定性，美國各行業開始對關稅帶來的干擾未雨綢繆，努力使供應鏈多元化，超過一半的受訪中型企業表示已經或正在這樣做。根據美國的一般定義，中型企業是指年營收在 1,000 [...]

香港

香港住宅市場料來年仍受近期社會氣氛影響

2019-09-19

受中美貿易戰以及本港近日的社會緊張氣氛影響，市場情緒持續低落。根據皇家特許測量師學會(RICS)及千居聯合發布的最新香港住宅市場調查報告指出，信心指數由7月的-54跌至8月的-76。報告亦指出買家及租務需求顯著轉弱，租務需求首次錄得負面數字。隨著示威活動持續，近7成受訪者表示過去3個月住宅價格出現回落。預料香港整體住宅價格、交投量及租金將於短期內持續下行。香港整體住宅價格預期下跌4.6%，交投量料下滑5.3%，租金則預期下跌2.5%。住宅市場預測自6月開始出現明顯逆轉，上述三項指數均轉升為跌。報告作者RICS亞太區高級經濟師Sean Ellison 表示︰「受訪者預料近期的大型示威活動短期內未能平息，故市場的中期展望相對保守。部分受訪者視中美貿易戰升級為市場帶來明顯阻力，惟持續的社會不穩主導市場的悲觀情緒。」根據最新數據顯示，現階段的市場情緒與去年10月中美貿易戰以及2016年2月宣布加息時十分相近，然而有別以往，今次社會不穩的局面未見明朗化。 [...]

博客

【港股專家】藺常念：侵侵發威，中港股市大幅下挫

2019-05-07

上星期美國財經電視CNBC引述美方貿易談判團隊，指雙方快達成貿易協議，而中國副總理劉鶴將本星期三率領100人的代表團，浩浩蕩蕩去華盛頓，進行最後一輪談判。消息指美國將會取消對2千億美元中國進口征收的10%關稅，中方也會有相應行動。將安排兩國領導人會面，正式簽署貿易協議，連特朗普本人也發言，指貿易談判進展非常順利，快將達成協議。不過特朗普又加一句，中美有沒有協議都不重要，因為美國一定是大嬴家。香港股市預期中美本週很大機會達成貿易協議，加上美國經濟數據理想，港股勞工節假後，兩個交易日恆指升了382點，升破30000點。上星期五美國公佈非農職位增加23.9萬份，失業率跌至3.6%，去到49年來的低位。受到就業數據理想刺激，杜瓊斯指數升197點，納斯達克更升121點。港股預託證券在美國都升近2百點，本來一遍看好後市。怎知晴天霹靂，美國總統特朗普星期日晚在社交媒體推特(TWITTER)撰文，指他將在本星期五把2千億美元中國進口貨的關稅，由10%提高至25%。特朗普指中國在拖延貿易談判，還想重新談判貿易協議，指中國沒有誠意，所以要以最嚴厲的手段警告中方。特朗普像復仇者聯盟的大摩頭担奴斯(THANOS)，一出手便令到半個銀河系的人類毀亡。特朗普的推特發言，把中方官員打個措手不及，完全大出意料之外。因為從各方的消息，尤其是美方消息，投資界都以為中美雙方非常接近達成協議，經歷十輪會談，三個月的緊密談判，不會一下就全功盡廢。不過特朗普不是個正常的政客，更不是個傳統的美國總統，經常作出驚天動地，令人極度意外的決定，完全不顧到後果。特朗普威脅不單只要向2千億中國進口關稅，從10%提高至25%，餘下3.25千億美元中國進口也需要支付25%關稅，而且關稅有可能再提高，最高可以達到40%。特朗普單方面的行動，完全打亂中方的部署。本來劉鶴星期三率領龐大100人團隊去華盛頓準備簽約；現在打亂陣腳，不知道貿易談判還在進行中，還是雙方各不相讓、企硬，令到貿易談判完全失敗。美國經濟顧問庫特羅出來打圓場，指特朗普要向中方加壓，令到中方接受美方的條件。但中方似乎不能接受美方單方面的動作，完全沒有給中方點面子，不符合外交禮節。貿易談判去到尾聲，一直都是美方透露談判進度，中方一直遵守保密協議。以前沒有美國總統，或者任何國家領導人在社交媒體，作出公開的指控，令到對方完全沒有還擊之力。特朗普的做法，有失外交禮儀，更不是國與國之間應有的外交禮儀。如果雙方有不同意之處，通常會經外交途徑秘密解決，不會在公開場合發言。現在特朗普聲言本星期五，美國開始把關稅由10%提高至25%，時間之倉促，中方完全沒有還擊之力。到底中方應該怎樣應對，打破面指美國破壞貿易談判？還是繼續談判，接受美方不合理的要求，求其達到中美貿易協議，不理後果？結果一定是美方佔盡便宜，和北美自由貿易協議一樣，美國好像復仇者聯盟的担奴斯橫掃千軍，連盟友和敵人都一網打盡？現時美國向2千億美元中國進口產品征收10%關稅，額外開支基本由出口商及進口商吞了額外成本，美國消費者沒有損失，令到特朗普牙刷刷。指貿易戰對美國有利，有額外幾百億美元的關稅收入，而消費物沒有上升。但一旦入口稅提高至25%，額外成本一定會轉嫁到消費者。美國消費物會上升，市民可動用開支減少，中國將把美資拒之門外，蘋果、波音飛機、通用汽車、福特汽車等將會失去市場，到時特朗普就不能牙刷地吹牛美國一定會嬴貿易戰。貿易戰沒有嬴家，只有輸家，結果是雙敗方案。 [...]

博客

【港股專家】李慧芬：三頂不破，美股後市看淡

2019-04-14

中美貿易談判似是接近尾聲，美國道瓊斯指數重上26400水平，而內地上證綜合指數則受制3200。中國海關總署公布的進出口數據顯示，按照美元計價，3月中國出口總額同比增長14.2%。而2月份則出口同比大跌20.7%。短短一個月，中國出口卻從「暴跌」到「猛增」。而一季度中國外貿進出口總值1.03萬億美元，其中出口5517.6億美元，進口4754.5億美元，貿易順差763.1億美元，擴大70.6%。此外，中國對美進出口額雙雙大幅下降，中國對美國出口6224.3億元，下降3.7%；對美國進口1934.3億元，下降28.3%。從另一個角度看，美國1月貿易逆差按月大幅下降近15%至511億美元；出口增長0.9%、進口下跌2.6%。「歸功」於中國增加大豆採購，令美國對華貿易逆差收窄6.4%至345億美元。逆差收窄不是由於美國製造業忽然間變得極具競爭力，令出口爆炸性增長，反而是因為進口下跌大於預期。事實上，按月比較，1月份的貿易逆差收窄，近80%來自進口下跌。美國企業似乎看淡經濟前景，計劃減少產出，因此從世界各地買少了用作生產的貨品和材料。同時，美國的消費者信心指數亦連續4個月下跌。須知道個人消費佔美國經濟7成以上，對該國經濟增長舉足輕重。綜合上述數據，美國消費者信心正急速轉差，令企業對經濟前景感到憂慮，筆者相信，美國道指即將出現[三頂不破、後市必淡]的局面，投資者應候高沽美股為妙。 [...]