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博客

梁健雄：放榜後趁低吸納中移動

2024-03-20

近日北水持續淨流入港股並除在中資藍籌股之中增持外，一些中資實力股其實當中不乏發現其手影出沒，只是大市焦點落在恒指曾升穿過17,000點關後調頭回落，隨即展開17,000點攻防戰變成了大眾關心題目，正因這段時間讓大市先來個鞏固階段，現時市場就似乎炒一轉重磅股業績期。市場風險胃納上升華潤啤酒（0291）、中國鐵塔（0788）周一（18日）公布業績對辦，但隔日隨即跟隨大市回落，因為炒業績醒目資金一早已進場買入，業績公布隨即有利好消息就趁高沽貨鎖定利潤這套路已司空見慣，不過留意普遍大行分析今年中港股市皆被看好，外資就仍在流入中港兩地股市之餘、北水仍連續多日對港股處於淨流入紀錄，似乎資金其實並非看淡港股情況，或許借牛皮市中真正地慢慢儲貨，而市場風險胃納明顯上升，不排除炒完業績期又儲夠貨後就17,000樓上見。先讓其見光死炒業績必然在公布前買入，待公布一刻就開始出貨套利，若果投資者預期後市仍向好上升的話，那麼可以乘炒業績期資金在獲利股回吐時吼低吸優質股，其中中移動（0941）本月初跟隨大市回升，惟現在已回到月初起點位置原地踏步。今天（20日）就是中移動公布全年業績日，在綜合多間券商評分，中移動仍屬內地三大電訊商首選，兼且派息率亦屬當中最高，可說是市場上可攻可守的高息優質之其中選擇之一，且據資料顯示中移動在本年1月份內，就連續出手達8次回購股份，估計平均價64.82元附近，合共回購了240萬股，雖然回購股份受國資委鼓勵各中央企業行動，但從管理層出手時機及回購價來推測，現價仍處合理水平，若隨後公布業績後慣性見光死的情況出現，或許就不妨趁低吸納靜待下輪大市轉炒上17,000點樓上。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管 ============= 延伸閱讀：梁健雄：奶粉一哥交投量創半年最多的一天 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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庾婉華：中國聯通估值低於同業

2024-01-30

市場觀望內地穩定市場政策效果，同時關注美聯儲議息會議口徑是否變化。周三（31日），中國將公布1月製造業PMI數據；美國將公布1月ADP就業人數。周四（2月1日），關注中國財新制造業PMI、美國初請失業金人數；以及最受市場關注的美聯儲議息決議。業績方面，美股「七雄」中的五家 —— 谷歌、微軟、蘋果、亞馬遜和Meta將公布業績。焦點企業：中國聯通估值低於同業國資委表示，將對央企全面實施「一企一策」考核，量化評價央企控股上市公司市場表現。內地政府接連出台支持資本市場政策，國資委表示，將對央企全面實施「一企一策」考核，量化評價央企控股上市公司市場表現。「中特估」受政策利好兼高息支持，獲資金追捧，可留意龍頭電訊商中國聯通（0762）。中資電訊股本身有高息支持，又直接受惠於股市支持政策，料有進一步走升空間。中國聯通表現較落後於同業中國電信（0728）和中移動（0941），主要因上年第三季表現遜預期。不過，市場估計，中國聯通第四季表現有望受惠核心業務穩健和雲業務的發展，有優於同業的表現。以周二（30日）中午計，中國聯通動態市盈率約8倍，動態股息率逾5.26厘，估值低於同業，有望追落後。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= [...]

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美股上升動能仍充足港股走勢需視乎中國經濟復甦力度

2024-01-22

2023年是充滿挑戰的一年，至於今年會是如何？可以看到，中國經濟復甦遜於預期，美國10年公債殖利率創下16年新高，通脹居高不下。然而，面對激烈的加息步伐及中東緊張局勢加劇，預期今年將迎來更多轉變。隨著限制性貨幣政策的影響逐漸浮現，全球經濟將由初期的穩健轉為震盪。相較之下，去年增長放緩後，中國經濟或在今年趨於穩定。至於香港方面，創陞証券資料研究部董事蘇顯邦認為，傳統上，利率見頂，美匯高位回調，對於股市中的地產、高負債及科技板塊，以及受商品市場帶動的金屬資源股應該有提振作用，預料在今年首季將進入調整和鞏固期。踏入2024年，普遍均預計全球經濟增長將會放緩，這是隨著政策緊縮的滯後性及累積效應開始浮現，未來 6 至 12 個月出現經濟衰退的風險提高。然而，經濟衰退較有可能集中在已開發國家市場；新的一年，大部分主要的新興市場將在繼續增長。根據亞洲開發銀行（ADB）的數據，預計今年亞洲經濟增長為 4.2%，遜於去年預期的 4.6%。中國經濟放緩以及已發展市場出現衰退，將會對亞洲地區較依賴出口的經濟體構成壓力，因此國內消費市場龐大的國家將表現得更加穩健。而東協、印度以及越南將繼續受益於全球供應鏈多元化的趨勢。中國政府在去年第四季增發特別國債，將全年財政赤字佔GDP的比例從3%提高至3.8%，意味著政策制定者希望能在今年實現穩定成長。政府可能將今年的 GDP增長目標設定在4.5%至5% 左右。逐漸復甦的基建投資及消費產業應進一步推動經濟成長；隨著美國及中國回補庫存，製造業投資活動也有望回溫。由於新屋動工數目及房屋價格持平，房地產仍維持疲弱。目前市場對中國情緒極度悲觀，如果中國政府的刺激措施出乎意料地有益，將對中國消費者情緒，以及投資者的中國資產觀點產生非常積極的影響。而美國財政赤字不斷膨脹，加上鷹派政策，導致公債市場目前出現供求失衡。然而中期內，通脹及經濟增長趨勢將推動公債殖利率。即使如此，也不排除債券市場再次震盪的可能性。市場大規模押注「美國減息」主題蘇顯邦指出，從目前市場預期及聯儲局點陣圖皆顯示，美國基準利率今年底將較去年水平下調，市場大規模押注「美國減息」主題，但事實上美國利率「更高更久」（higher for longer）的可能性，以及收縮貨幣政策的限制性作用可能令經濟衰退，兩個利淡因素的影響力，都不會隨息口預期下調而消退。而且傳統上，利率見頂，美匯高位回調，對於股市中的地產、高負債及科技板塊，以及受商品市場帶動的金屬資源股應該有提振作用。現時美股上升動能仍然強勁，道指數已創新高，而纳指及標指仍續有創新高潛力。但要留意美國三大指數估值已屆偏高水平，道指、納指和標普500指數預測市盈率分別達20.47倍、28.49倍和21.25倍。 [...]

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庾婉華：中移動仍具留意價值

2024-01-08

本周焦點為美國金融股季績。周二，內地公布12月新增貸款及社會融資；周四美國公布12月消費物價指數（CPI），預期為3.2%，按月回升；周五，內地公布12月消費價格指數及工業生產指數，市場關注通縮壓力。季績方面，周五美國銀行股發表四季度業績，包括摩根大通、富國銀行、美國銀行及花旗集團等。展望本周，市場仍偏向避險，資金轉向高息、中特板塊持續。今年開局為自2016年表現最差，恒指仍處於緩慢試底的階段，等候新的催化因素入場，預期波幅下移至16,200 – 16,800。焦點企業：中移動仍具留意價值美聯儲12月議息會議紀要反映官員取態偏鷹，加上中東地緣政治風險升溫，波動市況下，可留意中移動（941）業務穩定，兼具政策優勢。近日《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》正式公佈。《條例》自2024年2月1日起實施，從基礎設施、飛行服務、產業應用、技術創新、安全管理等方面助力低空經濟產業。中國移動此前牽頭完成業界「首次面向低空智聯網的5G-A無人機可信接入」技術驗證，未來將面向低空智聯網的全新定位，連同無人機生產商、系統服務提供商和通信設備供應商，助力相關領域業態發展。以周一中午計，中移動股息率約6.76%息，可留意其表現。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= [...]

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庾婉華：入手部署機會開始出現，小米（01810）6.18表現優於同業及預期

2023-06-26

本周港股期指結算兼半年結，市場繼續觀望美國聯儲局加息進度，以及內地會否有具體扶持經濟措施。不過，在俄羅斯地緣政局升溫下，美元或會轉強，短期將會拖累人民幣甚至港股走勢，預期恒指本周初段續有調整壓力，有機會下試18,800點支持。即使在半年結基金「粉飾櫥窗」效應下，指數升至20,200點水平有明顯阻力。不過，從中期投資角度而言，在基本因素出現逐步好轉改善下，我們對港股第三季的表現維持正面態度看法。美聯儲在去年3月開始不斷的加息後，終於宣佈暫停加息了，情況可以給到市場帶來喘息的時間空間。內地人行在近期亦再次啟動了寬鬆貨幣的政策，相信情況也將利好提振內地第三季的宏觀經濟表現，對中港股市也有望構成正面因素。因此，港股目前的回調，可以是入手部署第三季的合適時點，建議可以把握。在這個時機之下，投資者不過視為趁低逐步吸納優質股的操作機會。至於可以考慮的吸納名單，綜合市場看法，名單包括有港交所（00388）、騰訊（00700）、小米（01810）、中海油（00883）、中移動（00941）、聯想（00992）、比亞迪股（01211）、李寧（02331）以及百度（09888）等等，可以繼續多加關注。個股焦點：小米集團（01810）上周五（23日）回購約250萬股，小米反彈勢頭良好，股價觸底後反彈。今日，內地端午節長假期過後復市，小米股價今日（26日）逆市急升4.5％，高位見10.6元，以中午收市價計10.44元，升4.5%，表現為「ATMX」中表現最佳。此外，大摩發表評級報告指，據小米（01810）引述，在6.18電商購物節期間，所有渠道客戶支付總額達到194億元人民幣，按年升約4%。基於大多數投資者預計過去幾周客戶總付款額有機會持平或按年跌個位數，該行認為是次表現較預期好。小米表現優於大多數同業，主要是受惠於高端客戶對旗艦智能手機的滿意度、產品組合更加多樣化、與線下分銷網絡產生積極的協同作用，尤其是高端智能手機和AloT產品，以及大型家電產品市場呈良好增長勢頭等，利好小米估值持續收復。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本聯合創辦人、獨立股評人，金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及擴大投資者關係管理及企業策劃方案。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：19,200是目前好淡分水線 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]