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蔡向成：美股尾市跌幅收窄 港股上落市格局未變
2021-05-20

美國聯儲局公布4月份會議紀錄，取態略為偏鷹，有部分官員討論是否需要縮減買債，市場憂慮提早收水，加上虛擬貨幣出現崩盤，拖累美股昨晚向下，尾市多隻重磅科技股回穩，帶動大市跌幅收窄。道指收報33896點，跌164點或0.48%；標指收報4115點，跌12點或0.29%；納指收報13299點，跌3點或0.03%。 港股方面，近日出現技術反彈，走勢略為轉好，但中線上落市格局未改，下方支持見28200點，阻力則為50天線(約28669點)。 中海物業估值可取 近年內地物管行業快速發展，主要受惠於輕資產的經營模式，降低公司的資本投入，並取得較高的資產收益率。而中國住建部等部門今年初聯合發佈《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》，提到要加快發展物業服務業，推動行業向高品質和多樣化升級。隨着政策持續扶助，加上行業的規模擴張，預期長遠利好物管的龍頭企業發展。 中海物業(2669)主要從事物業管理服務、增值服務，以及透過線上線下平台為租戶提供服務。集團為內地領先的物業管理公司，背靠母公司中國海外(688)，實力雄厚。截至2020年底止，全年純利按年增長30.2%至7億港元，營業額上升19.7%至65.45億港元。 年內集團策略性客戶的管理政策取得成效，所管理的建築面積按年上升20.4%至1.823億平方米，其中最令市場驚喜的是，來自第三方的合約面積增長強勁，在管建築面積比例由8.1%增加至10.6%，持續鞏固其收入來源及提升市場地位。 儘管年內面對新冠疫情的衝擊，但整體業績未受太大影響。主要由於核心傳統物業管理的在管面積上升，以及管理費漲價等。期內物業管理服務收益增加18.2%至港幣48.57億港元，佔總收益約74.2%，續為主要收入來源。至於增值服務方面，分部收益增加23.7%至16.68億港元，佔總收益約25.5%。 多年來內地政策鼓勵物管行業併購，對具有央企背景的中海物業較為有利，其業務前景仍值看好。中海物業去年盈利表現理想，相信在持續進行併購，以及由母公司新樓盤落成的帶動下，未來幾年盈利將維持強勁增長。 以現價計，中海物業2021年預測市盈率29.7倍，相比同屬一線的碧桂園服務(6098)及永升生活(1995)預測市盈率57.2倍及42.8倍，中海物業估值仍屬偏低水平。另外，中海物業10天、20天、50天及100天線順序並排而上，中短線均具值博率。建議於8.1港元買入，上望52周高位曾見9.22港元，止蝕7.45港元。 [...]

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任盈盈：亂市投資，三大主旋律
2020-08-20

中美角力會在美國總統大選前持續困擾大市，惟在環球央行放水刺激下，預料恒指短期繼續震盪，並且出現明顯縮量，估計港股仍處於調整行情格局，恒指的反彈阻力依然維持在25,900點。 港股升勢未明，物管板塊近日再度吸引資金炒入，主因是不少物管早己發盈喜，反映物管業務對經濟周期具抗跌性，物管板塊可望追落後。物業管理公司是動蕩時期的避風港。與地產開發相比，物業管理具有非周期性、輕資產和現金流強勁的特點。市場預期，在關聯開發商的支持下，物管公司的收益增長可見且穩定。此外，社區增值服務不斷增加的貢獻將繼續推動利潤率提升，預計物管市場規模2025年將達1.6萬億元，復合年增長率為12.6%。 在一眾物管股中，近日，雅生活服務(03319)公布，截至2020年6月30日止6個月業績，期內收入40億元人民幣(下同)，按年增加78%，錄得股東應佔溢利7.58億元，按年增加40%；每股盈利0.57元，不派中期息。 除雅生活服務外，多隻物管股都交出亮麗成績表。好像是新城悅（01755）日前公布，今年上半年收入12.22億元，按年增加42.7%，純利1.89億元，按年增長61.1%。奧園健康(03662) 公布，今年上半年，收入按年增39.52%至5.46億元人民幣(下同)；純利1.11億元，按年增23.49%。每股基本盈利15.29分，不派中期息。由此，可見物管股的賺錢能力，不受疫症影響；投資者可留意同樣優質未見突破的中海物業(02669)及，相信其業績亦會有驚喜。 目前，港股仍處於調整行情格局，我們還是維持這個觀點看法，而恒指的反彈阻力依然見於25,900點。在科網股繼續整固整理、但資金有回流舊經濟股的同步情況下，相信綜合出來的、將會是震盪調整的運行狀態，而盤面上更多的可能是分化行情來發展。因此，現時操作上建議一方面要注意節奏，另一方面也不宜過分激進。 至於，早前熱炒的醫藥、B類股、科技股別股份始終累積不少升幅，投資者需提防大戶借好消息出貨，投資者必需審慎，量力而為。 [...]

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【港股專家】鄧澤堂：中海物業（2669）受益人口城鎮化上升
2019-06-20

美國總統特朗普在社交媒體上表示，與中國國家主席習近平進行了一次良好的電話通話，並表示兩人將會在下周G20峰會上會面，亦指雙方的團隊將會在下周會晤前展開談判；消息令市場憧憬貿談重啟，重燃達成協議的希望，刺激美股顯著上揚，港股亦裂口高開，回到28200點水平。惟暫時兩國均認為自己是在談判中受虧的一方，暫未見各自作出退讓的空間；中方可能會要求美方停止打壓中國企業，而美方則可能繼續爭取對己方有利的條件，可能令談判即使重啟，仍處於膠著的局面。 正因如此，即使市況出現反彈，估計在28200至28500點水平仍將會遇到明顯阻力。投資者仍要留心風險，如果往後中美會面仍未見有明顯成果，可能後市或會再次回到26800點水平。 據中國國務院《國家人口發展2016至2030年規劃》，內地常住人口城鎮化比率2020年會達至60%，隨著城市化，城鎮人口增加，各種物業的需求亦同步向上，物業管理有需求，板槐中的龍頭企業中海物業(2669)可以留意造好機會。股份近日上破高位，後市或會上試4.52元，或可小注關注。 [...]

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【港股專家】黃偉健：中海物業（2669）上市以來股價升逾2.8倍
2019-03-28

中海物業（2669）營運有逾30年歷史，於2015年10月份由其母公司中國海外發展 （0688） 分柝出來，以物業管理服務為主要業務的公司上市。其母公司中國海外發展是內地房地產企業的領先企業之一，以在港上市的市值計算，達到近3,150億港元，以市值計算目前在行業中排行第二名。 不再只是物業管理，業務已是多元化發展 集團從事物業管理具有豐富經驗。集團除了提供基本的物業管理服務以外，還提供覆蓋甚廣的服務，包括保安、維修、保養、清潔、綠化等使物業保值增值，以及提供物業諮詢管理服務、包括產品定位諮詢、建造圖紙審核、設備設施選型建議、交付查驗服務及工程服務質量監控等。 從這些業務的發展來看，由社區、園區、市民生活、消費、日常生活所需等均有所覆蓋，業務持續向多元化及多樣化方向發展，以發展成為全行業價值鏈的營運服務商。這樣的發展方向有利於集團提升用戶黏性度。 去年業績良好 從集團去年的業績來看，收入按年增長23.7%，至41.5億港元，主要受到在管面積的增加所影響；毛利按年上升5.8%至8.49億港元，毛利率由23.9%下跌至20.4%，主要受期內人力資源分配和加強營運項目管理人員的投入所致；年內溢利則按年增長32.3%，至4.06億港元，每股基本盈利按年增加31.1%至12.23港仙，全年共派股息4.0港仙，較2017年的3.0港仙多33.3%，整體財務表現良好。 物業管理為主綫 目前集團業務主要分為兩大類，一是物業管理服務，二是增值服務。物業管理服務的收入為37.5億港元，按年增長21.0%，佔比約為90.1%，增值服務收入則約為4.1億港元，按年增長55.7%，佔比約9.9%。 在管面積按年增加9.8%，至1.41億平方米 集團所管理的建築面積由2017年的1.28億平方米增加9.8%至1.41億平方米。 業務覆蓋擴大 以地區性的分佈來看，華南區是集團最主要的收入來源，達到12.8億港元，按年增長24.7%，佔比約30.9%，而來自香港和澳門的業務收入為5.7億港元，按年增長25.3%，佔比約13.5%。每個地區均錄得良好增長。 業務策略改變提升效績 [...]

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【港股專家】陳政深：物業管理類股份值得留意
2018-03-15

港股昨日早段走弱，然而恒指在低位很快便覓得支持，買盤明顯湧現，騰訊(00700)、平保(02318)及內銀等股份都吸引不少資金進駐。技術形態上，恒指早前已突破收窄三角形，正醞釀向上突破，惟目前動力仍未足夠，或須待日均成交增至逾1500億元後方能成事，而短線而言，恒指仍然受制於短期上升通道之頂部，即32000點附近位置，此方面亦須動力回復方能成事。然而，目前整體市況實在不弱，參考整體市況數據，創出52周新高之股份數目仍較創出52周低股份之數目為多，說明資金仍未有畏高，而在創52周高的股份當中，不少都公佈了令市場喜出望外的業績，說明近日業績是一相對可靠之催化劑。 近日走勢較佳者，有內地物業管理類股份，當中兩隻走勢較亮麗者，為雅生活(03319)及中海物業(02669)，兩者分別會於本月20日及22日公佈業績，在此之前可見資金流入，反映投資者正靜靜吸納此類業務可見性高、現金流穩定的股份，參考中海物業上半年度的業績，純利為1.55億元，按年增長36%，收入按年增長4.1%，至13.1億元，公司目前市值89億元；至於雅生活，上市之後一直「潛水」，目前市值為46億元左右，公司截至2016年底，收入為12.4億元，而截至去年九月底止的九個月，收入已達11.7億元，已達對上年度之94%，保守計，預料去年全年收入可按年增長約三成，至16億元左右，以估值計，雅生活又值得看高一線，趁未重上12.5元的招股價，絕對值得收集。 筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益 [...]