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庾婉華：中國聯通估值低於同業

2024-01-30

市場觀望內地穩定市場政策效果，同時關注美聯儲議息會議口徑是否變化。周三（31日），中國將公布1月製造業PMI數據；美國將公布1月ADP就業人數。周四（2月1日），關注中國財新制造業PMI、美國初請失業金人數；以及最受市場關注的美聯儲議息決議。業績方面，美股「七雄」中的五家 —— 谷歌、微軟、蘋果、亞馬遜和Meta將公布業績。焦點企業：中國聯通估值低於同業國資委表示，將對央企全面實施「一企一策」考核，量化評價央企控股上市公司市場表現。內地政府接連出台支持資本市場政策，國資委表示，將對央企全面實施「一企一策」考核，量化評價央企控股上市公司市場表現。「中特估」受政策利好兼高息支持，獲資金追捧，可留意龍頭電訊商中國聯通（0762）。中資電訊股本身有高息支持，又直接受惠於股市支持政策，料有進一步走升空間。中國聯通表現較落後於同業中國電信（0728）和中移動（0941），主要因上年第三季表現遜預期。不過，市場估計，中國聯通第四季表現有望受惠核心業務穩健和雲業務的發展，有優於同業的表現。以周二（30日）中午計，中國聯通動態市盈率約8倍，動態股息率逾5.26厘，估值低於同業，有望追落後。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：信和置業淨現金充裕可關注 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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庾婉華：中國電信（728）收入符預期兼派息吸引

2023-08-14

受內房債務問題影響，港股再受壓，內房、內險、車股下挫，港股半日跌逾400點。恒指低開377點，其後走勢反覆向下，曾跌逾500點低見18,554點。恒生指數半日跌459點，報18,616點，成交577億元。焦點企業：中國電信（728）收入符預期兼派息吸引大市氣氛欠佳，資金流向穩健的高息股，「中特估」股價表現強韌。中電信剛公布業績，符合預期，續增加每股派息，現價估值並不昂貴，績後股價走勢料反覆回升。中電信上半年多賺10.2%，淨利潤達202億元（人民幣．下同），EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）按年增長5%，至733億元，擬派發中期股息每股0.1432元（約0.15港元），同比增加12%，中期派息率為65%。公司堅持「5G + 千兆寬帶 + 千兆WiFi」三千兆引領，持續推進基礎業務轉型升級，加快基礎連接產品與雲、AI、安全等數字化新要素融合，深化智慧社區、數字鄉村場景融通，基礎業務保持穩健增長。近年雲計算和人工智能（AI）成為內地三大電訊營運商的亮點，中電信上半年產業數字化業務收入達到688億元，按年升16.7%，業務增長亮眼。當中「天翼雲」收入為459億元，較去年同期增長63.4%。管理層有信心達成「天翼雲」今年收入突破千億元的目標。單看次季，服務收入、EBITDA以及純利均錄得溫和增長，分別按年升5.5%、5.3%及10%，主要反映期內內地經濟消費復甦放緩。中國電信料將持續受益於其在運營商中擁有雲業務比重最大、增長亦較快，有助提供充足的現金流，預期年底派息率將提高至70%以上，以周一中午收市價，現價市盈率約11倍，股息率約5.7厘，估值仍具吸引力，可趁調整吸納。撰文：庾婉華（Avy Yu) 艾明資本聯合創辦人、獨立股評人，金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及擴大投資者關係管理及企業策劃方案。 ============= [...]

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庾婉華：港股操作保持高度警惕性，中國電信（728）從三個方面看其高質量發展底氣

2023-03-27

在美國通脹連續八個月回落以及歐美銀行危機，預計今年美國加息步伐快將見盡頭下，美元强勢已不復見，資金再度回流至科技股身上，上周五港股大型科技股份先行反搏。大市成交量亦突破早前低位約1,000多億元，上周五全日成交1,230億元，重回年內的日均1,272億元水平。現階段，美國銀行目前這一波流動性風險，可以說是可以先壓住下來了。然而，在經濟基調不穩的背景下來加息的話，將會引發引爆一些已積存的潛在風險也是可以預見的。在這些宏觀基本因素未見有改善之前，相信美國近期出現的這一波銀行危機將不會是最後一個雷。多重原因構成「灰犀牛」事實上，這些雷已經並不是什麽黑天鵝不黑天鵝的了，而是在2020年以後把各種因素包括全球疫情、美聯儲放任量寬、俄烏衝突、超高通脹、大幅加息等迭加起來的綜合影響，就正如一步一步緩衝過來的灰犀牛一樣。因此，在現時這種狀况下，股市跌多了或會有反彈，但是在灰犀牛未能停下來之前，總體操作上建議還是要保持高度警惕性。個股焦點: 中國電信（728）天翼雲布局深化，更有力的抓住未來增長機會中國電信（728）公布2022年財年報告，披露了更多業務細節，釋放其基本盤繼續鞏固正面信號。年內，集團實現營業收入達到人民幣4,814億元（YoY + 9.5%，符合彭博一致預期），服務收入4,349 億元（YoY+8.0%），EBITDA為1,304 億元（YoY + [...]

商事動態

國美聯手中國電信打造5G智慧體驗廳全年將建300家

2019-07-30

國美零售控股 (股份代號：493)宣佈與中國電信聯合打造的5G體驗廳正在建設中，其中位於國美北京西壩河店的智能體驗廳已實現5G信號覆蓋，將於8月初正式亮相，年底前將打造300家以上5G智能體驗專區。消息透露，國美西壩河5G體驗廳由國美與中國電信聯手打造，將成為國美首個由5G賦能的智能家居樣板間。智能客廳、智能廚房等場景一覽無遺，融合了家電智能互聯、APP服務、全屋WIFI與智能看家系統，涵蓋了生活的每個細節，在5G千兆全屋WIFI下，國美5G智能體驗廳在享受極速暢快網路的同時，更讓智能電器的聯動變得更加迅捷輕鬆，充分體驗智能操控生活帶來的暢快感。自今年3月以來，國美陸續與追一科技、雲從科技、科大訊飛、世紀互聯、紫光新華三等前沿科技類公司達成戰略合作，以人工智能、雲計算、物聯網切入，繼續加速智能化場景升級，此次5G體驗廳的出現，也正是國美在智能領域發展的全新成果之一。至7月26日，華為Mate 20 X 5G版本手機發佈，這亦是國內第一款入網的5G手機，國美全渠道第一時間接受預約，8月16日正式發售。5G新時代全面開啟。 5G時代的到來，讓IoT佈局迎來新的機遇，尤其是對物聯網應用的重要場景——智能家居行業將帶來巨大影響。5G更高的數據速度和覆蓋率，以及更高的數據傳輸能力，將成為全景化智能家居的重要推力。從單品智能化到全屋智能，智能家居產業正迎來以物聯技術、終端服務和智能硬體為主的下半場競爭。國美智能總經理徐燕松表示：「國美5G體驗廳的出現為未來全屋智能解決方案的落地和複製提供了可參考的樣板，國美已經為在智能家居領域獲取更大的市場做好了準備。國美的開源平台，可以通過一個APP打通眾多知名品牌的智能設備，打破單品牌智慧家庭方案的封閉，實現強強聯手、多方共贏的效果，集各家之長於一身，最終受益也將是消費者，帶來更具人性化、最大化價值的智慧服務。」 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成：中國電信（0728）績佳積極轉型升級

2019-03-20

中國電信（0728）的股東應佔溢利於2018年全年達212.1億元(人民幣，下同)，同比增長13.97%，較2017年的3.3%升幅高10.67個百分點，績佳乃因：即使政府先後出台‘減價提速’和取消移動流量漫遊費等政策，但電信服務商積極轉型升級的應變，皆取得預期良性成效，而中國電信的(一)移動語音業務的營業額於2018年達1,677.05億元同比增長9.1%，反而較上年所增的4.8%多增4.3個百分點，乃有賴(I)手機上網流量同比增長3倍，其中DOU增至5.5GB，使相關收益1112.18億元的升幅高達22.4%，乃提速降費之效；當然亦與4G持續迅速發展有關，用戶於2018年淨增長6,039萬戶所達的2.4億戶，相對於整體用戶3億戶的滲透率高達80%。再看移動服務的(II)業務發展變化，最惹人注目的當然是(i)互聯網收入1,908.7億元同比增長10.6%，於整體收入的佔比達50.6%；(ii)信息應用服務收入834.78億元的增幅更為14.3%，和(iii)通信網絡資源及設施收入202.11億元則增5.7%等，抵銷(iv)語音業務收入508.11億元大減17.6%的負面影響。更具體的看(二)中國電信應對提速和降費而積極發展的新業務，特別是(1)推動網絡智能升級，主要利用已建成的138萬個4G基站支撐VoLTE高清語音升級而開發大流量業務，而NB-IoT網絡打造高中低全速物聯網網絡；由是(2)智能生態圈收入亦相應快速增長，和對增量服務收入的貢獻超過50%；雲網融合、物雲融合引領的DICT和物聯網業務，亦快速發展，其中IDC收入增長22.4%，雲更飆升85.5%。該集團已於5G+4K及5G+VR發展，並探索5G＋自動巴士、智慧治水、移動遠程醫療等服務。值得留意的是(三)資本投資749億元同比減15.5%，結合5G等新業務發展，可解讀投資高峰期已過，現時是收成期。恆指高位爭持待新向恆生指數於3月19日收盤29,466.28，升57.27點。陰陽燭日線圖呈陽燭且‘三個白武士’的良佳形態，即日市中、短線技術指標續有改善。尤其是港股連續三個交易以全日高位或接近最高報收，且克近一年大跌浪約1萬點的黃金比率0.5倍的重關，但暫時受制於29,430至29,578，破關便有望反覆戰29,783、29,852和29,930；支持位上移至29,242、29,112及29,034，失關得試28,843至28,828，以至上升裂口28,503至28,760。 [...]