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大中華時事

平安高調插匯控惹猜忌祈耀年：無政治動機

2022-12-02

最大股東中國平安(02318)早前建議滙控(00005)分拆亞太區業務，被問到是否由北京當局推動，《金融時報》引述滙控行政總裁祈耀年(Noel Quinn)稱，與各利益相關者溝通後，認為中國平安提議沒有政治動機。祈耀年指，相信香港仍然是國際金融中心，對香港充滿信心，認為內地企業仍是最好國際資本市場。中國平安早前公開批評匯控近年在業績、分紅及市值等均遜於可比較同業，遠低於多數股東期望。中國平安呼籲滙控要徹底改革，包括建議出售業務，提升利潤，以及提振疲弱的股價。同時，呼籲滙控削減成本，加快向亞洲轉移資本和人才。 [...]

股市

聶振邦：憧憬降準中國平安可望短期回升

2022-09-06

人民銀行於昨日 (9月5日) 收市後下調外匯存款準備金率，由8%至6%，將於9月15日生效，市場憧憬人行在本月也會宣佈下調存款準備金率，將為中港資本市場提供新資金，金融股可望受追捧，認為中國平安 (2318) 值得留意。集團於1988年在中國深圳市註冊成立，提供多元化的金融產品及服務，業務範圍包括人身保險業務、財產保險業務、信託業務、證券業務、銀行業務以及其他業務。於今年8月23日收市後發佈的2022年中期業績公告顯示，截至2022年6月底股東應佔溢利約602.73億元 (人民幣‧同下)。市賬率看股價定位這較2021年同期溢利約580.05億元，增長3.91%，為最近五年 (2018至2022年) 同期溢利表現第三佳。截至今年6月底資產淨值約8,124.05億元，而截至今年6月底已發行股數約182.80億股 (A + H股)，計出每股淨值折合為52.0590港元，相對今年9月5日收報45.45元，市賬率為0.87倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。而參考截至2017至2021年底，以及2022年6月底之每期最低市賬率為0.88至1.94倍，平均值為1.32倍，高於現時的0.87倍，反映現價的確偏低。市盈率計算合理值平均值相對每股淨值為52.0590元，計出每股合理值為68.95元，較45.45元之潛在升幅為51.71%。而截至今年6月底倒數的12個月之股東應佔溢利約1,038.86億元，相對截至今年6月底的加權平均股數約174.71億股 [...]

股市

聶振邦: 連日回購配合現價處近五年低　中國平安中長線投資價值吸引

2022-05-23

於今年5月6至12日的A股連續五個交易日，中國平安A股 (601318.SH) 均見回購股份，合共斥涉超過11億元人民幣，參考回購價，五天的最低價折合均超過50.00港元，而中國平安H股 (2318) 自5月10日以來都在50.00元以下，於5月23日上午收報47.30元，相對上述期內回購平均價折合為51.7684港元，錄得折讓逾8.60%，引起筆者關注。集團於1988年在中國深圳市註冊成立，提供多元化的金融產品及服務，業務範圍包括人身保險業務、財產保險業務、信託業務、證券業務、銀行業務以及其他業務。市賬率確認現價偏低於今年4月29日收市後發佈的2022年第一季報告顯示，截至今年3月底資產淨值約8,335.15億元 (人民幣‧同下)，而截至今年3月底已發行股數約182.80億股 (A + H股)，計出每股淨值折合為56.3208港元，相對今年5月23日上午收報47.30元，市賬率為0.84倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。另參考截至2019至2021年底，以及2022年3月底之每期最低市賬率為0.81至1.60倍，平均值為1.18倍，高於現時的0.84倍，反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為56.3208元，計出每股合理值為66.20元，較47.30元之潛在升幅為39.96%。市盈率計每股合理值再者，截至今年3月底倒數的12個月之股東應佔溢利約950.53億元，相對截至今年3月底的加權平均股數約175.07億股 (A + [...]

股市

梁健雄：內險整體疲弱、中國平安乏善可陳

2021-11-03

中國平安（2318）今年累跌4成，令不少投資者失望而且逃離，上月股價似有回穩跡象反彈重回60元（港幣/下同）後就無力再上，更於三季度業績公布前已見率先回落，究竟中國平安何時才能企穩有力再上。第四季度仍難樂觀在公布第三季度業績後來看，市場根本仍未對中國平安改變睇法，據內地保監會數據顯示，前三季度全國原保險保費收入同比仍下降近1.3%，内地保險業經過多年的高速增長後，到達2016年出現了轉拐點，基本上內地保險業表面仍似有受追捧，各式各樣新穎產品推出市場，一時間亦令消費者眼花撩亂，但以保險公司利潤最好的原保費收入就一直在降低，只是幅度未太猛烈才未讓小投資者留意，內部投資回報有待整理中國平安現時是一間多元化企業，一般大眾會視為一間保險行業龍頭，這說法也屬沒錯，但據內部一些高層管理早就把中國平安視為一間科技公司，因近年保險科技化下，中國平安在互聯網已推出各種產品，據其財報顯示平安好醫生、平安醫保科技、金融壹賬通、汽車之家及平安AI 等等，其科技業務同比有接近13% 增長，首三季利潤為74.37億（人民幣）佔集團貢獻6.3%，雖然佔比不多但集團主要盈利貢獻的壽險及健康險業務、就錄得倒退，因此各大行紛紛在早段時間已跳船離開，中國平安股價遭遇滑鐵盧另一原因是華夏幸福事件，惟該事件擾攘超越半年後雖然似開始趨向中性，雖然其影響亦早以於股價中反映大部份，但市場看來仍需一段時間消化，而且對其投資部門失誤於華夏事件還需觀察重新評估。主要業務明顯下降總括而言中國平安在整體行業仍向下行的同時，其核心業務仍有待改善，而表現最好的科技業務仍有待時間增長，股價雖然已見過48.8元一年低位，但在行業前景仍艱難時期及中國平安轉營期間要投資者給予再高估值，還需待全年業績過後讓投資者再清晰來一次重新評估、可能股價才有望突破62.6元的阻力位，否則會現階段在50-60元橫行機會居多，雖然公司有回購動作，對股價或多或少有提震作用，但要走出橫行阻力位隨需要大市氣氛配合外，其自身內部問題及提升投資回報亦要妥善管理、才有望大行資金再次眷顧。（筆者未持上述股票）撰文: 梁健雄洛天衡保分析部主管发自我的 iPad [...]

博客

聶振邦:中國平安三重估值展現中長線投資價值

2021-09-14

恆指走勢再度反覆，進行短線操作圖利難度增加；但對於中長線投資卻見進場時機，中國平安 (2318) 是其中之一，集團業務範圍包括人身保險業務、財產保險業務、信託業務、證券業務、銀行業務以及其他業務。各業務細分如下： 1) 人壽保險業務：提供全面的個人及團體壽險產品，包括定期壽險、終身壽險、兩全保險、年金、投資連結保險、萬能保險以及健康和醫療保險； 2) 財產保險業務：為個人及企業提供多樣化的財產保險產品，包括車險、財產險和意外及健康險等； 3) 銀行業務：面向機構客戶及零售客戶提供貸款和中間業務，並為個人客戶提供財富管理及信用卡服務等； 4) 證券業務：提供經紀、交易、投資銀行服務及資產管理服務； 5) 總部業務：通過戰略、風險、資金、財務、法律、人力資源等職能為集團的業務提供管理和支持，總部的收入主要來源於投資活動。市賬率計每股合理值於今年8月26日收市後發佈的2021年中期業績顯示，截至今年6月底資產淨值約7,918.36億元，而截至今年7月底已發行股數約182.80億股，計出每股淨值折合為52.1097港元，相對今年9月13日收報59.15元，市賬率為1.14倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。而參考於2018至2020年之每年最低市賬率為1.39至1.94倍，平均值為1.64倍，高於現時的1.14倍，反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為52.1097元，計出每股合理值為85.60元，較59.15元之潛在升幅為44.72%。 [...]