大中華時事
中國境外併購跌四成 夥國企征戰成趨勢
2017-10-30
近年中國企業海外併購行動頻繁，其規模之大、次數之密引起了中國和國際關注。為了防範金融系統風險，以及遏制資金外流，中央監管機構開始收緊審批企業的境外投資項目，加上歐美多國對中國企業的影響力不斷擴大有所警惕，紛紛築起併購路障。有研究顯示，今年迄今中國境外併購的交易總值按年跌逾四成，但中國企業向外闖的決心將不會僅止於此，定會另辟蹊徑，佈局全球。 撰文 余美玉 ｜ 攝影 鄺銘漢 以過去多年來的併購往績來看，中國企業的出手金額之高、胃口之大，無不令市場咋舌，順手拈來已有萬達集團斥資26億美元收購美國AMC影院，海航成為德銀最大股東，估計當時持股涉資約34.3億歐元（約40.3億美元），復星國際則持有葡萄牙最大上市銀行Millennium BCP 24%股份，個案多不勝數。當中國企業向國際展示其袋口之深時，中央已注意到內資大恣併購帶來的監管隱憂，於去年底便加大對企業海外投資的監管力度。 中央收緊監管防風險 至於其效果則立竿見影，根據商業資訊供應商Acuris研究所得，中國境外併購的交易總值在2017年迄今為止下跌43.3%，由去年同期的1,416億美元急挫至807億美元，符合中國政府為遏止境外併購過熱所作的努力，以防止對內地經濟帶來系統性風險。 在海外併購的路上，中國企業除了受到中央政府的內部壓制外，其頻密的收購行動引起了歐美等國的高度關注，部份心儀市場保護主義開始抬頭，令企業海外併購步伐大幅放緩。以頻頻「出征」的海航集團為例，自2013年先後完成了20多宗收購，涉及地產、酒店、金融、物流和航空等行業，「戰跡」彪炳。不過，外電引述德國報章指，海航集團早前曾經提出入股德國最大保險公司安聯集團，惟最終被回絕。據了解，海航曾與安聯接洽，希望能成為其主要投資者，但安聯管理層與股東之一的中投公司商議後，決定拒絕海航的入股建議。 保護主義成併購路障 事實上，自德銀這家德國最大銀行落入海航集團手中後，德國政府就特別關注海航的動態，對該集團擴大金融業的影響力保持高度警覺，因為海航已是德銀的最大股東，假如該集團成功收購安聯超過一成的股權，其金融影響力及控制權將大幅提升，德國政府需要嚴格審查其信用度及企業質素。除了德國外，有消息指法國和意大利亦向歐盟施壓，認為中國的收購行動帶有政治動機，要求歐盟有效地遏制境外資金收購歐洲本地重要企業。 除了歐盟，美國同樣在中國企業的併購路上設下了不少路障，雖然今年中資企業宣布87宗收購美國企業個案，數字高於去年同期的77宗，並創下紀錄新高。不過，路透社引述消息指，美國外資審議委員會（CFIUS）由今年至7月期間，至少向9宗外資收購美國企業計劃提出反對。已披露從CFIUS撤回申請並取消交易的公司當中，包括美國一家名為Inseego電子產品廠商，擬將MiFi移動熱點業務賣給中國智能手機廠商TCL實業控股；另由中國政府注資的私募基金Canyon [...]
