蔡向成：債限表決前夕美股受壓 港股超賣可反彈

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蔡向成：債限表決前夕美股受壓 港股超賣可反彈
2023-06-01

觀望美國眾議院債限法案投票結果，加上中國製造業數據疲弱，均影響投資市場氣氛，美股昨晚受壓。道指收報32908點，跌134點或0.41%；標指收報4179點，跌25點或0.61%；納指收報12935點，跌82點或0.63%。 港股在「五窮月」累挫1660點或8.35%，令14天RSI跌至32.3的接近超賣水平。今早表現有望喘穩，料可反彈至18500點水平，惟後市仍需留意持續積弱的人民幣匯價走勢，以及本周五晚美國公布的非農就業數據，以判斷聯儲局未來息口的去向。 中國中鐵具估值優勢 中國中鐵（390）為內地及亞洲的綜合型建設集團，業務主要分為五大部份：基建建設、物業發展、機械設備和組件製造、測量設計顧問服務及其他業務，其中基建建設業務佔總收入逾80%。 內地今年不再實施防疫清零政策，對整體經濟產生正面影響。首季經濟表現良好，生產需求回升，就業和物價總體穩定，居民收入持續增加，市場預期明顯改善。從行業層面來看，基礎設施建設繼續發揮對經濟增長的托舉作用，傳統行業市場規模仍將保持高位。首季固定資產投資按年增長5.1%，其中基礎設施投資增長8.8%，顯示基建仍是支撐經濟增長的重要力量。 而中國中鐵首季實現新簽合同額按年增長10.2%至6674億元人民幣；從地域分佈來看，境內業務新簽合同增長10.8%至6274億元人民幣，境外業務新簽合同增長1.1%至400億元人民幣。截至3月底止，公司未完合同額按年增長8%至53249億元人民幣，其中基礎設施建設業務未完合同額增長7.9%至47960億元人民幣，反映公司在基礎設施建設領域表現依然強勁，有望在未來繼續發揮重要作用。 內地今年持續加快基建投資，項目耗資龐大，中國中鐵作為行業龍頭，業務多元化及暢通的融資渠道，更能應對行業挑戰；另其擁低估值及高息率等優勢，預測市盈率只有3.53倍，預測市賬率0.42倍，股價率4.4厘，均成為後市上升的催化劑。 撰文：蔡向成 元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美國債務陷入困局 恒指技術走勢續弱 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

李慧芬：憧憬內地兩會推動大型基建 中國中鐵一週升16%

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李慧芬：憧憬內地兩會推動大型基建 中國中鐵一週升16%
2023-03-08

上周內地公布2月官方製造業PMI錄52.6、中國2月財新製造業PMI錄51.6，兩個數據同樣勝預期，自去年8月來首次升至擴張區間，消息提振市場對中資股前景信心。 另外，「兩會」召開在即，市場憧憬當局推大型基建項目刺激經濟，中資基建股連日受追捧。 全國兩會將於3月4日、5日召開，會上將審議通過政府工作報告及財政預算案，當中將提到當局各種經濟目標，並憧憬刺激經濟措施。隨著人員流動、消費及房地產開始出現明顯復甦跡象，市場憧憬今年經濟增速基本步入正軌，因此預期今年內推出的周期性政策整體上刺激作用應較去年少。相信內地政府在有需要時透過加快基建投資來刺激經濟。 基建股繼續炒上，市場憧憬當局推大型基建項目刺激經濟，中國中鐵(00390.HK)在短短一個星期已上升16%。 中國中鐵(00390.HK) 公布，近期中標16項目重大工程，中標價共計約429億人民幣，佔公司中國會計準則下2021年營業收入的4.01%。 受惠清零政策解除 惠譽評級表示，中國不再實施防疫清零政策，預期將對中國建築業產生正面影響，預期今年建築企業營運和盈利能力將改善。 隨著農曆新年假期結束及疫情逐步緩解，預期建築活動有望在未來幾個月恢復至正常水平，估計今年建築公司營運及盈利能力將較2020至2022年水平有所改善，而中國放寬國際旅行限制措施也將提振中國建築企業的海外業務。 不過，中國建築行業仍要面對國內樓市低迷等主要風險，筆者看好中國中鐵(00390.HK)的龍頭位置，因為其擁有市場領導地位、基建業務敞口、多元化業務及暢通的融資渠道，更能應對行業挑戰。 撰文:李慧芬 Vantage客席分析師 (本人並沒持有以上股票) ============= 延伸閱讀：李慧芬：汽車之家業績具驚喜 [...]

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蔡向成：美股先升後回 港股投資氣氛轉佳｜中國中鐵(0390) 可跟進
2022-01-20

美國10年期債息自1.9厘高位回軟，加上企業業績表現理想，美股昨晚一度向好，不過其後市場仍憂慮加息幅度大於預期，三大指數由升轉跌。道指收報35028點，跌339點或0.96%；標指收報4532點，跌44點或0.97%；納指收報14340點，跌166點或1.15%。 港股連日來進入整固狀態，市傳內地正考慮放寬房地產政策，有關新規最快於1月底出台，相關消息或利好內房股表現，對大市氣氛亦有提振作用。恒指上方阻力為100天線(約24602點)，支持為50天線(約23966點)。 中國中鐵可跟進 內地今年初開始加快基建投資，項目耗資龐大，相關股份擁低估值及高息率等優勢，其中可留意近日走勢不俗的中國中鐵(390)。該股為全球最大的建築工程承包商之一，在基建建設、勘察設計與咨詢服務、專用工程設備與零部件製造等領域均處於領先地位。 今年內地重大項目投資加快落實，專項債提前下達量超越往年，預計約有1萬億元規模專項債在首季形成支出，各地已出爐的政府工作報告及發改委公布的工作計劃，均積極推進項目開工建設，預計首季基建投資將實現高單位數字增長，全年基建增速亦料有良好表現。 截至去年9月底止，中鐵首三季度純利按年增長13.1%至206.47億元人民幣，實現營業收入增長11.83%至7702.18億元人民幣，綜合毛利率增加0.12個百分點至9.34%，其中基礎設施建設業務實現收入增長12.8%至6828.44億元人民幣。 另外，集團已公布去年主要經營數據，新簽合同額按年增加4.7%至2.73萬億元人民幣，若單計去年第四季，新簽合同額則微升0.9%至1.26萬億元人民幣。從地域分佈來看，國內業務新簽合同增長4.4%至2.58萬億元人民幣，海外業務新簽合同增長11.3%至1517.1億元人民幣。 去年中鐵股價表現優於大市，主因受惠於內地疫情受控，亦反映其業務具一定吸金能力。近日股價走勢有大成交配合下轉強，主要反映其估值偏低。2021年預測市盈率只有3.48倍，預測市賬率0.36倍，股價率逾5厘，成為後市進一步上揚的催化劑。 撰文：蔡向成 – 元富證券（香港）研究部經理 [...]

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聶振邦:中國中鐵(0390)股價超過八年低水平值吸納
2021-02-02

今日分析股份是中國中鐵 (0390)，集團股份亦於上海證券交易所上市，編號為601390。集團為中國及亞洲的綜合型建設集團，集團提供全套建設相關服務，包括： 1) 基建建設：包括鐵路、公路以及市政工程建設； 2) 勘察設計與諮詢服務：為基建建設項目提供全範圍的勘察設計與諮詢服務、研發、可行性研究和監理服務，包括綜合「一站式」解決方案以及鐵路電氣化、橋梁、隧道及機械設計方面的專項服務； 3) 工程設備和零部件製造：設計、研發、製造與銷售道岔及其他鐵路設備、橋樑鋼結構、工程設備。集團乃中國唯一高錳鋼焊接轍叉開發製造商，也是目前唯一生產提速道岔的製造商； 4) 房地產開發業務：在中國開發、銷售和管理多類型的住房物業和商用物業；以及 5) 其他業務：礦產資源開發、物資貿易、金融信託管理、綜合金融服務及保險代理。 於去年10月30日晚上發佈的2020年第三季度業績顯示，截至去年9月底股東應佔溢利約182.60億元 (人民幣‧同下)，較2019年同期溢利約154.78億元，增長17.98%，而最近五年 (2016至2020年) [...]

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【港股專家】陳卓賢：鐵路投資合乎國情，中國中鐵（0390）以穩求勝
2019-01-31

總理李克強在一月中的國務院第二次全體會議中強調，堅持不搞大水漫灌，依靠市場活力頂住經濟下行的壓力。在08/09年及11/12年兩次經濟下行期間，基建投資都對中國GDP增速都起著重要的托底作用，尤其現時中美貿易衝突未見平息、PMI等數據反映內需開始疲弱，以及內房調控趨嚴的大環境下，中央已明確加大基礎設施補短板，以穩定經濟增長；據《日本經濟新聞》報道，中國已確定將今年鐵路建設投資提高至$8,500億元（人民幣．下同），屬史上最高水平，預料今年的鐵路基建股將有不俗的防禦作用。 隨著國內新增線和項目開工數量持續上升，鐵路建設的市佔達約45%的中國中鐵（0390）可看高一線。從去年12月發出的中標公告得知，所列出15項重大工程項目的中標價合計約$288.67億元，佔下半年收入的4.18%，由此推算，下半年收入則約$6,905億元，相比上半年的$3,161億元，升幅高達1.18倍；而全年的新簽合同額則達$16,921.6億元，同比增長8.7%。在基建力度繼續加大下，19年的業績應可進一步提高。 走勢方面，股價於150天線之上已企穩逾半年，近兩月則主要在$6.8~7.5區間游走，保力加通道呈橫行收窄待變形態。考慮春節期間市場資金流入減少，宜小注作波幅性短炒，建議於$7.2附近吸納，短線上望$7.6，跌穿$7止蝕。 撰文：陳卓賢 [...]

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【港股專家】任盈盈：中共十九屆四中全會開會在即，維穩股反彈有勢
2018-11-01

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【港股專家】蔡向成：美股未受貿易戰影響，港股後市看50天線
2018-09-20

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【港股專家】唐仁：中鐵（0390）迭創新高，有力再上
2018-09-19

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【港股專家】岑智勇：中美擬再談判，恆指料高開
2018-09-13

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【港股專家】岑智勇：美國將向中方徵關稅，恆指料先高後低
2018-07-06

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【港股專家】岑智勇：美國將向中方徵關稅，恆指料先高後低
2018-07-06