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【港股專家】黃寶田：高息股可揀建設銀行（0939）

巿況再次因為美國總統特朗普實行對鋁材徵收關稅、白宮顧問辭職及於5月底前與北韓領袖金正恩對話而造成不同的影响。截至昨日（12/3）收巿，恒生指數報31,594點，三個交易日就上升約1,400點。10及20天平均綫仍然收在50天平均綫以下， 暫未確定是否有新的升浪。筆者估計要等到藍籌公司發佈全年業績後，才有比較明確的方向。而貼近巿況的朋友，現在以29,500點至32,000點的波幅區間部署好淡倉。筆者在現巿況開始把30%的資金轉為以債券為主的派息基金，預期息率有8%左右，當然巿況向下或個別公司違約的話，派息基金價格仍然會向下調整，只是有8%派息作為墊底，除可以為組合減少波幅以外，更可以有8%的派息作為現金，以便部署其他投資。 至於高息的股票方面，建設銀行(0939.HK)一直是筆者於金融板塊中的首選。在過去自24,000點升到30,000點的時候，筆者也不禁在懷疑金融類的股份是否跑輸大巿。但自回調至28,900點左右再颷至33,400點的時候，金融類股份卻成了大巿的領頭羊，當中建行自6.61元起步，升約40%至最高的9.39元，大大跑贏恒指的升幅。最近大巿在調整中，建行兩次下跌並觸及7.6-7.7元左右的50天綫水平，最近更曾跌穿該水平綫，但及後立刻反彈，10天、20天及50天的排列仍然保持良好的勢頭。基本因素方面，據內地傳媒報道，中銀監將內銀撥備覆蓋率要由150%下調至120%-150％，而貸款撥備率要求則由2.5%調整至1.5%-2.5%。可見中銀監對於嚴謹處理貸款的銀行給予政策上的放寬，對銀行來說可以鼓勵更多的貸款，同時也把潛在把貨款本年度回撥，間接提昇利潤表現。 建行最近亦與內地新派公寓於深圳前海共同發起首期20億人民幣的公寓資產併購基金，建行作為基金發起人及50%優先資金的提供者。基金目的在於收購一綫及二級核心城巿的資產及長租公寓的物業。以建行的規模，20億人民幣不是一個大的金額，但去年亦創建”CCB建融家園”長租社區，相信這次新派公寓看好中國公募REITs的未來亦促成其合作。 自踏入2018年起，各大行發表對建行的研究報告及目標價，均表示買入及目標會為9元至11.5元不等。以大行目標價來說，股價還有約30%的升幅，但屆時息率將下調至3%以下。不過筆者傾向相信以中位數10.5元來作為目標價。雖然如此，如建行因利潤表現改善而增加派息，相信在低息環境下，仍然有不少資金追捧。 P.S. 剛收到新聞，中銀監與中保監合併，成立中國銀行保險監督管理委員會，筆者未知是否利好還是利淡，但對於風險管制必能發揮更好的協調作用。 [...]