股市

基建股受惠國策
2022-11-16

港股最近強勢反彈，恒指由低位升超過25%。美國債券孳息率有所回落，通脹亦似乎受控，加上12月年結前往往有基金經理「粉飾櫥窗」效應，均有助大市向上。走勢上，恒指至今仍處於10月底延伸的上升通道，後市有望繼續反彈，短線可上試19,000點水平。 港股回升，基建股和公路股有望跑出，粵港澳大灣區是國家經濟發展的重點，有多重政策利好因素帶動，區內城市將更加繁榮，人流量會進一步提升，促進公路收費和基礎設施建設需求提升，因此相關大灣區概念股，如基建股及公路股，都值得投資者關注，就如三大中資基建股，中鐵(390)、中交建(1800)和中鐵建(1186)，估值便宜，市盈率僅幾倍，股息率達5厘至7厘，當屬低估值、高派息之選，若投資者看好走勢，購入認購期權就是一個看好的部署。 張智威 聯席董事 信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited 本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。 [...]

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梁健雄：磁浮列車帶出交通強國亦帶出基建外交股
2021-03-03

鄭重聲名：筆者並未有於即時通訊軟件開設「股票投資群組」作提供股票買賣資訊，現時亦未有開班教授「股票投資」課程，筆者之肖像及姓名在不知情下出現於一些網上「股票投資群組」內，持此聲明敬請讀者留意！ 中國公布時速600公里的磁浮列車成功試行，標誌著內地陸上集體運輸多年來的累計成果，亦同時向世界展示出中國在交通運輸的高超技術，有否諗過在內地仍正在大興土木建造高鐵網的同時，新一代高科技鐵路又再度誕生，時間上似迎頭回應美國總統拜登宣佈要「重建更好未來」的經濟刺激方案。 中美兩國虎視眈眈基建項目 美國於基建上其實一直已久久落後，有因政治體制硬件上天生不足所至，就以高鐵為例，美國現行雖有兩條高鐵而且一直營運當中，但為何不似中國高鐵早早發展遊走全國，因為在美國州政府與聯邦政府各自擁有自己的權力，就往往雖然相連的州份就有着不同的法律，而要高鐵跨越另一個州份，各自州份就有各州自考慮的因素，所以高鐵在美國有着根本性不易解決一個州與另一個州份的利益問題。美國Amtrak 高鐵於今年換上新車廂組件並提高速度由240公里/小時能加速至300公里/小時，但在中國這速度普遍只稱為“動車”，視為高鐵慢一點的城市軌道列車，不過既然美國要大力攪基建做交通運輸，中國就讓世人知道可以建立交通大國的是誰，就拋出時速600公里的磁浮列車來助拜登贈贈興，實在中美背後亦正在爭取各國的基建訂單。 東莞佔盡大灣區交通樞紐要塞 中國公布磁浮列車就順帶出另一個前瞻性預測，就是公布首階段實行橫越的城市，以現時所得資料顯示首段會建於廣州至深圳，途中只有一站東莞蛤地站，蛤地現有東莞地鐵2號線通過，蛤地就是東莞市政府拉攏當地九間地產發展商一起新打做的東莞新金融區，東莞於大灣區明顯地位僅次於廣深兩地，論大灣區經濟價值含金量亦僅次於廣深兩地同時亦高於其餘六市，屬最具潛力之城市之一，雖然磁浮列車距落實建設通車仍有好一段長長日子，廣東深三地若有機會貴為磁浮列車首段全國試點，其地理位置以至日後發展之預測勢頭，表示中央亦預期廣東深三地將成為大灣區的核心區域，由其東莞已得中央批准了多個基建項目，當中得益除了東莞外、基建企業亦接了不少訂單。 中資基建股或已觸底 既然中美往後會大攪基建項目，預期重型機械股及基建股類就不愁沒有生意，但有時現實與事實確實有距離，就以港股內之中資基建股股價就令投資者慘不忍睹，其中三隻內地龍頭基建股中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）、中交建（01800），因不屬於早輪熱炒熱追的科技股熱潮，加上去年初疫情開始爆發停工潮、及後加上美國針對打壓的事件等等，全部股價於去年尾今至今年初見了幾年來的低位，隨後市場資金只顧追捧科技股，基建股就只有詩人獨憔悴直至現時仍於於低位徘徊狀態，市盈率更跌至2至3倍，雖然預期去年全年業績亦不會有驚喜，但亦不屬於需要發盈警行例，現時超低殘股價已足夠反映去年不利因素有餘了，市場明顯就是忽略了該類基建板塊。 疫苖外交助中資基建股 隨着中國疫苖外交贏得多國外交優勢之下，所見到多國領導人亦於機場迎接疫苖且親吻中國國旗的動人場面，令一向所謂人權平等的西方國家虛假面具一一打落，想想當中國有了外交優勢之後，在非洲以致在中亞歐等地區推進一帶一路上之阻力就會相應減低，當有了良好的外交關係之後，隨之而來中國就是貸款援助多國的基建項目，美其名是幫助振興該國經濟復甦，實質當然令中資基建企業有份參與競投工程訂單，這樣就給美國口中所謂中國版“馬歇爾計劃”、又或說成是中國帶給新興國家的債務陷阱，是那樣也好但中資基建企業幾年間確實於國外接到很多工程，除國家幫助外其實中資基建技術已達到領先國際水平，這是有目共睹不容置疑的，只能怪責美國過往只醉心於金融行業上，忽略了基建技術。 中交建海外項目多 上述三隻中資基建股各有優勢，中國中鐵與中國鐵建主攻基建鐵路及建房，而中交建就主攻港口建設、橋樑、道路、環保及隧道一類，至於建房方面一向不是中交建的主線，而跟據2019年三間公司的年報發現，於鐵路及建房之毛利率不及中交建之基建毛利率回報好，若就着眼未來中國外交優勢而計算海外基建訂單，過往中交建屬於一直在這方面跑贏其餘兩間，惟中交建亦有其痛點之處，就是利息支出佔比收入較其餘兩間略為高約1百分點，或許就是股價較其餘兩間公司受壓原因，但隨着疫後各國必用基建來振興經濟，這方面中交建於國際上是極度有競爭力，因些有望可擺脫過去幾年來股價之頹勢。 再跌空間已不多 現時大市調整又遇上恒指服務公司調整成份股數量與比重，市場正處於重新估值遊戲中，雖然基建股一向不是鎂光燈下的常客，但就以北水湧港建倉的同時，亦屬一定不能缺席一類的長線股份，以該股的股價已跌至嚴重低殘位置，預期再大跌之空間亦已有限，反而上望空間就較為多。 [...]

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【黎Sir論市】黎偉成：中交建（1800）受惠一帶一路
2019-04-16

‘一帶一路’倡議為中國國務院總理李克強日前訪歐等地力推的其中重點項目，而中國交通建設（1800）亦披露在馬來西亞東岸鐵路工程終於能能達協，該可強化該集團的海外特別是在‘一帶一路’沿線業務，甚至改善未來的業績表現。 任何海外甚至本土業務都會存著經濟和政治風險，中交建在2016年獲得時任馬來西亞首相納吉安首肯，到馬哈蒂爾接任後便迅表馬來西亞東岸鐵路的建設沒有作用和成本過高，及後把合約規模由原本涉資655億元馬幣削215億元馬幣至僅440億，始能夠再簽補充協議正式成事，可見海外業務政治風險實在難以估計般巨大。但中交建仍得繼續伴隨著外來的政經風險進一步拓展海外生意，理由為： 核心的(一)基建建設業務收入於2018年達4,318.17億元，同比增長5.32%即使較上年升幅少增9.5個百分點，卻仍於整體收入的佔比高達85%，而營業利潤277.26億元所增的7.37%，也只是低於上年2個百分點。值得留意的，是海外的基建建設新增合同1,510.32億元，於整體合同7,709.94億元佔比19.59%。 至於(二)國內的基建建設業務，面對的問題為(1)鐵路基建收入86.28億元同比大幅減少44%，因全國鐵路網絡基本建成‘八縱八橫’之局，相信不一定再有大型的鐵路建設，而(2)市政基建收入2,664.66億元同比增13.4%，和(3)路橋收入3,175.3億元則上升6.5%，似難補鐵路基建業務之減。 尤其是(三)基建設計業務，在很大程度依附基建建設業務，故須力拓海外業務以挺之。此一業務的收入於2018年315.57億元同比增17.1%，營業利潤35.1億元的升幅為9.69%，相對於2017年分別升2.29%和持平的表現為佳。 港股憂加息全日低位收盤 恆生指數於4月15日以全日最低位29,810.72收盤，跌99.04點，陰陽燭日線圖轉呈大陰燭，即日市中、短線技術指標轉差。此因銀行同業港元長短線拆息於上午11時定盤價皆升，加息壓力有所增加，遂由早段高位30,280節節回落，連同4月11日之30,185、10日之30,140、9日的30,222和8日的30,185已形成十分強橫的阻力區，足見中期大跌浪的黃金比率0.618倍的30,180乃不易輕越之雷池。由29,694、29,785至29,716形成初步支持區，往下為29,534、29,430、29,384以及29,242，而29,100、29,082是為大跌浪0.5倍的阻力而現轉須守雷池。 [...]

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【港股基本分析】阿發：中國救市推基建，中交建（1800）價廉可升兩成
2018-07-30

中國政府頻出招救市。人行上週大規模放水，進行5020億元人民幣的「中期借貸便利」（MLF）操作。國務院亦召開會議，確認下半年財政和貨幣政策放鬆的方向，並指積極財政政策要更積極，會為地方基建籌集資金。 在強勢股仍未出方向的態勢下，一眾基建股值得收集。原因很簡單，因為價真的很平，去年大牛市一堆基建股沒有升過。另一點，就是下半年貿易戰大概率導致出口下降，政府為了保增長，一方面要刺激消費，另一方面要加大投資，基建自然是最大的受惠者。 今日要推介的，就是中交建（1800），是中國龍頭基建股。市盈率（TTM）5.6倍，市帳率0.62倍，純利過去4年連年增長，平均增長13%，去年更增長兩成。總括而言，就是估值平，增長勁，大勢好的股。相信升勢只是剛剛開始。 過往基建及地方融資平台舉債來發展經濟，只能救一時之便。這隻中交健，也可以趁勢炒一轉，但就不建議過人世。而且負債比率比較高，達0.75，小心會有配股。短中線潛力升幅兩至三成。 撰文：阿發 [...]

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【港股專家】任盈盈：貿易戰推動內需，吼中交建（1800）博追落後
2018-04-19

鑒於貿易戰的升級，後續風險依然較大，操作獲利機會難度大，減少操作頻率，觀望為上策。不過，績佳個股仍存在機會，可留意一些內地資金偏好而基本因素良好的板塊，例如教育、醫療服務、民生股等，當中中國交通建設(01800)績佳，於8.3元築底成功，近月反覆向上，說不定可發掘到新寶藏。 中國交通建設去年盈利增長22% 至209億元人民幣，期內收入亦增長13% 。集團訂下今年新簽合同額增長8%的目標，雖然較2017年度的增速放緩，但公司的發展方向由高速轉變為高質量，著重選擇有質量的項目，以加快資金回流。 面對近期中美貿易磨擦，集團今年仍會繼續加大投入海外業務，看中非洲、東南亞及南美等地都有機會投資，目標未來海外業務的佔比能達到50%，而集團與各國保持溝通。至於派息政策方面，仍會維持20%的派息比率，比率合理。 基建板塊未受貿易戰影響，反而受惠國情推動內需，國家或會加大對基建的投資。以三個月圖型分析，該股股價在低位徘徊，現價市盈率5倍、息率3.4釐，有低吸價值，可於8.5元買入，目標價9.5元，止蝕位7.5元。 [...]

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【港股專家】蔡向成：港股再創逾10年高位，手機設備股不宜高追
2018-01-04

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橫行待變　買定中交建
2017-09-11