| Capital 資本平台

博客

黎家聰：三大戰略成功三一國際（631）表現出眾

2023-07-18

恆指上週迎來了反彈，由18,400點回升至19,400點，升近1,000點，力道尚可，然而，技術上仍然是一浪低於一浪格局，而且亦未打破20,000點心理關口，加上恆指多次讓人失望的經驗，這次回升當然是仍未可確認，唯一最令筆者擔心反而是散戶們眾志成城看淡，大家都沒信心，升市通常在這出現。雖然恆指走勢仍有待觀察，但一些個股中就有著不錯的形態，像三一國際（631）就形成了一個不錯的上升旗形，早前更創下了歷史新高。三一國際是一家領先的工程機械製造企業，專注於生產和銷售各種工程機械設備，公司產品涵蓋寬體車、掘進機、港口機械等多個領域，並且在國際市場上也取得了顯著的成績，目前三一正在實施三大戰略：數智化、電動化、國際化。加強產品規劃團隊與數字能力建設，持續輸出新產品新技術，提升服務質量，滿足客戶多元化產品需求。三一國際近年做出了不少成績，讓其股價快速上漲，而且更是港股重機械板塊中，升幅最顯眼的。2022年，公司實現營收155.37億元，同比增長52.4%，淨利潤16.65億元，同比增長32.2%，營收和淨利潤連續多年實現雙位數增長。2023年第一季，同樣非常厲害，實現營收54.38億元，同比增長32.1%，淨利潤6.5億元，同比增長46.4%。這份亮眼的成績單有賴三大戰略的成功。數智化、電動化、國際化，三者均有顯著的成效。目前三一國際業務分為三大板塊：分別是以煤炭機械為主的礦山裝備、以集裝箱為主的物流裝備，以及新興業務如2021年併入的機器人業務、剛進軍的新能源裝備市場、以及2023年4月併入的油氣裝備。其中，礦山裝備板塊收入佔2022年總收入比重近70%，為主要營收來源。迎接內地「雙碳」戰略機遇期礦山裝備方面，由於國家智能礦山及智能港口建設加速的政策，推動三一國際產品電動化、智能化升級加快。帶動了寬體車、綜採及大港機等產品收入的大幅增長。而且，公司的國際化拓展策略亦讓寬體車、掘進機及港口機械產品的國際收入均實現大幅增長，使海外銷售收入大大提升。展現出公司作為綜掘產品市場佔有率超60%，連續14年領先行業的龍頭優勢。而公司全面實施數智化運營，亦持續推進提質增效，嚴格落實降本控費舉措，提升了產品綜合毛利率，使盈利實現大幅增長。物流裝備方面，公司是國內較早進入港口機械領域的企業，隨著未來港口機械數智化、電動化、國際化愈趨明顯，三一國際有望繼續在港機領域取得領先地位。2022年年底，公司就拿下了三一歷史上最大單筆自動化訂單，與鹽田港東區國際集裝箱碼頭簽訂了42台全自動軌道式集裝箱龍門起重機合同，總金額近10億元。其全自動化操作速度比傳統場橋快30%，具備箱區自動掃瞄、鐳射，精準定位，配備全方位防撞系統等先進設計。充分展視出三一國際的電動化、智能化的優勢。新興業務方面，三一國際繼去年底宣布收購三一技術裝備（鋰電裝備）之後，今年4月，公司再以29.8億元全資收購三一石油科技。產業佈局比以往的「礦山加物流」變得更加多元化，並提供了新的增長點，這將為未來鋪路，以減低存量煤礦產挖潛空間有限對公司的不利影響。新進軍的油氣裝備行業，因中國頁岩氣發展仍屬早期階段而備受市場看好。據《頁岩氣發展規劃（2016-2020年）》，當完成2020年頁岩氣產量300億立方米的目標時，增量壓裂設備市場空間為196億元；當完成2030年1,000億立方米的目標時，增量壓裂設備市場空間為910億元。可見油氣裝備行業增長空間十分可觀。另外，機器人開發智能產線、智能立庫、AGV及智能叉車等爆款產品，構建了絕對競爭力。加上新能源裝備的進軍，令公司做好準備迎接國家「雙碳」戰略帶來的機遇。總括而言，三一國際的三大戰略大幅提升了公司現有業務的表現，加上公司積極拓展合乎時代趨勢的新業務，可能看出三一國際的管理及遠見都非常優秀。這公司基本面質素高，估值亦十分合理，作為投資者，大家應多加留意。撰文：黎家聰在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。利益申報：筆者執筆時沒有持有上述股份。免責聲明：以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益。 ============= 延伸閱讀：黎家聰：盈利能力可望提升中船防務（3317）強勢 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

鄭明輝: 三一國際(0631 )Q1收入大升50% 產品研發成增長動力

2021-05-13

三一國際(00631.HK)剛公布2021年3月31日的季度財務數據，期間收入達到人民幣(下同) 24.1億元，同比上升55.3%,，溢利為3.4億元，上升32.4%。集團在最近3-4年業績持續有增長，同時給予巿場驚喜，實屬難得。近期巿場資金追棒資源類及有色金屬股份，源於疫後各工商業均有序回復正常，在需求供應不配合情況下導致價格上升。比如國統局公佈3月能源數據時指出，秦皇島5000大卡煤炭價格一個月內上升9%至567元，可見夏天用電高峰來臨前的供求非常明顯。作為機械工業類的三一國際，政策要求行業智能化、産品無人化，以達致綠色環保，更要符合國家2060年達致碳中和的目標，相信行業汰弱留強成為事實，而企業更要投放資源研發新產品，一方面為了開拓不同巿場，其次也是符合法規所要求。因此，集團深入推廣智能掘進機、智能綜採、智能場橋、電動正面吊、電動堆高機等新產品，帶動礦山裝備和物流裝備業務收入大幅增長。此外, 礦山智能化建設加速推進及港口運營向智慧港口、綠色港口轉型升級，成為集團礦山和物流業務增長的重要驅動力。去年新推出的機器人、電液控、無人駕駛、綜採自動化等新業務領域，投入大量研發資源，導致利潤增幅低於毛利增幅，但因而儲備了大量新產品。機械人業務目前訂單共9.5億元，意向訂單約5億元，對今年業績將有重要的啟示。由於部份產品巿佔率已過50%，為繼續拓展巿場空間，集團尋求更多海外業務的機會。因此集團的寬體車、伸縮臂叉車等產品銷售，在國際市場取得認同，需求快速增長，帶動國際收入持續增長。與此同時，美國在新任總統確認下啓動大基建，預期對國基建行業將有新局面。三一國際在基礎建設的貢獻，相信亦可帶來可觀的定單數量。同時有助集團的海外戰略市場開拓，與戰略客戶合作持續加深。三一國際股價受大巿調整而回調，待回調結束後，巿場將注視集團基本因素上，對集團表現有利，可趁現時回調考慮建倉，中綫應有不俗回報。 [...]

博客

Jupiter Lai：木星山羊座，工業股抗「疫」

2020-03-09

上星期環球股市受新冠肺炎疫情蔓延及聯儲局突然減息半厘的消息影響暴升暴跌，道指一周波幅近7%，日內波幅亦動輒千點；反觀恒指只在767點的區間徘徊，雖於星期四大幅反彈至26,805點，但終究還是缺乏動力挑戰26,900點的阻力，周五收報26,146點，一周微升16點。上周新冠肺炎於歐州、美國等地的確診數字攀升，為市場帶來更多的未知數和恐慌，而聯儲局更罕有地，在開市期間，宣佈減息半厘，反映出當局視當前市況為非常時期，用上非常手段。本來減息一般有助刺激股市，可惜像打強心針一樣，美市只是一時間反彈，道指只是略穿27,100點後已是支持乏力，周五更失守26,000點報25,864點作結，作為全球股市龍頭的表現已現熊蹤，可見投資者對後市失去信心。而本周水星開始回復順行，或有助減少市場交易的混亂，也看恒指是否於25,800點找到支持。不過星象上，大部份行星處於陰性星座，即欠積極性，樂觀氣氛欠奉，在恐懼與貪婪之間，仍屬恐懼主導。不過在此欄一直跟進的阿里健康(241)，上周竟創上市以來的新高，逆市而行，也是抗「疫」力度十足。另外，早於12月底，木星進入山羊座時，本欄說到可留意工業類這些亳不起眼的行業，乃是中長線之選。最近除了健康醫藥股，一些工業設備的類別其實也默默造好，例如從事機械裝備及器材的製造及銷售的三一國際 (0631)，一直處於上升軌，毫不留力。在「疫」市之下，從財經占星的角度，還是可以找到一些尋寶機會。 [...]

博客

陳卓賢：三一國際（0631）智能轉型，研發增拓新市場

2019-10-24

產品要跟隨市場轉型升級，是企業提升行業競爭力，擴大市佔率的必經之路。就像一直都是以生產及銷售單一煤機產品的三一國際（0631），雖然是國內的煤礦機龍頭，但由於產品始終跟煤炭行業周期掛鉤，周期性波動會直接影響業績的穩定性，加上智能化亦是全球性趨勢，故此去年就正式開始實行圍繞「智慧礦山」和「智慧碼頭」的5年發展戰略。根據戰略規劃，2019年至2020年，三一國際將提升傳統市場需求，提升電動化、自動化、無人化技術；2021至2022年，為迎合無人化升級改造需求，令集團成為自動化成套設備供應商；2023至2024年，實現智慧化技術與產品的融合；2024年後，完成從「設備製造商」走向「整體服務解決方案供應商」的角色轉變。現時，三一國際的產品分為兩大業務板塊：（1）礦山裝備（前稱能源裝備），包括：煤炭機械、非煤掘採及礦用車輛等；（2）物流裝備（前稱港口機械），包括：集裝箱裝備、散料裝備及通用裝備。為配合規劃首階段進程，期內增加了智慧礦山、智能碼頭、隧道掘進機、掘錨護一體機、無人電動集卡、伸縮臂叉車、自動化場橋及寬體車等新品的研發投入，截至2019年6月底，研發費用約2.09億元（人民幣．下同），較去年同期增加145.5%，而研發費用在收入中的比例約6.9%，按年上升3.0%。隨著更多新產品投入市場，亦帶來了新的利潤增長點，其中SKT90S寬體車的銷售增長帶動礦用車輛銷售同比增長約300%。同時，煤機產品、礦用車輛及小型港口設備國際銷售大幅增長，從而帶動收入大幅增加。首三季收入錄得43.56億元，升29.2%；純利升54.4%至7.9億元。股價走勢方面，近日突破$3.5浪頂，料此價位有一定支持，惟技術上亦見超買，短期或有回調壓力，可考慮於$3.5吸納，目標看今年高位$4。三一國際（0631）日線圖。 [...]

博客

【港股專家】黃寶田：三一國際（0631）中期利潤大升54%，新產品競推出令競爭力提升

2019-08-30

三一國際（0631）上周公佈2019年中期業績，收入30.43億元人民幣（下同），較去年同期上升38.6%，期內溢利大升54%至5.52億元。集團表示，上半年煤機設備更新及替換的需求持續、整體煤炭行業加速機械自動化推進、政策規定環保開採，使煤機產品訂單大幅增加，綜採產品、掘進機競爭力和市場份額持續提升，進而帶動礦山裝備收入大幅增長；其次大型港機品產品相繼進入國內主流港口及多個內河碼頭，令收入大幅增長；集團幾年前開始研發創新戰略，提升產品性能和質量，來增加市場競爭力。當然比較顯著的要是國際市場拓展，而令收入以及收入佔比提升。分部收益方面，礦山裝備（前稱能源裝備）的收入較去年同期上升約47.95%至19.29億元，佔總收入約59%。至於物流裝備（前稱港口機械）的收入則上升約25%至13.14億元。地區分佈收益方面，雖然內地銷售佔比仍達總收入約80%，但是已經比去年85%有所減少。主要的原因在於國際市場的收入顯著增加，如礦山裝備於其他亞洲地區的收入較去年上升17.5倍至1.29億元，其旗下產品也成功進入非常注重環保碳排的歐盟市場，收入錄得3,450萬元；而物流裝備於美國市場的收入則上升約240%至9,200萬元。總結三一國際的國際市場銷售，亞洲地區收入升幅最為顯著，收入大升80%至3.86億元，而其他國家及地區均取得理想成績。由此可見，集團近年針對海外市場策略已取得實質的成果，包括與國際港口大客戶並簽訂戰略合作協議及訂單；小型港機在亞澳、印度、印尼、美國、歐洲等區域的國際銷售持續增長；綜採產品在烏克蘭實現重大突破。這樣佈局，不單可以把新產品輸出海外，更同時可以免卻因個別地區的經濟狀況而影響集團的收入情況。至研發費用方面支出上升，因研發如智慧礦山、智能碼頭、隧道掘進機、掘錨護一體機、無人電動集卡、伸縮臂叉車、自動化場橋及寬體車等新產品，而導致研發佔收入比例約6.9%，較去年上升3個百分點。集團認為需要住客戶對設備智慧化、無人化、綠色高效的新需求，持續加大研發投入，優化產品結構及產品性能。比如在上半年，採礦機、掘錨機、掘進機及寬體車相繼推出市場，並取得客戶高度認可。截至上半年止，集團共獲得授權專利14項，其中發明專利5項，實用新型專利7項，外觀設計1項，軟件著作權1項。三一國際業績公佈後，招商證券國際隨即發佈研究報告，認為公司主要產品市場佔有率、毛利率和經營性現金流等指標均向好，並且預期公司2019-2021年盈利預測及ROE約13.3%來計算，上調公司目標價11%至5.41港元，維持公司買入評級。三一國際如繼續保持現有市場策略，全年業績增速也應與本次中期業績相約，相信股價將適度放量，以反映業績增長的正面利好消息。今日因市況影響下，公司股價曾回調至3元的水平，又回到幾條平均綫所在之處，相信因業績理想及預期下，突破平均條後股價應可上升至3.5元。 [...]