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【港股專家】蔡向成:美股假期前上落不大,港股50天線阻力大

美股昨晚在經歷連續2日急挫後略為回穩,能源及科技股反彈,標普500指數收報2649點,升8點或0.3%;道指收報24464點,跌不足1點;納指收報6972點,升63點或0.92%。美國今晚感恩節假期,休市一天。 港股方面,市場逐漸消化利淡消息,但大市成交仍欠活躍,昨日不足800億港元,反映資金對後市有所保留。本月底中美兩國元首將於G20峰會會面,市場關注雙方能否在貿易上達成協議,投資者觀望情緒較濃。恒指後市阻力主要看50天線(約26200點),支持則為本月13日低位25092點。 華潤電力估值吸引 中美兩國元首將於11月底會面,屆時會否有好消息,現時仍難以估計。不過,近日外圍持續反覆,投資者在配置上,宜選取一些防守能力較高的股份。近月內地煤產量提高,煤價在冬季補充庫存期間表現疲弱,多隻中資電力股借勢回勇;加上該批股份具低成本優勢,息率亦具吸引力,實屬避險之選。華潤電力(0836)上半年純利按年增長59.6%至29.59億港元,營業額上升15.3%至393.08億港元,其中火電收入增加10.6%至310.02億港元,是其主要收入來源,佔整體收入約78.8%;可再生能源收入顯著上升47.9%至53.55億港元,佔整體收入約13.5%。 由於附屬燃煤電廠標煤單位售價錄得上漲,導致上半年燃料成本增加11.8%。然而,發電廠的煤炭庫存高企,加上大型煤企下調煤炭中長期協議的價格,第四季煤價料進一步受壓,有助紓緩火電企業的成本支出壓力,同時支持潤電下半年的盈利表現。 潤電近年積極加強新能源發電的發展,迎合中央的環保政策;另亦著手調整業務結構,推進公司戰略轉型。集團於8月將旗下煤炭資產轉讓,可剝離表現不佳的業務,並降低負債水平及提高現金流,可謂一舉數得。潤電近年派息穩健,配合新能源業務盈利高增長,均屬其有利因素。現價預測市盈率10.4倍,預測股息率貼近6厘,估值上佔優,後市仍具上升空間。 [...]

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【港股專家】 陳卓賢:潤電(0836)賣煤礦「減負」,聚焦新能源業務

華潤電力(0836)早前與央企煤炭資產管理平台公司國源簽署《股權轉讓框架協議》,同意將其間接持有的全資子公司華潤煤業,及華潤煤業旗下三間煤炭企業(華潤聯盛、山西華潤、太原華潤)的股權轉讓,國源將承擔並向潤電償還股東貸款110億元人民幣。受供給側改革推動,2017年以來煤價都持續上揚,大幅改善大型煤企業務,但一些小型煤企如上述提及的華潤聯盛和太原華潤,至今仍錄得連年虧蝕,變相拖垮了潤電的整體盈利能力。因此潤電將盈利不良的資產轉售後,除可收回股東貸款、分攤財務支出外,亦可更集中開發新能源業務,這從最近與中天能源簽訂《液化天然氣LNG供應戰略合作協議》可見一班,對集團長遠發展有利。 中期業績亦反映潤電的盈利能力轉強,受惠所有附屬電廠的平均電價及售熱量上升,潤電上半年的營業額錄得393億(港元.下同),按年升15.3%;股東應佔利潤為$29.59億,升59.6%;而每股基本盈利則增加59.6%至$61.92港仙。發改委於5月發表聲明,表示將進一步加強煤炭市場監管,查處煤炭生產經營相互串通、操縱市場價格的行為,預料下半年電煤價格有望回落,進一步減低發電成本。 技術走勢方面,股價自8月中旬起在$13.8~$14.3區間橫行後,RSI亦保持在30~50水平之間;加上至今大市仍然偏弱,成交持續萎縮,潤電這類公用股也有一定防守力,短線可上望$14.3,跌穿$13.5止蝕。 撰文:陳卓賢 [...]

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【港股專家】岑智勇:美中貿易談判冀重啟,恆指料試27400

昨天恆指低開高走,全日波幅534.14點。恆指收報 27100.06點,跌223.53點或0.82%,成交金額 1245.35億元。國指收報 10479.68點,跌55.46點或0.53%;上證收報 2705.19點,跌18.07點或0.66%。三項指數都下跌,以恆指表現較差。 恆指最低跌至26871.11點,創2017年8月14日以來低位。恆指在低位反彈,最終以陽燭「倒轉錘頭」收市,並跌出保歷加通道之外,幸收市水平守在27000之上。MACD快慢線負差距增加,走勢轉差。全日上升股份624隻,下跌1034隻,整體市況轉差。 中國商務部副部長王受文將於本月率團訪美,會見負責國際事務的財政部副部長David Malpass牽頭的美國官員。美中貿易談判據稱將於8月22日至23日舉行,消息令市場憧憬貿易磨擦有望降溫。受消息影響,離岸人民幣 (CNH) 走勢向好。據媒體報道,中國央行據悉禁止自貿區銀行通過同業往來賬戶向境外存放或拆放人民幣,並要求銀行不得影響實體經濟真實的跨境資金收付需求。 美國總統特朗普改變打壓美元的論調,並在社交平台上表示投資者正在將資金轉 向美元。白宮首席經濟顧問庫德洛表示,美元向好,反映美國人的信心在貿易戰中不斷上升,美國經濟增抵消了國際貿易沖突帶來的所有不利影響。 在企業業績佳及美中貿易談判將重啟的帶動下,美股三大指數向好。今早亞太股市向好,夜期及ADR上升,料恆指可高開,並在27400水平爭持。   個股介紹: 華潤電力(0836)的主要業務為從事火力發電(包括燃煤電廠和燃氣電廠)、可再生能源(包括風力發電、水力發電及光伏發電)及煤礦開採業務。 集團在2018中期營業額上升15.3%至393.08億元,主要是所有附屬電廠的平均電價同比上升3.1%,售熱量上升31.6%及期內人民幣升值約8.8%。淨利潤上升59.6%至29.59億港元,主要原因除了是營業額增長外,還包括旗下聯營煤礦因銷量和售價上升扭虧為盈,以及由於上網電價和利用小時上升,聯營及合營的燃煤電廠利潤上升;期內旗下子公司向境外分紅減少,繳納股息稅同比下降。每股盈利61.92仙,每股中期息12.5仙,派息比率為20.2%。 集團現價市盈率為14.8倍,周息率 6.093%。上日收報 14.36元,上望 15.9元,止損設於 13.8元。   撰文:岑智勇(南華金融集團高級策略師) 權益披露:分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 [...]