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股市

蔡向成:聯儲局議息後美股急回 港股回試低位|中航信(0696) 走勢向好

美國聯儲局結束一連兩日的議息會議,將聯儲基金指標利率維持在0至0.25厘,但由於通脹遠高於2%的局方指標,且勞動力市場表現強勁,暗示3月結束買債計劃後,最快可能當月加息,並在加息數次後開始縮表。美股昨晚早段反彈強勁,但聯儲局宣布議息結果後急速回落。道指收報34168點,跌129點或0.38%;標普500指數收報4349點,跌6點或0.15%;納指收報13542點,升2點或0.02%。 港股方面,今早料跟隨外圍回軟,料失守24000點關口及20天線(約23999點),短期或需回試1月11日上升裂口底部23863點。 中航信走勢向好 中國民航信息網絡(696)是內地航空業信息技術解決方案供應商,為航空公司及機場等,提供客貨運業務處理、旅遊電子分銷、互聯網旅遊平台、客貨運收入代理結算等服務。截至2021年6月底止,中期業績扭虧為盈,純利2.75億元人民幣,而2020年同期則虧損3.23億元人民幣,營業額上升24.1%至28.4億元人民幣。業績轉佳,主因國內疫情防控態勢趨於穩定及常態化,民航行業運輸逐漸恢復,令業務量增加。 期內航空訊息技術服務收入增長48.2%至14.8億元人民幣,佔整體約52%,為最大的收入來源。電子旅遊分銷系統處理的航班訂座量約2.4億人次,較2020年同期增加61.8%,並恢復至2019年同期約71%,其中處理中國商營航空公司的航班訂座量增加62.6%,處理外國地區的航班訂座量則跌37.3%。 去年內地民航完成旅客總運輸量為4.4億人次,增長5.5%,恢復至2019年約66.8%。行業營運情況雖未全面復甦,但固定資產投資力度不減,民航繼續加大基礎設施補短板力度,藉改善樞紐機場設施以提質增效,並透過強化空管,加快推進重大項目建設,貫徹落實智慧民航發展戰略。面向市場不同群體的需求,民航業推出了一系列個人化、差異化的服務產品,激發內地航空市場的潛力。 預期今年全球疫情仍在持續演變,民航運輸業恢復態勢呈現波動,對集團的信息技術解決方案和服務提出更大需求。另外,政府持續加大投入力度,加快樞紐機場擴建,推動機場與各種交通方式的深度融合。而在航空業中,中航信業務具穩定特性,整體前景可取。 撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理 [...]

股市

蔡向成:美股先升後回 港股投資氣氛轉佳|中國中鐵(0390) 可跟進

美國10年期債息自1.9厘高位回軟,加上企業業績表現理想,美股昨晚一度向好,不過其後市場仍憂慮加息幅度大於預期,三大指數由升轉跌。道指收報35028點,跌339點或0.96%;標指收報4532點,跌44點或0.97%;納指收報14340點,跌166點或1.15%。 港股連日來進入整固狀態,市傳內地正考慮放寬房地產政策,有關新規最快於1月底出台,相關消息或利好內房股表現,對大市氣氛亦有提振作用。恒指上方阻力為100天線(約24602點),支持為50天線(約23966點)。 中國中鐵可跟進 內地今年初開始加快基建投資,項目耗資龐大,相關股份擁低估值及高息率等優勢,其中可留意近日走勢不俗的中國中鐵(390)。該股為全球最大的建築工程承包商之一,在基建建設、勘察設計與咨詢服務、專用工程設備與零部件製造等領域均處於領先地位。 今年內地重大項目投資加快落實,專項債提前下達量超越往年,預計約有1萬億元規模專項債在首季形成支出,各地已出爐的政府工作報告及發改委公布的工作計劃,均積極推進項目開工建設,預計首季基建投資將實現高單位數字增長,全年基建增速亦料有良好表現。 截至去年9月底止,中鐵首三季度純利按年增長13.1%至206.47億元人民幣,實現營業收入增長11.83%至7702.18億元人民幣,綜合毛利率增加0.12個百分點至9.34%,其中基礎設施建設業務實現收入增長12.8%至6828.44億元人民幣。 另外,集團已公布去年主要經營數據,新簽合同額按年增加4.7%至2.73萬億元人民幣,若單計去年第四季,新簽合同額則微升0.9%至1.26萬億元人民幣。從地域分佈來看,國內業務新簽合同增長4.4%至2.58萬億元人民幣,海外業務新簽合同增長11.3%至1517.1億元人民幣。 去年中鐵股價表現優於大市,主因受惠於內地疫情受控,亦反映其業務具一定吸金能力。近日股價走勢有大成交配合下轉強,主要反映其估值偏低。2021年預測市盈率只有3.48倍,預測市賬率0.36倍,股價率逾5厘,成為後市進一步上揚的催化劑。 撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理 [...]

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王夏陽:熊市仍在,保本為上

港股是去年表現最差的主要股市之一,恒生指數每況愈下,特別是大型科技股跌風未止。反而美股的大型科技指數反覆創出新高,股價表現依然強盛,反映美國經濟在量化寬鬆的情況下依然是最大的得益者。 疫情籠罩之下,雖然通脹急增,但是銀根依然難以收緊,唯有繼續泵水以免陷入衰退。東西方分道揚鑣是全球經濟主旋律,以往環球的經濟體系以美國馬首是瞻,現在中國被排除在外,被逼重新建立自己的系統,但過程絕不簡單,中美你中有我、我中有你的合作持續了數十年,共同創造了經濟高速發展共贏的繁榮盛景。 現在美國生怕中國會超越自己,在各方面進行打壓,使中概股在美國、香港,甚至國內的估值都被大幅削減,外資基金大量流出!加上經濟下行壓力甚大,股價的戴維斯效應益見明顯,股值盈利一起減!以中國為中心的東方世界經濟系統建立需時,所以短期內中資股估值實難再與以往相提並論,加上中國推出新稅務措施及打擊大互聯網公司壟斷市場等影響深遠的政策,估計今年中概股的投資和集資額會大減,市場進入淘汰賽。 房地產市場更加首當其衝,追債、減債保命,債務重整變成今年的主旋律!資金持有人在這政經大亂世中,實不宜過於進取,要繼續觀察新政策和措施下對各大行業的影響,大部份在美國上市的中概股與高峰期比已跌超過一半,其中以大家熟悉的熱門網上劵商股富途為例,由最高峰的240元現在只剩40多元,大跌八成!資產萎縮是有傳染性的,投資人手上持有A公司大幅減值,會導致他減持B或C公司的持股,而科技公司受反壟斷法影響,前景陰霾滿佈,其他新經濟公司亦戰戰兢兢、步步為營,估值自然向下縮! 香港股市猶如內房股一般,在2021年下半年完成了熊市猛烈的第一波,正如強烈地震的第一波,2022年開始進入餘震期即是第二波,通常第一波的損失只是驟眼間持有的投資或資產被跌去一半,大多數人以為災難已過,趁平價入市,但是最可怕的事又再發生,第二波是將那些財務上搖搖欲墜的公司,在新政策下受致命打擊的公司徹底地摧毁的過程!這一波行情如再跌個5、6成,那麼第一二波整體的跌幅就是八成!這足以令有任何借貸的投資者全軍盡沒!熊市的格言是不要懷緬過去牛市輝煌的日子,只把精神好好集中在現有的投資上,小心保護資金,靜待下次牛市的來臨! 作者:海山投資有限公司董事王夏陽 [...]

股市

蔡向成:美股靠穩 恒指可上試100天線|中國建材(3323) 走勢轉佳

美國去年12月CPI按月漲0.5%,按年則升7%,符合市場預期,續創40年新高,升幅主要來自汽車、能源和住房;消息公布後美債孳息率不升反跌,科技股向好,帶動美股昨晚微升。道指收報36290點,升38點或0.11%;標普500收報4726點,升13點或0.28%;納指收報15188點,升34點或0.23%。 受惠科技股向好,港股昨早表現強勢,飆663點或2.8%,升穿24000點關口及50天線(約24035點)。中汽協公布12月新能源汽車銷量按年急增1.1倍,再創歷史新高,加上中石油(857)發盈喜,消息料帶動相關股份表現,恒指有望上試100天線(約24658點)。 中國建材走勢轉佳 中國建材(3323)主要生產及銷售水泥、輕質建材、玻璃纖維及玻璃鋼製品以及工程服務業務。母公司是中國央企,為國資委直接監督管理,背景雄厚,財力亦見穩健。雖然建築行業環境尚未明朗,但整體前景仍然樂觀。去年全國水泥行情呈現震蕩調整格局,主因年中開始持續的強降雨天氣、大宗商品價格上漲導致工程進度放緩,以及房地產物業銷售不景氣。不過,預期被壓抑的建築材料需求,於今年首季因流動性改善而獲得釋放。 截至去年9月底止,集團首三季營業額按年增長8.5%至1971.8億元人民幣,純利則增16.7%至135.7億元人民幣,是少有錄得純利正增長的公司,跑贏同期盈利分別下跌10%海螺水泥(914),以及下跌28%的華潤水泥(1313)。 內地持續深化供給側結構性改革,維護行業健康生態,堅決落實錯峰生產、減量置換、淘汰落後產能等,推進減排降碳,以加快綠色轉型。國內經濟運行穩中向好,對水泥等基礎建材綠色發展提出更高要求,新材料行業快速發展,為工程服務板塊帶來新的機遇。中建材作為業內龍頭,具備持續性增長的新材料業務利潤貢獻已逾三成,後市可看高一線。 今年內地經濟工作繼續穩中求進,不少地區有重大項目開工,首季基建投資將顯著增加。近日國務院常務會議強調推動內需,包括擴大有效投資,以此穩定經濟增長,並提出適度超前開展的基礎設施投資,年內減稅降費,甚至降準放水,為牽動基建板塊上升的催化劑。主營業務集中於國內的中國建材,料可從中受惠。中國建材現價估值低殘,2021年預測市盈率僅4.3倍,股息率高達7.2厘,有條件相信今年走勢可轉好。 撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理 [...]