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吳老闆週記

【吳老闆週記】兔年展望 大展鴻圖(1月26日)

吳老闆週記(1月26日) .內地人已回復心情,恢復消費信心;同時,房地產市場基本上亦搞掂。 .在去年低基數效應下,今年增長肯定不止5%或6%,而是可以「破八」。 .香港人口多年來並無大增長,行業亦愈來愈單一,政府需要快快行動。   農曆新年假期剛過,在此恭祝大家開工大吉、工作及投資均得心應手、闔家平安、事事順利! 農曆新年期間,觀乎香港市面,雖然出外旅遊人士不少,但飲食業的消費仍非常強勁。事關以往一眾食肆歲晚收爐後,通常休息幾日才啟市,市面較為冷清,今年則一反常態,很多食肆都開門,通街都是人。以此看來,今年1月的飲食業數據隨時破紀錄。 值得一提的是,個人發現香港飲食消費很貴,無論水果,抑或食肆,特別是並非大眾化那些,價錢比起兩、三年前加了很多,感覺上通脹不止最新公布的12月只得2%那麼低。隨着過去幾年香港流失了逾20萬人口,未來當經濟反彈,勞動力短缺(當中,最先缺的,是旅遊業,其後便會行行皆缺),通脹3個月後將會升得很急,與全球走勢剛好相反。 消費回復  樓市搞掂 內地方面,春節期間市面就更墟冚,因應朋友所講及網上直播所見,所有景點區均人山人海,食碗粥都要排隊兩小時,十分誇張;即使二、三線城市,也有週邊鄉郊地區人士湧入;不少返了鄉下過年的,再帶同鄉下親友出城,總之消費市道極度暢旺,估計這幾日的數字,也會破過往同期的紀錄,而非追回疫情前水平般簡單。 這可歸因於大家困得太久,但航空公司航班及領事館簽證等尚未搞掂,以致出國旅遊人數不多,只能在國內週圍走。前往香港的情況亦差不多,反而前往澳門的人數更多,這可能在未來幾日會有改善,然後慢慢恢復。 以此看來,內地人已回復心情,恢復消費信心。同時,房地產市場基本上亦搞掂,聽聞中型房企很多短債變了長債,未來兩、三年只需還息,而且利息不高,即是要輸的已輸了,頂多不見了一大截,執笠則不會再出現。未來只有一個問題需要解決,就是回復市民的入市信心;芸芸檔次當中,相信率先恢復的,是大城市位置靚的項目,樓價可於年中左右回升。 內地疫情應可判定成為過去,皆因不少地方的累積感染率短時間內達八、九成,群體免疫保護一下子到位,加上病毒並無像以往般6個月變種一次,現仍停留在Omicron,而且新疫苗將源源上市。事實上,近日已少有聽聞再有新增個案,二次感染更是從未聽過,相信不會有第二波,政府未來將會全力搞好經濟。 晶片市場  繼續惡鬥 為了提振經濟,相信人行還會減息,結果就是內地瓣瓣皆掂;再次重申,本欄認為在去年低基數效應下,今年增長肯定不止5%或6%,而是可以「破八」,唯一看不清的,是與美國的關係,而這相信難以緩和,雙方繼續角力。 首先,美國仍會推動「去中國化」,大部分納指大企業都可能會從中國撤走。不過,廠商從中國撤走,搬到其他地方被吸收,才算搞得掂,而先頭部隊搞得掂,後面才會陸續有來,繼而對內地製造業未來兩、三年產生影響。 隨着中國生產數量大、效率高、價錢平,廠商要完全撤走,難度十分高。且看越南,隨着三星、日本早就進駐電子領域,現時連衣履、玩具都不生產了,豈有容量容納美國,除非搬到印度,但印度製造業水平與中國難媲美;另外,除非企業寧願賺少些,或將成本轉嫁到買家。這樣看來,結果將是企業被逼發展兩個平台,G5一個,內地一個,就像美國的GPS、中國的北斗一樣。 至於高科技領域,內地此前處於捱打狀態,但根據目前形勢判斷,在電動車市場將惡晒,餘下只剩晶片市場大鬥法。如果內地搞得掂需求量大的晶片,而非最高科技的晶片,做到不假外求,外國對手就會「瓜柴」。隨着中國人多,願意掟錢研發,專利愈來愈多,遲早一定砌到出來,繼而商業化,再量化生產,將價錢壓低,在裏面勝出者便能贏盡全世界。醫藥領域亦會如是。 且看中國戰鬥機的發動機,已很先進,將俄羅斯比下去之餘,就連美國都未必及得上。據聞內地過去3年升級的新式重型戰鬥機,約有1,200架,還多過美國、北約及俄羅斯的總和。這還不特止,近日內地官媒報道,解放軍殲-20戰機曾逼近台灣本島海岸線,但台灣「毫無察覺」,反映其雷達隱形技術十分厲害。 檢討政策  增競爭力 美中繼續角力,香港夾在中間,認真麻煩,雖然作為服務業中心,憑藉旅遊、教育、醫療,以至金融,經濟也會好到不得了,但問題是只靠食老本,即使有排食,新產業卻欠奉,高科技便無份,物價更愈來愈高。 且看阿里選擇到新加坡建立全球總部,成為當地最高大廈,就十分大鑊,影響很深遠。事關此前的民企老闆入籍新加坡,涉及的是私人資金,未必會大量投資當地,阿里卻是商業行為,在做生意。此例一開,相信內地大民企更不會來港設立總部,而其實,回顧過去,在港買入整幢寫字樓作為總部的內地企業,主要是銀行及險商,民企除了恒大,已數不出有哪些,反映香港的吸引力存在問題。 事實上,香港正被新加坡及深圳夾着來打,後兩者的優勢,包括擁有大量流動人口——深圳常住人口1,768萬當中,非戶籍人口達1,212萬人,佔比68.5%;新加坡人口過去30年則增加了超過200萬,最新為564萬,當中156萬人為非居民,包括大量廉價勞動力。 反觀香港,人口多年來並無大增長,廉價勞動力主要是家傭;同時,行業亦愈來愈單一,既無賭場(只得馬場),又無夜總會,想不到這兩瓣都輸給新加坡,近年就連財資管理,也被撬走不少生意。港交所(00388)亦只是為他人作嫁衣裳,過去5年有多少本地公司收錢?如是者,香港已無多少本地大企業,只餘幾間地產商。 總括而言,港府需檢討一系列政策,例如人口政策,以至房屋政策——不要再興建公屋,以居住年資及樓價折扣,吸引公屋住戶購買居屋,由租戶變業主;此外,還需定好定位,發展新的產業,兩樣均要快快行動,不要像近日通關般拖長來做,否則競爭力愈來愈低,資金不會流入香港,影響中長線經濟發展。 南華證券錢莊 港股於農曆假期前繼續向上,恒指上週五(20日)收報22,045點,不過在此水平仍屬便宜,貢獻大市上升的,主要是電商股,其餘板塊很多還未上升,且看內銀股,收益率仍達10厘、8厘;不少三、四線股份,具質素的,跌到超低價亦未上升。 因此,這個牛市只屬開始而已,還有排炒,將會一浸一浸地升上去,隨時升到今年年尾。投資者有錢的話,不妨買貨;無錢的話,也不要將持貨沽出,否則,賣了的貨會買不回。 美國方面,個人依然認為,通脹將回落,因為氣價已下跌了很多,油價則在俄羅斯狂賣石油給印度下亦不會大升,估計聯儲局未來多加息一次後,便會停止加息,而在衰退陰霾下,最快3個月後即5月更開始減息,以致經濟只會軟着陸,美股難以大跌,唯獨看淡納指,因為中國企業的專利愈來愈多,美企以往的優勢會逐漸消失。另外,隨着美中息差收窄,美元會下跌,人民幣會上升。 [...]

本港時事

香港競爭力排名再跌 創新力弱成死因

香港競爭力無復當年勇,近年已成為市場討論的焦點,更拖累本港的競爭力排名不斷下跌。世界經濟論壇(WEF)本週公布二○一八年度的全球競爭力報告,美國相隔十年後,重登首位;香港的排名則再跌一級至第七,在亞太亦只排第三,在新加坡及日本之後,創新力薄弱正是香港的死因。 世界經濟論壇的報告比較一百四十個國家及地區的競爭力,鑑於當前技術變化快速、政治兩極化等的新環境,今年報告採用一套新的評分指標,根據十二個支柱細分接近一百項因素,評估全球最具競爭力的經濟體。競爭力排頭五位分別為美國、新加坡、德國、瑞士和日本。 美國繼○八年之後,再一次登上首位寶座,最關鍵的因素為其創新能力,報告指,創新已成為所有發達經濟體的當務之急,亦是愈來愈多新興國家的優先事項,但可惜的是,大多數國家都未能好好掌握,結果顯示,世界上只有少數創新強國,包括德國、美國和瑞士。 香港亦是死在創新之上,報告指,香港在基礎設施、金融系統等表現出色,但創新及勞工市場效率表現則稍弱。報告指,雖然香港的競爭力表現跟新加坡相似,但創新及勞動力市場效率表現較差,在十二個支柱當中,香港在其中四個都排在第二位,包括基礎設施、資訊及通訊科技採用、金融系統及產品市場,但在創新能力方面表現強差人意,全球排名第二十六,成為香港的最大挑戰。 雖然報告強調,今年評分標準有變,不能直接比較,但香港創新能力不足,屬不能逃避的事實。Google香港之前委託Ipsos發表《智慧數碼城市白皮書》第二版,研究香港發展成數碼智慧城市的潛力,發現只有百分之十四受訪港人認同政府有大力投資在發展智能城市,較去年的百分之二十一為低。 Google香港銷售及營運董事總經理尉俐妮(Leonie Valentine)指出,本港在數碼轉型方面仍須努力,大眾對數碼參與度仍有進步空間,而人才是城市發展的根本,要發展成智慧城市,就要從學校及企業入手,如推動STEM教育、數碼科技在職培訓等。 內地政府亦一直想幫香港一把,上月底中央粵港澳大灣區建設領導小組第一次全體會議決定,要積極吸引和對接全球創新資源,建設「廣州—深圳—香港—澳門」科技創新走廊,打造大灣區國際科技創新中心,而中央支持香港建設國際創新科技中心,在香港建立中國科學院院屬研究機構。 [...]

大中華時事

星洲鋪路減利得稅 香港競爭力勢下跌

新加坡近日公布的財政預算案再令市場矚目,當地政府決定調高及開徵多個稅項,以增加財政收入,包括上調消費稅,並將二十年未調整過的物業印花稅上調。新加坡政府解釋,上調稅率只為了應付人口老化問題,但市場就認為,星政府是想鋪路減利得稅,令香港再流失更多商機。 新加坡財政部長王瑞傑上週一(十九日)發表主題為「共建更美好未來」的二○一八財政年度政府預算案聲明,強調新預算案是全面的戰略性財政政策,將為新加坡未來十年的發展打下基礎。預算案的重點之一,是政府計畫在二一至二五年期間,將消費稅率調高兩個百分點,從百分之七加至百分之九,確實時間點會視經濟、支出擴張、以及現有稅收成長狀況而定,預計給星政府帶來相當於百分之零點七的國內生產總值(GDP)的收入。 自二○○七年以來,新加坡的商品服務稅率一直維持在百分之七的水平,十年來都沒有調整。今次加稅,亦希望盡量不影響低收入人士;針對低收入戶,新加坡政府將會提供商品服務稅券。馬來亞銀行資深經濟學家Chua Hak Bin指,加稅兩個百分點,將可為新加坡帶來三十二億坡元(下同),折合約一百九十二億港元的收入;而加稅後,星洲的消費稅率仍算不上是高稅率的國家,不少亞洲國家的消費稅在一成以上。 除了消費稅要加,物業印花稅稅率亦要上調。星政府將成交價達一百萬元以上的物業印花稅稅率,由現時百分之三調高至到百分之四,本月二十日生效,為一九九六年以來新加坡首次調整買方房地產印花稅。價格在一百萬元及以下的住宅交易不受新措施影響,意味絕大部分的轉售組屋交易印花稅將保持不變。 增課稅項目 為了拓大財政收入來源,星政府亦開徵多個新稅項,日後購買網上服務及網購虛擬服務亦要交稅。新加坡預計自二○年一月開始徵收針對未在新加坡落戶的境外數碼服務課稅。課稅的服務產品主要分為兩種,包括公司對公司之間的行銷、會計、IT服務,而公司對消費者之間銷售,包括串流影片、音樂服務、軟件與線上訂閱服務等都要交稅,若相關公司在新加坡落地,就不需要繳交這新增的稅項,即是鼓勵公司「入籍」新加坡以減少開支。 另一個新加坡新開的稅項,為「碳稅」,一九年開始,所有每年排放總量超過二萬五千噸溫室氣體的設施,每噸稅額為五元,預計第一筆稅收會產生在二○年,星政府將在二三年重新審視碳稅,但目標是到三○年,每噸排放量稅額會介於十至十五元之間,預料碳排放稅將影響三十至四十間企業,主要來自煉油、化工和半導體工業,達十億元的稅收(約六十億港元)。 香港的企業利得率一直保持在百分之十六點五,多年來都沒有變過,但強敵新加坡早在一○年就把基準稅率減至百分之十七之餘,亦引入累進稅制,企業應稅收入一萬坡元以下豁免高達百分之七十五;三十萬元以下減半,即稅率只是百分之八點五,遠低於香港,亦成功搶走香港大量生意,單是地區總部的落腳點,香港就已難與新加坡競爭。據畢馬威的報告指出,頂級跨國公司的亞洲總部,坐落於新加坡的佔多達百分之四十六,但香港只佔到百分之三十七。新加坡擁有的國際知名的跨國企業地區總部,包括博世、寶馬、索尼、松下、Facebook、Twitter、微軟、蘋果、Google、輝瑞及通用汽車,都是行業中的龍頭。 林鄭擬抄橋 為了搶回生意,去年行政長官林鄭月娥公布任內首份《施政報告》時,就向新加坡抄橋,亦為企業利得稅引入兩級制,第一級即企業首二百萬元(港元,下同)利潤,利得稅率由現時的百之十六點五減至八點二五,但二百萬元利潤以上,則仍以第二級利得稅計算,即維持在目前的百分之十六點五。為了回應香港的抄橋,新加坡絕對有理由鋪路再調整利得稅,以再擁優勢。 雖然香港實施利得稅二級制,是「遲到好過無到」,但市場人士認為,進一步下調稅率的空間絕對存在。基本上是追趕新加坡做法。畢馬威中國香港區管理合伙人劉麥嘉軒認為,近年新加坡等鄰近國家都傾向減稅,令香港的低稅優勢不斷降低,減稅方面商界一直有訴求,希望能恢復○三年前的百分之十六水平。畢馬威則建議,本港政府可以推出地區總部稅務優惠措施,將合資格收入的利得稅稅率減半至百分之八點二五,以吸引跨國企業在香港設立地區總部。 歐美挑戰大 除了利得稅,新加坡已跟八十三個國家簽定單以豁免雙重徵稅安排,但香港至今只與三十八個國家簽訂安排,亦尚未與美國與歐盟簽定。匯豐亞太區顧問梁兆基就指,與其擔心新加坡,其實未來稅務競爭更大威脅將會來自英、美,因英國或因脫歐而再減稅,美國減稅在望,屆時可能吸引歐美跨國企業回流。 [...]

名人系列

王氏港建 王忠桐 拓自動化生產 邁向工業4.0

珠三角設廠港商近年在薪金成本攀升、全球化競爭壓力下,經營環境日趨嚴峻;加上全球進入工業4.0時代,越多海外客戶會使經營代工生產業務的製造商升級至智能生產。本港老牌OEM製造商王氏港建主席王忠桐大嘆業務利潤已大幅縮水,生意難做;他決意積極開拓高端科技產品市場,包括醫療及工業設備,並致力提升自動化生產領域,維持企業競爭力。 王氏港建現時主力為客戶代工生產包括電子教育、電腦、工業電子、醫療及工業設備等產品,大部分全屬OEM業務,小部分為ODM業務,客戶包括多國際著名品牌戶,當中包括西門子、佳能等大型企業,在本港上市已超過28年。據去年全年業績顯示,集團營業額約43億元,較2015年減少約13%,生意略見下滑。 王忠桐解釋,在全球化概念下,近年市場競爭劇烈,珠三角製造業港商的經營備受考驗,均需面對物料與生產成本上漲、人民幣匯率問題,以及內地加薪潮等因素,迫使港商「升級轉型」,由傳統代工生產升級至自家品牌。王忠桐承認,如今港商要面對內地、東南亞對手步步進迫,要延續高利潤時代的神話不再,坦言生意越來越難做。但他表示,王氏港建不會升級OBM與品牌客戶「爭生意」,集團雖有足夠能力研發自主品牌,但恐引發與客戶品牌直接競爭,以及惹來客戶對偷竊技術的懷疑,削弱集團信譽,倒不如發展產品多元化,開拓更廣闊的客戶群。 他進一步解釋:「若自設品牌,便會失去客戶的生意。這行業看的不是現在,而是未來的技術。多年來,客戶信任我們,不介意與我們分享最新技術,就是因為知道我們不做自家品牌,不會抄襲。若自設品牌,他們便會有戒心。」王忠桐強調,集團從未創立本身的品牌,基於保持良好的商譽,不希望影響客戶對公司的信任。 工業4.0近年備受工商界關注,但對大部分人來說,它仍然是比較一個模糊的概念。工業4.0的概念早在2011年在德國漢諾威工業博覽會首次被提出,2013年正式成為德國政府的工業策略。核心理念除利用自動化生產(Automation)減省人手外,同時提倡的智能化生產(Smart Manufacturing),在於實時掌握與分析消費者數據,將各項相關的智能科技及工業技術整合,以智能生產為商業模式作出創新。其後中央政府提出《中國製造2025》,焦點放在創新及質量,引導中國產業從低附加值的製造活動向中高端製造業務過渡。他認同中國走新式工業方向正確,朝向工業4.0實無可厚非,但認為內地各省市地域的工業及經濟發展,至今仍存在很大的差異,故應以均衡方式(新舊並存)方式發展工業,若過急地一下子淘汰傳統工業,對經濟及社會未必是一件好事,強調工業發展是應百花齊放。   拓自動化生產 不外遷東南亞 傳統OEM大型工廠,其員工數目及生產規模足以影響全盤業務的盈利表現。王氏港建早前於東莞常平的新廠房已於2015年起逐步投產,提升總產能約30%至40%,而員工在生產高峰期增至超過6,000多人;但隨著市況逆轉,集團並透過推動自動化生產,精簡三分一人手,至現時4,000人,同時產能仍不受影響。 王忠桐提到,公司未來發展,為配合生產自動化,公司已在東莞新廠房及機器提高生產量,生產程度更加自動化,以降低生產成本。另一方面,為預期吸納更多新的生意,集團將逆市增聘多一成員工,以現時員工數目約4,000人計算,即會增聘約300至400人。 近年在工業界中,有不少勞工密集的行業,例如玩具、成衣等,都紛紛遷往東南亞,遠至柬埔寨、孟加拉、斯里蘭卡都看到港商蹤影,不斷尋找投資機會。王忠桐坦言,亦不考慮把生產線遷到東南亞地區。「若細心分析,在東南亞地區較難以在當地找熟練工人,而中國人性格勤勞的優勢,亦是難以取代……以越南來說,當地工人對加班甚為抗拒,內地則是人人爭加班以賺取更多加班費,當要趕貨的時候,內地工人便可靠得多。」他指出,加上在東南亞投資有語言和文化差異,甚至出現政局不穩等風險問題。他續說:「再者,我們是生產高增值的工業產品,若生產線遠離物料的供應鏈,相信帶動運輸及物料成本上升;隨著外商不斷湧入東南亞地區,工資逐步被搶高,東南亞工資遲早追貼內地,故集團現時未有計劃撒離中國。」 王忠桐坦言,集團會調整管理策略,集中生產較高利潤的產品,投放資源生產更多於醫療及工業設備上,放棄消費類電子產品等錄得虧損的部門,他解釋,醫療及工業設備因產品週期較長,價值較高,直言該類產品競爭不及新興電子產品激烈。   強調做實業 [...]