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窩輪專題:安踏(2020)有望突破70元關口 逢低開CALL

 踏入五一長假期,加上內地疫情受控,市場估計內地居民在這個長假期,將之前疫情積壓的消費力,將會釋放出來,而安踏體育(02020)亦可望受惠,因此不妨吼位開CALL。 踏體育公布截至去年12月底止全年業績,營業額339.28億元人民幣(下同),按年升40.8%。純利53.44億元,按年升30.3%;每股盈利198.7分。派末期息36港仙,上年同期派28港仙。 當中,來自安踏、FILA及所有其他品牌的收入分別按年增21.8%、73.9%及33.3%。收益主要來自核心分部安踏,其佔整體收益的51.4%。期內,毛利按年增47.1%至186.6億元。毛利率上升2.4個百分點至55%。經營溢利增加52.5%至86.9億元。 疫情過去銷售回升 至於今年首季安踏品牌產品之零售金額按年錄20至25%的負增長,而FILA品牌零售金額則按年錄中單位數的負增長,其他品牌之零售金額按年則錄高單位數的負增長。雖然,安踏首季銷售倒退,但隨疫情過去,銷售亦見回升。 安踏管理層稱4月初至今的復甦好於預期,銷售已回復至正常水平的70%,對比集團早前預期為5月才可恢復至70%。經營槓桿方面,50%左右的運營費用為可變性質,管理層預計全年人民幣口徑運營費用將按年持平。此外,公司將加速關閉低效門店。 相比於批發業務,直營業務在線上線下合作方面更具靈活性,且中高端客戶受疫情影響程度小於大眾客戶。細分來看,安踏成人和安踏童裝線下流水均下滑超過20%,但安踏電商流水實現中個位數增長。 FILA Classics 和FILA Kids 流水分別按年下滑超過20%和低單位數,但FILA Fusion實現正增長,FILA電商銷售按年大增長1.6倍。 安踏首季的業績較市場預期理想,而且復甦步伐亦理想,只要未有出現第二波疫情爆發,相信安踏的業績很快重拾正軌,前景看俏。近日股價穩步向上,料短期有機會挑戰70元關口,不妨趁低開CALL。 [...]

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窩輪專題:中芯(0981)首季業績惹憧憬 可逢低開CALL

中芯國際(00981)近日股價穩步回升,集團將於5月13日公布首季業績,在憧憬佳績下,料股價有機會進一步向上,不妨逢回調開CALL。 中芯國際截至去年12月底止全年業績,營業額31.16億美元(下同),按年跌7.3%。純利2.35億元,按年升75.1%;每股盈利0.04元。不派息。期內,稅息折舊及攤銷前利潤13.7億元,創歷史新高;經營利潤按年升234%至4,891萬元。 於去年,毛利率按年下跌1.6個百分點至20.6%;研究及開發開支增至6.87億元。 集團指,目前其晶圓廠營運並未受到疫情影響,生產線運行正常。同時,疫情對終端需求及供應鏈的影響仍待觀察,仍在密切監察情勢。早前,公司上調其最初於2月13日公告內發布的今年首三個月的收入和毛利率指引。收入增長指引由原先的介乎0%至2%,上調為介乎6%至8%,毛利率指引由原先的介乎21%至23%,上調為介乎25%至27%。公司首席財務官高永崗表示。 自從公司最初公布第一季收入和毛利率指引後,看見產品需求的增長及產品組合的優化,這些都超過了公司早前的預期,因此上調第一季的收入和毛利率指引。 下月公布首季業績 集團將於5月13日公布業績,由於集團已上週第一季的收入和毛利率指引,首季業績難免惹市場憧憬,料在公布季績前,股價仍會呈強。 另外,有消息指中國電訊設備商華為逐步把晶片生產從台積電轉移至中芯,以預備應對美國收緊對公司的封殺。美國擬規定使用美國晶片設備的外國企業,向華為出售晶片前須經美國批准,此舉將直接衝擊台積電。 消息指,華為旗下晶片部門海思半導體已於去年底起安排工程師於中芯國際工作,又指華為過去希望與最高端生產商工作,中芯國際僅屬第二梯隊,但目前已轉移資源至中芯國際,以加快對中芯國際的協助。華為回應表示有關轉移工作只是正常行業操作,又指公司會按產能、技術及交付因素選擇半導體代工廠。 中芯國際技術提升,料受惠5G基建發展,估計12納米及14納米收入增長加速,相信中芯可受惠電設基建設備及終端應用產品(如物聯網及智能手機產品)。 [...]

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窩輪專題:中移動(0941)業務穩健 60元水平可開CALL

 中國移動(00941)上月一度跌至45.2元低位,之後隨大市回升,並成重返10日及50日線以上水平,隨著5G推出的日子愈近,相信中移動有機會進一步向上,建議於10日線60元水平附近開CALL。 截至去年12月底止全年業績,中移動錄得純利1,066.41億元人民幣(下同),按年跌9.5%,稍高於預期中位數,各大券商,預期中移動2019年純利介乎981.43億元至1,104.48億元,中位數為1,057.72億元。期內每股盈利5.21元。派末期息1.723港元,上年同期派1.391港元,全年股息為每股3.25港元。期內EBITDA為2,960億元,按年增7.4%,符預期,去年資本開支則為1,659億元。 今年前景指引正面 中移動第四季業績符合預期,而公司的2020前景指引正面,預期服務收入有增長及淨利潤表現穩定,並重申有穩定派息,收益率為7%。 野村發表報告指,三大中資電訊商已先後公布了去年業績,收入增長及盈利大致如市場預期。在競爭緩和下,行業重新開始有收入增長,於去年第四季按年上升3%。該行表示,由於電訊商維持其派息比率政策,股息回報率在近期的股價下跌後更為吸引。其中中移動雖然去年盈利下降10%,但仍維持穩定的每股派息,股息回報率在6%以上,主要是因為有強勁的現金流及資產負債表,公司亦指引在今年會保持每股派息穩定。 野村提到,今年中國電訊行業的關注點包括實際的5G智能手機用戶增長、下半年的資本開支計畫,及行業是否會有新的政策。該行認為,行業收入會繼續逐步改善,雖然資本開支不是重大憂慮,但電訊商在今年仍要面對經營成本上升等的挑戰。三大中資電訊股中,該行最看好中移動,對其評級為「買入」,目標價72。 另外,花旗亦發表報告表示,中資電訊股去年業績大致符合預期,並指今年資本開支及盈利指引令人有意外驚喜。 近日匯控(00005)突然宣布暫停派息,令一眾買股收息投資者另尋目標,而中資電訊股現金回報持續改善,中移動去年分派比率按年升7個百分點至56%,以股價62元計算,息率仍然超過5厘,相信會吸引一班收息投資者逢低吸納,對股價帶來支持,故不妨趁股價回調至60元水平開CALL。 [...]

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窩輪專題:阿里(9988)開CALL 博正股上200元

阿里巴巴(09988)近日隨大市回升,雖然日本軟銀有意出售公司股份,但無礙股價上升,相信在大市氣氛回暖帶動下,股價有機會進一步挑戰200元關口。 有消息指日本軟銀有意出售140億美元阿里巴巴股份,受消息拖累,加上早前大市下挫,阿里巴巴股價亦一度跌穿170元關口,低見167.7元。惟近日股價已隨大市回升,而集團作為企業全球擴展的案例,相信即使軟銀減持,亦不會嚇怕基金捧場客。 阿里巴巴公布2019年止季度業績,收入1,614.56億人民幣(下同),按年增加38%,主要受中國零售商業業務及雲計算的強勁收入增長帶動。錄得純利523.09億元,增長58%,每股收益2.48元,每股攤薄收益2.44元。季內,經營利潤395.6億元,增長48%。營業成本843.32億元,增加39%,佔收入比例維持52%。經調整EBITDA增長37%至558.8億元;經調整EBITDA利潤率35%。經營活動產生的現金流量淨額965.05億元,按年增長49%。 12月,中國零售市場移動月活躍用戶達8.24億,按季淨增長3,900萬;2019年止12個月,中國零售市場年度活躍消費者7.11億,較9月止12個月增長1,800萬,其中超過60%來自欠發達地區。季內,來自中國零售商業的收入1,104.58億元,增長36%。2019年止首九個月,累計收入3,953.97億元,增加39.5%。錄得純利1,461.01億元,增長136.5%,每股收益7元。 雖然內地受新冠肺炎疫情影響,但無阻阿里巴巴的發展步伐,近日有消息指阿里巴巴計畫收購速遞公司韻達(002120.SZ)至少10%股份,預計這批股份總值至少7.9億美元。據悉,阿里巴巴正尋求從韻達控股股東手中收購這些股份,最終可能收購最多15%股權。消息人士稱,目前阿里巴巴已持有韻達一小部分股權,但數量未達到最低披露要求。位於上海的韻達於2016年通過借殼上市,是阿里巴巴旗下菜鳥的合作快遞公司之一。 阿里業務發展良好,雖然受軟銀有意減持消息困擾,但股價走勢仍然向好,相信短期有機會進一步挑戰200元關口,不妨吼股價回調至190元以下開CALL。 [...]

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窩輪專題:中國鐵塔(0788)攻守兼備 逢回調開CALL

中國疫情漸趨穩定,相信兩會將會召開,由於中國近年致力發展5G,估計兩會會就5G的推出會有公布,而5G近日隨大市調整,而中國鐵塔(00788)股價亦由2元水平,一度低見1.5元水平,近日股價已由低位回升,料在憧憬5G的推出下,中國鐵塔可反覆向上,並可望重返2元關口。 上月工信部印發《關於推動5G加快發展的通知》稱,鼓勵基礎電信企業通過套餐升級優惠、信用購機等舉措,促進5G終端消費,加快用戶向5G遷移。推廣5G+VR/AR、賽事直播、遊戲娛樂、虛擬購物等應用,促進新型信息消費。 同時,鼓勵地方政府將5G網絡建設所需站址等配套設施納入各級國土空間規畫;在新建、改擴建公共交通、公共場所、園區、建築物等工程時,統籌考慮5G站址部署需求;加快開放共享電力、交通、公安、市政、教育、醫療等公共設施和社會站址資源。 對於支持力度大的地區,基礎電信企業要加大投資,優先開展5G建設。此外,將加快5G網絡建設進度,支持基礎電信企業以5G獨立組網為目標,控制非獨立組網建設規模,加快推進主要城市的網絡建設,並向有條件的重點縣鎮逐步延伸覆蓋。 去年業績合預期 中國鐵塔公布截至去年12月底止全年業績,純利52.22億元人民幣(下同),按年升97.1%;每股盈利0.0297元。派末期息1.455分,上年同期派0.225分,全年可分配利潤派息率為60%。期內EBITDA為566.96億元,按年增35.7%,資本開支271.23億元,資本開支佔收比由36.9%下降至35.5%。 期內,營業額764.28億元,按年升6.4%,當中塔類業務收入714.06億元,按年增長4.1%,而室內分佈式天線系統業務收入則按年升46.1%至26.58億元,跨行業站址應用與信息及能源經營業務收入為20.8億元,按年升70.2%。 中國鐵塔去年EBITDA升6%,表現穩健,但壞帳撥備則增約4億元人民幣,而公司在非電訊業務方面的投資亦影響到盈利能力表現。管理層對收入增長能達8%有信心,管理層重申如盈利能力及現金流有改善,有意提升派息比率。中國鐵塔業務穩健,一旦中央落實推出5G,相信會成為股價催化劑,建議逢低開CALL。 [...]