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【黎Sir論市】黎偉成：凍豬肉增供價跌惠及普甜（1699）

中國商務部於2019年9月26日公布在國慶節前再向市場投放1萬噸中央儲備凍豬肉，以保障國慶節日日常供應，消息使一眾與生豬、豬肉有關的股價走高，理由為市場的供應相對充裕會產生價格下調、促銷之效，而中國普甜食品(1699)似特別受到追捧因批發豬隻業務表現理想，中期業績虧轉盈所致。 普甜食品的股東應佔溢利於2019年上半年達3,742萬元(人民幣，下同)，相對於上年同期出現虧損2,006萬元當然有改善，難得的是非洲豬瘟自2018年8月肆虐使中國內地的生豬存欄量下降，而該集團加大發展(一)豬肉批發業務力度的做法取得良性成效：收入1.44億元同比增長57.7%，毛利1,836萬元同比增長35.9%，扭轉二數於上年同期分別減少4.68%及16.1%之況，而毛利率12.7%即使較上年下調2個百分點，但相對於2018年減2.1個百分點仍略為少減0.1個百分點。此於整體收入佔比43.3%，較2018年所佔33.2%多佔10.1個百分點，對業績當有良性的貢獻。 甚至(二)規模細小的批發商品豬業務，收入540萬元同比增長12%，漲幅遠不及上年 同期所增的1.16倍，但毛利145萬元所增79%，明顯高於去年的15.8%，尤其值得注視者乃毛利率26.8%較上年高9.9個百分點，而2018年則跌9.9個百分點為16.9%。此亦為一個良性的啟示。 至於(三)尚為第一業務的零售豬肉業務，收入1.72億元同比增長4.5%，較上年同期之數少增12.47個百分點，毛利2,754萬元則減5.99%，毛利率15.9%跌0.17個百分點，乃受困於(1)飼養成本增加，和(2)在2018年11至12月監督期在莆田市暫停6個星期營運及銷售所造成的衍生影響。 正因(四)飼養成本增加，使普甜的銷售成本2.85億元同比增長22.85%，較收入3.34億元所增的21.02%多增1.83個百分點，使毛利4,863萬元升幅收窄至10.15%，和毛利率由上年同期的16%下調至僅14.56%。 港股受困港局續憔悴 恆生指數9月27日收盤25,954.81，跌87.12點，陰陽燭日線圖轉陰燭陀螺，即日市中、短線技術指標差勁。港市即使僅略為下周，惟連同對上幾日的彈96.58點、跌335.65點、彈58.6點所止六連跌1,094.28點，仍是跌多彈少劣態。全日最高位為26,017，較上日的26,100為低，確認25日的下跌裂口26,281至26,162的底部已有相當強大的阻力，市場淡看前景者甚眾。恆指的初步阻力26,191、26,327，往上便是26,483、26,564及26,694，26,820、26,951。尤其是恆生指數失頭肩底頸線26,347後，仍反覆回落，料試頭肩底左肩25,327甚至底之24,900；短線初步支持位25,798，失關便得反覆下試25,484、25,302、25,197。 [...]