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蔡向成:美股輾轉回落 港股受制於50天線

受高盛業績強勁推動,美股早段高開;但兩黨就紓困方案的談判仍未達成共識,美股輾轉回落。道指收報28514點,挫165點或0.58%;標指收報3488點,跌23點或0.66%;納指收報11768點,跌95點或0.8%。 美股昨晚高開低走,而港股短期已累積一定升幅,沽壓增加,上方阻力為24800點,支持則見50天線(約24606點)。短期仍需留意本港新冠疫情的情況,以及美國總統大選的最新進展。 創科實業中短線皆宜 推介股份方面,本周為創科實業(669)。該股主要產銷電動工具及地板護理業務,擁有多個品牌如Milwaukee、Empire、Ryobi、Hoover等。目前為全球電動工具供應行業的領導者,市佔率亦持續提升。 雖然上半年肺炎疫情肆虐,打擊環球市場供需,但創科中期銷售表現仍然強勁,截至6月底止,中期純利按年增長16.3%至3.32億美元,營業額則升12.8%至42.1億美元。受惠推出嶄新產品、調整產品組合、擴展產品類別、提升營運效益及有效的供應鏈管理,毛利率增加0.3個百分點至38%。創科在銷售額、毛利率及純利已連續11年錄得增長,並再創新高。 創科在疫情期間採取不同策略,積極進行投資,產品創新技術獲得回報,令其可在同業表現較差時,藉機爭取更大市場份額。另外,集團亦積極擴張銷售團隊,向客戶推銷產品,帶動上半年銷售大幅跑贏同業。 儘管面對新冠疫情帶來的不利因素,集團在所有地區仍錄得可觀銷售增長。按當地貨幣計算,北美地區增長14.5%,歐洲地區增長8.2%,其他地區包括澳洲、新西蘭、亞洲的整體銷售額更增21%。此外,集團與零售夥伴緊密合作,開發及強化電子商貿平台。 核心業務電動工具銷售額增長達14%至37億美元,旗下所有領域均錄得強勁表現,其中專業品牌Milwaukee收入增長13.3%,主要是持續推出突破性嶄新產品,另專注擴充Milwaukee個人防護裝備系列,目前提供超過225種產品,類別涵蓋安全帽、護目鏡、隔音耳罩、反光背心、呼吸器及工作手套等。 創科現價2021年預測市盈率25倍,與同業相若,但創科業務增長為同業兩倍,因此現價估值仍具上調空間。該股股價由今年首季低位41港元,升至近日高位109.7港元,升幅達167%,但從股價走勢圖看,升勢仍未止。目前10天、20天、50天及100天線並排而上,短中線均可望保持強勢。建議於103港元買入,上望118港元,止蝕94.5港元。 [...]

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黃偉健:創科實業 (0669) 基本面強勁,中長線具潛力

集團主要研發、製造、生產及銷售電動工具及地板護理產品,旗下擁有多個行業知名品牌,包括MILWAUKEE、RYOBI及HOOVER 等,產品具有特色及品質優良,銷售至全球多個地區。 從基本面來看,集團過往業績穩健,2015-2019年收入複合年增長率為11.1%,利潤複合年增長率為14.8%,擁有優秀財務表現。事實上集團由2010年開始收入及利潤每年均錄得增長,在眾多上市公司中實在不容易找到如此穩定的業績表現。集團2020年上半年業績良好並勝預期,收入為42億美元,按年增12.8%,股東應佔溢利為3.3億美元,按年增16.3%,主要受到集團於疫情下迅速回復生產,加大產量,結果跑嬴競爭對手,能爭取更多的市場份額所致。每股盈利按年增16.2%至18.14美仙。 集團上半年毛利率繼續提升至38.0%的高水平,已經是連續第12年上半年錄得增長,表現強勁,主要因為集團有高度研發實力,其產品於市場上有差異化競爭優勢,因此有持續的提價能力,使毛利率年年維持增長。於COVID-19的影響下,集團亦能有如此維持良好業績,顯示集團管理層有良好的策劃能力,能隨著市場變化作出相應有效的營運策略,而且能提升產品質素及品質,是集團持續發展穩健的重要因素之一。 另外集團亦擴展了網上銷售渠道發展,與不同的電商平台合作,加強線上線下全銷售渠道,因而亦有效提升整體營業額,亦是集團能夠有如此穩健成績原因之一。 在集團管理層、財務、及營運均有良好表現情況下,相信未來集團業績將有更好表現,因此看好集團未來表現,中長線還具有潛力。 (筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。) [...]

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鄧澤堂:料創科實業(0669)下半年復甦提速

中美關係轉趨緊張,對市場繼續造成困擾,拖累美股道指,惟油價回升帶動能源股上揚。港股方面,在美國總統特朗普日前威脅對中國加徵新關稅的消息拖累下,恒指在長假期後一度失守24000點關口,現時市場不只聚焦於環球經濟復甦進度,同時亦關注新型肺炎疫情會否引發新一輪中美政治角力,相關因素或令投資者入市態度轉趨審慎,預料恒指短期或於現水平附近先行整固。 領展(0823)董事會預計,截至今年3月底止,全年錄得虧損淨額,主要因為物業估值預期下跌,以及設立支援商戶的同舟計劃及多方面措施,但可分派收入仍將維持穩定。由於新型肺炎疫情導致未來經營表現存在不確定性,加上中港經濟及經營環境表現疲軟,預計集團的投資物業於今年3月底止的估值按年下跌12.3%至1,932.24億元。集團已為香港的商戶設立3億港元的同舟計劃,以紓緩新型冠狀病毒病大流行對彼等造成的經營壓力。除香港的支援計劃外,集團亦為中國內地的商戶提供紓困措施。然而,同舟計劃及多方面措施所帶來的大部分財務影響將反映於截至2021年3月31日止年度及往後年度內。疫情的全球性爆發增加了集團未來經營表現的不確定性,目前難以預測。集團資產組合的續租租金下調及租用率下跌將為未來財政年度的財務業績帶來負面影響,其對集團影響重大惟目前無法量化,宜留意股份仍有可能會再次向下。 出口股普遍向上,創科實業(0669)上破近日高位,大行報告指,自4月初起,創科實業每週的收入正在恢復,加上電商業務在4月份表現強勁,看來下半年復甦有很大可能會提速,投資者不妨留意股價向上機會。 [...]

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蔡向成:美聯儲維持利率不變,港股望守27000關

美國聯儲局一如預期宣布維持利率不變,目標利率保持在1.5至1.75%區間,而蘋果、波音、通用電氣業績向好,帶動美股輕微上漲。道指收報28734點,升11點或0.04%;納指收報9275點,升5點或0.06%;標普500指數收報3273點,跌2點或0.09%。 內地呼籲民眾於春節期間減少外出,惟新型肺炎疫情仍未受控。市場關注疫情若持續,將減緩中國經濟活動,對上半年GDP增長構成壓力。港股昨急跌789點後,10天線(約28188點)亦跌穿20天線(約28337點),短期弱勢未改,支持看27000點關口,若失守,則看12月12日裂口位26837點。 創科實業支持力強 中美貿易戰有降溫迹象,雙方已簽署首階段協議,可望對相關企業有正面作用。創科實業(0669)主要作出口業務,產銷電動工具及地板護理業務,擁有多個品牌如Milwaukee、Empire、Ryobi、Hoover等。目前為全球電動工具供應行業的領導者,市佔率亦持續提升。集團在美國設有6個製造設施,而歐洲及亞洲均設有2個設施,產品主要銷往北美洲,其次是歐洲,在地域上實現多元化。 截至2019年6月底止,中期純利按年上升11.9%至2.85億美元,毛利率增加0.5個百分點至37.6%,主要受惠於有新產品推出、調整產品組合,以及減低關稅影響的計劃奏效。同期營業額上升8.7%至37.28億美元,是連續第10個上半年創新高。 以地區劃分,來自北美洲的收入上升9.4%至28.45億美元,佔總收入約76.3%;歐洲和其他地區收入分別升7.3%及4.1%,佔比則為16%及7.7%。 電動工具業務分部維持強勢增長勢頭,主因期內推出嶄新產品、拓展地域市場以及進軍新產品類別。上半年分部收入增長12.1%至33.22億美元,佔總收入約89.1%,為主要收入來源;旗艦品牌Milwaukee工具持續增長,按當地貨幣計算增長22.2%。 集團正增加生產據點,加快擴充中國以外的產能,有望降低中國的產能佔比。去年第二季開始將產能計劃更改至越南、美國和墨西哥。據悉美國、歐洲、越南、墨西哥工廠,以及於東盟的外判地板護理分部,將負責供應佔總銷售60%至65%的美國市場。 由於需要重建Ryobi於美國的總部及其他基建開支,創科上半年資本開支上升1.47倍至2.11億美元,但相關開支屬一次性,料今年將會降低。截至去年6月底止,手持現金12.06億美元,淨負債比率為13.1%,集團財務狀况穩健。 中美貿易戰對創科去年業績有一定影響,幸目前兩國緊張關係緩和,今年影響可望減輕。集團將於3月初公布年度業績,建議投資者可作績前部署,該股自去年10月中旬升穿50天線(約54.5港元)後未曾失守,中短線提供有力支持。建議於56港元買入,上望63港元,止蝕50.5港元。 [...]