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何啟俊：京東集團(9618)活躍用戶數持續增長，利好零售業務表現

京東集團(9618)最新公布截至今年9月底止之第三季業績。收入按年上升25.5%至2187.1億人民幣，經調整利潤同比下跌9.2%至50.5億人民幣，季度收入和經調整利潤均較市場預期為佳。累計首三季，收入按年上升29.6%至6756.8億人民幣，經調整利潤跌5.5%至136.4億人民幣，佔市場預估全年利潤的66.7%。 按業務劃分，受惠於線上購物需求殷切和活躍用戶人數上升，第三季京東零售收入按年上升23.0%至1980.8億人民幣，分部經營溢利同比增加17.9%至79.4億人民幣；京東物流收入按年上升43.4%至257.5億人民幣，分部錄盈轉虧7.3億人民幣；新業務收入按年增加33.3%至57.3億民幣，虧損進一步擴大至20.7億人民幣。截至2021年9月底止，年度活躍用戶數為5.5億，較2020年同期增加25.1%，按季亦錄得3.8%增長。 管理層於業績會上表示，更多新舊客戶在京東平台上購買日用百貨商品，加上公司開設首家線下門店，以強化用戶在線上線下的購物體驗，預料將提升用戶下單頻率和活躍用戶數目。另一方面，中央今年加強打擊「二選一」反壟斷行為，讓更多商家回歸京東平台，有助平台商品趨向多元化和滿足更多消費者需求。上述因素均利好東京零售業務發展。 綜合而言，京東集團第三季業績表現亮麗，預期在雙11網購節助力下，第四季零售業務會持續利好。策略上，京東集團現價為2022預測市盈率43.1倍，考慮到股價近期走勢一浪高於一浪，建議可以現價收集，上望目標價400港元。 (筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票) 撰文：何啟俊 – 千里碩證券研究部經理   [...]