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何啟俊：中集集團(2039)集裝箱供應料持續偏緊，助力公司業績

中集集團(2039)為國內物流及能源行業設備及解決方案供應商。公司業務相當多元化，包括集裝箱製造；道路運輸車輛；能源、化工及液態食品裝備；重型卡車；海洋工程；空港、消防及 自動化物流裝備；物流服務；產城業務及單元載具業務。 截至2020年9月底止之首三季業績，公司營業收入按年上升3.1%至635.9億人民幣；扣除非經常性收益，歸屬於公司股東淨利潤同比減少51.0%至1.95億人民幣，扭轉上半年虧損狀況。單計第三季，營業收入按年上升27.5%至241.6億人民幣；經調整歸屬於公司股東淨利潤飆升9.5倍至4.3億人民幣。 2020年以來，中央加快落實超載超限治理和國六排放標準，加上疫情推動電商物流發展提速，拉動半掛車銷售表現。另一方面，疫情令國內消費者消費模式改變，特別是對新鮮食品宅配需求，冷藏廂式車廂體業務銷量保持高速增長。上述兩個因素利好道路運輸車輛業務的收入產生正面影響。 至於集裝箱製造業務方面，中國對新冠肺炎疫情控制較好，製造業復甦較其他地區理想，不少歐美訂單轉移到國內，致集運需求顯著反彈。自第三季起，對集裝箱採購力度大增，集裝箱的平均價格大幅上揚。累計2020年首9個月，乾貨集裝箱累計銷量59.49萬TEU，同比下跌17.1%，較上半年的跌幅收窄。 縱使歐美部分地區開始接種新冠肺炎疫苗，但成效有待觀察。目前歐美地區的疫情嚴峻，故歐美零售商依賴國內出口訂單補充庫存。惜部分港口缺乏船隻、卡車運輸能力，致集裝箱流轉速度非常緩慢，出現供不應求狀況，集裝箱價格亦顯著提高，預期相關情況在今年上半年延續，將利好集裝箱製造業務。此外，國內生鮮食品配送以及低溫儲存醫療藥品普及化程度提高，相信會提振冷鏈運輸的需求，為道路運輸車輛業務提供新動力。 綜合而言，公司業績自2020年第三季度起反彈。由於集裝箱短缺的情況會持續一段時間，對2021年度集裝箱業務及整體的盈利能力有一定支持作用。近日股價節節向上，現價為2021年預測市盈率14.0倍，料短期有望挑戰2020年11月份高位14.5元。 (筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票) [...]