美國現任總統特朗普上周完成中國國事訪問，是繼2017年11月後，時隔九年再次踏足中國。今次國事訪問主要成果，無疑是確立了「中美建設性戰略穩定關係」的新定位，有效地加強高層溝通，管控台海風險，並在經貿合作和關稅政策上尋求對話合作，可望盡快恢復中東各國對外輸出石油，及時減低高價石油對全球經濟殺傷力度。作為中國南方主要對外貿易的城市之一，香港肯定可以從中取得良好經濟效益，且中東戰爭驅使不少當地資金分散到亞洲地區避險，分流形勢短期內仍然受惠香港。

本港首季經濟強勁增長

香港首季經濟增長盡顯活力，期間GDP按年強勁增長5.9%，表現遠超市場預期，並較上一季的4.0%明顯提速，創下近五年來最強的季度擴張表現。主要受惠於訪港旅客人數持續上升，內部消費活動穩健，以及整體投資需求與金融市場活動的活躍。中央政府鼓勵大型新興產業及創科創新的中國企業赴港上市，促使香港交易所於2025年以大約2,863億港元的總集資額，在全球交易所中強勢奪冠。大量高額集資的大型企業赴港成功掛牌上市，是延續香港作為全球主要金融中位的地位，對於本地經濟及房地產市場有著直接提振效果。房地產板塊內，當以甲級辨公室及中大型住宅市場率先受益，間接地締造樂觀市場展望，不少投資者及自用者轉為對後市看好，加快她們重回市場的能力與信心！

今波住宅市場的反彈有別於去年的表現。2025年是一手住宅明顯復甦，但是二手市場未有跟上；2026年首五個月是一手依然帶頭上升，但二手住宅樓價接棒上揚，不少幾年間趁低儲備的二手「平盤」得到承接，並且錄得高過一成的淨利潤脫手，正是五年間首次再現的。二手樓短期轉讓錄得不俗淨回報是非常重要的市場訊號，證明二手樓價已確定短期支持位，再次大跌機會大大降低。投資者及自用者信心大增，再度入市次數必然提高，未來市場活躍度可望回復，助力短期市場持續回穩上升勢頭！

一二手住宅表現說明一切

回顧去年一月至今按月新盤交投量，已經是連續16個月破千，而且其中5個月破二千，5月一手已經暫沽逾千宗，今月再度破二千已經無懸念吧!今年首五月逾9,700成交，是5年同期最旺的，也是2021年後最暢旺時間。今年最暢旺的樓盤地理分佈比較平均，包括西沙 Sierra Sea 2A及2B期的1,470夥，將軍澳海堤灣1期的 718夥 及紅磡首岸1及3期的 468夥，三個新盤共吸金逾190億。最近推出的土瓜灣/紅磡幾個新盤均銷情暢旺，出現首期完售後，再提價加推單位。上述銷情促使發展商快速乘勢加推加價，來測試市場短期承接能力，也証明整體住宅市場重回正常路線上。

二手住宅市場同樣亢奮。截至五月中，十大二手屋苑半月已有大約百宗成交，是9個月同期高位。其中六個屋苑呎價上升，新都城及太古城撲向三年高位。這正是老牌屋苑的大平反，一洗幾年間的污氣，再度說明她們傳統江湖地位未變，主因是租金仍是維持高位，投資吸引力不弱！十大屋苑的亮麗成交表現是說明住宅二手市場重現「價量雙長」的良好情況，為廣大持貨投資者樂見的。

審慎樂觀前景？

既然住宅市場已然成功摸底，大家當然關心後市如何？筆者歸納未來分析是審慎樂觀的，似乎平穩向上短期內仍然是市場主調！如果中美兩國可以短期內重啟中東地區輸出石油航線，世界經濟的打擊可望減到最低，高企油價應該今年內持續，全球及美國通脹率不易舒緩，甚至迫使各國啟動加息路徑來短期地遏止通脹力度過猛過急，固定資產價格必然受壓！

中國經濟朝向輕資產化，高新科技化挺進，固定資產價格再度大幅上升的機率不高。中國各地政府包括香港特區政府必然對房地產價格小心處理，不會貿然容許本地房地產價格迅速地，失控地上升，並且會有效地使用行政手段達到目標。面對樓價平穩上升願景，房地產回報率不可能長期偏低，樓價重現「大起大落」的可能性大大降低。

不難預期未來五年內，住宅市場只可平穩上升，短期抄賣獲取巨利的機會不多。如果特區政府追蹤到市場抄賣活動再現，肯定果斷出招遏止，收到迅速降溫結果。香港房地產價格快速上升的日子已成歷史，換來市場平穩局面，無疑是市民的福祉，也是整體香港控制成本的重要一著。

撰文：張宏業

中國房地產評估師，英國特許測量師，香港測量師，澳門房地產評估協會會員，粵港澳大灣區數字產業協會副會長，香港上市公司獨立非執行董事