《資本壹週》650期 (2018年4月26日)
1. 中國如向蘋果開刀，後果嚴重，隨時要執笠，估計北京不會這樣做。
2. 面對波動市況，投資者即使不沽空，亦增加流動性，生意人則觀望。
3. 此前騰訊大規模批股，如果市場資金再被新股抽乾，震蕩勢必加劇。
中美相爭 港股震蕩 港交所宜出手
本欄一直指出，美國總統特朗普掀起所謂貿易戰，目的在於拖慢中國實踐「中國製造二○二五」大計，從而由製造大國升級成製造強國的步伐，繼而阻止中國取代美國成為全球最大經濟體。
果不其然，美國繼公布擬向中國製品徵收關稅，規模約為五百億美元後，其商務部上週又公布，禁止當地公司向中興通訊銷售電子技術或通訊零件，為期長達七年之久，致令這家全球第四大通訊設備廠、全球第十大手機生產商進入「休克」狀態。
市場紛紛揣測，為了報復美國對中興的封殺，中國會否向蘋果開刀。譬如以國家安全為由，禁止蘋果產品在中國的銷售。事實上，根據全球技術諮詢與調查公司阿瑟頓研究（Atherton Research）的估算，若真如是，蘋果公司股價將會急挫，更要大幅裁員二萬七千人。因為集團去年業績顯示，包括港澳台地區及中國大陸在內的大中華區，總收入超過四百六十億美元，相當於年收入的一成九；加上中國大陸市場是其未來增長動力，去年十二月季度中，銷售額便創下歷史最高紀錄。
其實，中國只須向中國製電子零件以外的進口蘋果配件徵稅，蘋果已吃不消，隨時要執笠了。因為蘋果手機大部分的組裝工作，都是在內地進行，裝嵌好後才再運回美國銷售。不過，由於同一原因，如果中國打擊蘋果，亦等同拿石頭砸自己的腳。雖然長線而言，位於內地的裝嵌工廠終會找到其他客戶補上，惟短線的衝擊亦大。換句話說，中國如向蘋果開刀，後果相當嚴重，可謂天下大亂。因此，估計北京不會這樣做。
值得注意的是，此些消息以至只是揣測，已足以令相關股票以至整個股市極度震蕩，且看兩大蘋果概念股瑞聲科技及舜宇光學近日走勢便可反映。面對波動市況，投資者即使不沽空，亦增加流動性；生意人則採取觀望態度，減少投資，便會導致經濟衰退。
為免股市極度波動，本欄認為，港交所應該出手了——減慢新股上市的審批步伐，不要貪威，爭逐全球ＩＰＯ之王的寶座。尤其是隨着「同股不同權」的落實，估計下半年將會有不少新經濟及獨角獸公司來港集資。德勤便估計，港交所全年可吸引約一百六十間公司在港上市，集資額達一千九百億元，力保全球三甲之位；羅兵咸永道更預測，集資額可達二千五百億元。由於此前騰訊批出了金額達八百億元的股分，如果市場資金再被新股抽乾，萬一有任何風吹草動，震蕩更會加劇。相反，如果定價好，大型股分到美國掛牌，不失為一件好事，且看騰訊音樂，估值高達二千億元，在美國上市就相當醒目。
為了報復美國對中興的封殺，中國會否向蘋果開刀？本欄認為不。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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