《資本壹週》654期 (2018年5月24日)
．美國的製造業已經踏上不歸路，返不到轉頭。
．無論怎買，也難大幅收窄美對華的貿易逆差。
．唯一解決辦法，就是美元貶值、人民幣升值。
中美聯合聲明 未見真章
由國家主席習近平特使、國務院副總理劉鶴率領的中國代表團，上週出訪華盛頓繼續貿易談判，經過兩日會議，雙方發表聯合聲明，達成六點共識，包括中國將採取有效措施實質性減少美中貨物貿易逆差，大量增加自美購買商品和服務，例如農產品和能源。兩國並停止互徵關稅，貿易戰暫時偃旗息鼓。
消息一出，坊間立即分析究竟誰取了誰的着數。然而，觀乎「中美聯合聲明」的內容，根本沒有誰撿了誰的便宜，只是給雙方下台階罷了，可謂一份「假」的協議，因為問題仍然存在，並沒得到解決。
所說的是美國的製造業過去幾十年來不斷被中國價廉物美的出口蠶食，已經踏上不歸路，返不到轉頭。因此，美國能出口的，只是最基本的產品，即是種出來的農作物，以及能源，與最繁雜的製品，例如飛機。美國財政部長姆努欽就透露，美國對中國的農產品出口，今年有望增長三成半至四成，能源出口則在未來三至五年增加一倍。
其實，中國確有增加農產品及能源進口的需要。事關中國擁有近十四億人口，相當於全世界的一成九，卻只有不足一成的耕地，就只得東北擁有較多。根據國家統計局資料，截至○七年，世界人均耕地為每人○點二二公頃，中國則僅為○點一○七公頃，相信如今更進一步減少，因此需要進口農產品填補糧食缺口，一七年進口額就達一千二百六十億美元，同比增長一成三，當中主要來自美國、巴西、東盟、歐盟和澳洲。
至於能源，更加不在話下。根據國家統計局數據，一七年內地原油進口量突破四億噸，與國內產量的比例持續擴大，一二年時只是一點三比一，去年已達二點二比一；天然氣進口量也持續快速增長，達到九百四十六億立方公尺，與本土產量的比例，亦由一二年的○點四比一，擴大到○點六比一。
反觀美國，無論原油或天然氣，都不斷增產。國際能源署就指出，美國今年勢必超越沙特阿拉伯和俄羅斯，成為全球最大原油生產國；至於天然氣，則已經成為全球最大生產國，到二○年佔全球總產量的五分之一，到二二年更成為全球最大出口國。不過，礙於基礎設施的瓶頸，美國對中國的石油和天然氣出口，去年總額只為四十三億美元，佔比很少。
除了設施，產力也是一個問題，且看飛機，即使中國全向波音採購，置空巴於不顧，波音又生產得了？此外，值得注意的是，貿易可謂零和遊戲，向美國買多了，勢必減少向第二個國家的採購。
換句話說，無論怎買，也難買到大幅收窄美對華的三千七百五十二億美元貿易逆差；而更重要的是，按貿易額比例計算，現時美國向中國賣出一元產品，便買入四元產品，隨着「中國製造二○二五」的推進，未來此比例將增加到五、六，甚至七元，此趨勢並未因為今次協議而改變，只是拖慢了而已。
因此，若要大幅降低美對華的貿易逆差，始終只得一個方法，就是美元貶值、人民幣升值，到時除了進出口貿易，亦會有更多中國旅客到美國旅遊，此瓣花費就更可觀；加上高科技一環亦未提及，美國隨時可以徵重關稅阻止中國製品入口，所以一日未在此等範疇達到共識，一日難言中美已「傾掂數」。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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