— 特朗普希望提振出口，若然美元走高，如何能成事？
— 人民幣走勢反映有無形之手控制著循序漸進地呈強。
— 與中國經濟的關聯度更高，港元卻須跟隨美元下跌。
美元今年如坐過山車，經歷了十年以來最大跌幅，輾轉最多下跌百分之十後，早前又使出一記回馬槍，短短一個月內，反彈百分之三，不過，近日再度轉弱，兌一籃子六種貨幣的美匯指數，已經連續三個交易日下跌，剛守住九十三點的關口。
其實，本欄早已指出，美元弱勢已成定局，與當地的經濟增長，甚至加不加息、加多少次，完全沒有關係，皆因美國總統特朗普希望提振出口，若然美元走高，當地的出口如何具競爭力？因此可以預期，美元未來將會延續此跌三步、升一步的走勢。
美元走弱的同時，歐元、人民幣自然呈強。歐元方面，兌美元就從九月中的一點二過外，回落到上週的一點一七，近日再回升至一點一八的樓上，原因包括歐洲央行將於十月二十六日的會議上，制定結束二萬億歐元的經濟刺激措施，以及西班牙加泰羅尼亞自治區主席普伊格蒙特（Carles Puigdemont）宣布暫緩獨立，並直言希望與西班牙中央政府對話，商討解決問題方法。
至於人民幣，兌每美元亦從九月初的高位六點四八，回落到九月尾的六點六八，近日再回升至六點五七的水平。根據經濟基本因素，上半年增長達到百分之六點九，遠遠超出市場預期，近日人行更定向降準，擺明車馬催谷消費，人民幣根本應該節節上升，然而上次卻升得太急，所以需要回一回氣罷了。
事實上，按照今年以來外匯市場走勢判斷，美國這全球最大經濟體一如往常地控制著美元，讓之走弱的當兒，中國這發展中國家、全球第二大經濟體，也正有樣學樣，學習著使用無形之手，控制著人民幣循序漸進地呈強。
兩大經濟體的貨幣，都隨著領導人的意願去走，唯獨港元卻因為聯繫匯率制度，與美元掛了鈎，結果在經濟與中國的關聯度更高於與美國下，反而跟著美元貶值，隨之而來的影響是，以國際貨幣計算，無論港股，以至港樓，今年的升值都打了折扣。
換句話說，恒生指數今年以來升了接近三成，在全球股市中，排名第五，表現相當亮麗；但當以國際貨幣計算，實際上便不如表面般風光。樓市亦然，根據差餉物業估價署公布的最新數據，八月份私人住宅售價指數報三百三十九點，已經連升十七個月，再創紀錄新高；從去年十二月的三百○七點四升到上來，即是今年首八個月，升幅達到百分之十點三，若然扣去匯價，升幅其實不算誇張。
根據經濟基本因素，人民幣應該走強。
吳鴻生
南華集團主席
《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯