在貿易戰白熱化下，人民銀行於六月二十四日傍晚宣布今年第三次降準。然而，一來此次降準屬市場預期內，二來投資者避險情緒高漲，加上今次定向降準有指定目標，主要是鼓勵內地商業銀行實施債轉股，而非放寬市場資金，故對市場「沖喜」作用有限。結果，A股未受刺激之餘，港股亦呈弱勢，更創今年低位，應驗「六絕」之勢。
在貿易戰愈演愈烈下，相信短期難有轉機，加上港股的「同股不同權」啟動，不少大型集資正排隊進場，抽乾市場資金，料中港股市很難「七翻身」。至於人民幣匯價方面，受累中美貿易談判未果，人幣匯價偏軟，更創半年低位。由於中方可能會透過容許人幣貶值以增強外貿能力，市場估計，至明年人幣匯價或會出現破七的情況。
人民銀行週日宣布由七月五日起定向降準零點五個百分點，釋放七千億元人民幣資金。然而，中港股市並未領情，上週一（二十五日）上證綜合指數高開後，一度升穿二千九百點大關，惜僅是曇花一現，之後反覆向下，收市報二千八百五十九點，下跌百分之一，創兩年收市新低，且之後兩個交易日弱勢未改；上週三（二十七日）更一度跌穿二千八百點。深成指上週一收報九千三百二十五點，下跌百分之零點九；至上週三曾低見九千一百三十九點。至於港股亦難逃高開低收的局面，高位曾重上二萬九千四百點水平，但收市跌近三百八十點，為近兩年來首次於二百五十天線以下收市；至週三跌勢未止，再試穿今年低位。
除了股市，人民幣匯價亦呈弱勢，至上週三，人幣中間價已連續六天走貶，截稿前報六點五五六九，較前值跌三百八十九點子，創近半年低位。自四月中旬以來，人幣兌美元開始踏上貶值浪潮。從四月十八日至六月二十六日，人幣兌美元匯率中間價累計跌了二千四百零九點子，跌幅百分之三點八四，而單單是過去六個交易日，就貶值了一千二百一十八點，幅度達百分之一點九。
限制中企投資
中央今次救市不成，很大程度因為中美貿易戰進入白熱化階段。今年六月十五日，美國正式公布對華五百億美元關稅計畫，中國隨即公布對等報復措施，其後美國又威脅對二千億中國貨加關稅。本週，美國《華爾街日報》引述消息指，美國總統特朗普將在本週後期公布新一波抵制行動，以圖阻止「中國製造二○二五」戰略。內容包括限制中資佔股百分之二十五以上的企業收購美國高科技公司；另外，更會制訂出口管制計畫，防止關鍵技術外流到中國。知情人士指，有關細節還在研擬，最終有可能連中資佔股不到百分之二十五的企業也被禁止收購美企。
貿易戰愈演愈烈，令中國的外資企業尤其出口美國的公司加快遷至越南等地，為經濟帶來衝擊。而且面對不明朗的前景，投資者亦發揮避險精神，如上週，環球股票基金錄得破紀錄的逾八十億美元資金淨流出，反映不少資金已沽貨套現。在環球投資氣氛慘情下，中央再放水亦無補於事。
此外，雖然央行降準，但中方官媒強調今次行動並不代表放寬貨幣政策。今次降準可分為兩個部分，當中主要部分為下調工商銀行（01398）、農業銀行（01288）、中國銀行（03988）、建設銀行（00939）、交行（03328）五家國有大型商業銀行和中信銀行（00998）等十二家股分制商業銀行的人民幣存款準備金率零點五個百分點，共釋放資金約五千億元人民幣，但明確規定要用於支持市場化法治化「債轉股」項目。
展望未來，Ａ股走勢仍會受困於貿易戰的陰霾。由於這輪貿易戰，表面上是縮窄中美貿易逆差為名，實際上是要打擊中國科技創新發展的能力，阻礙中國邁向現代化強國，故相信特朗普在未見到重大成果前也不會輕易放手，投資者要做好持久戰的準備。
港股方面，除了跟Ａ股一樣受制於貿易戰，即將迎來的新股上市潮更會讓資金被抽乾，故中短線都應難有好表現。今年上半年港交所（00388）新股上市數量居全球首位，約有九十八間公司首發上市，按年增加百分之四十四。雖然集資額五百零三億元，按年跌了百分之八，全球排第五。但在「同股不同權」動下，安永就對今年香港ＩＰＯ活動維持審慎樂觀，料集資額將達二千億元。
日前港交所行政總裁李小加亦指，小米（01810）作為第一家在港交所採取「同股不同權」上市的公司，在初夏上市後，將帶動一個上市小高峰，下半年更將迎來上市高峰期。據知，現時有意來港的大型中資企業就包括生活電商平台美團點評，日前已向港交所遞交公開募股說明書，有指目標募資金額超過四十億美元。叫車公司滴滴亦最快下半年來港啟動上市，估計市值最少七百美元。
新股抽乾資金
過去本港每逢大型新股上市，市場均有資金被抽乾情況。如去年十一月，股王騰訊（00700）分拆的閱文集團（00772）招股，該股當時一共凍資約五億二千萬億元，以閱文公開發售部分的八億三千三百萬元集資計，超額認購逾六百二十倍。成為本港新股史上凍資金額第二多的新股，期間令市場「水緊」，港股表現疲弱，如招股首日恒指就跌了一百點。
更明顯的例子是，本港新股史上最高的凍資王中國鐵建（01186），在二○○八年初招股時，凍結資金高達五千三百五十三億元。由於金額龐大，在招股期間，恒指曾急跌百分之六，直至招股期過後一週，大市才反彈逾百分之一。雖然本週小米招股的認購情況冷淡，聞說首日合計只錄得約七十多億元孖展認購，超額約一倍，反應為近年多隻中國新經濟股中最差。然而，新股陸續有來，市場資金仍有被抽調的機會。故市場估計港股會繼續尋底，或會先下試去年十二月初的低位二萬八千一百三十四點，甚至有機會跌穿二萬八千點水平。
股市之外，人民幣弱勢亦很大可能持續一段時間。其實在中美貿易談判上要取得成果，理論上，人民幣要升值才對，因為對於美國而言，人幣升值可有助減少中美貿易龐大的逆差。彼得森國際經濟研究所前所長伯格斯騰（Fred Bergsten）曾估計，若人民幣上升百分之二十，可減少美國五百億至一千億美元的貿易赤字。故近期的貿易戰，外界就認為美國的終極目標是要中國政府讓人幣進一步升值。
然而，如今中美雙方談判無果，中方再無必要強行將人幣升值，反之人幣貶值對中國而言，有助抵消美國加徵關稅對經濟的影響，因人幣貶值變相令中國貨價值下降。有分析指出，人幣貶值有利於紡織業，可推動紡織行業景氣度上升。高盛更認為，在應對與美國貿易衝突惡化問題上，若讓人幣貶值將會較出售所持有的大量美國公債還有效。該行指出，如人民幣貶值百分之五，將可拉動中國經濟增幅零點四個百分點。中國目前持有一萬八千億美元的美國公債，若出售持債將導致美國資金狀況趨緊，並連帶波及加拿大及墨西哥等其他經濟體，無助中國貿易狀況。
人幣跌勢未止
基本上，今次人行降準的舉動，加上人民幣匯率已跌破六點五的關口，市場人士均普遍認為，下半年人民幣會持續貶值。內地的分析認為，預期下半年人幣匯率將逼近六點八至七之間。德銀發表報告指出，寬鬆政策將令樓價面對上行壓力，以及人民幣將面臨貶值壓力，預期今年底及明年底，美元對人民幣將由先前預計的六點四及六點四，分別升至六點八及七點二。在人幣貶值下，更無助中美貿易逆差收窄，雙方的關係亦只會惡化下去，以致中國經濟或需更長時間走出貿易戰的陰霾。