《資本壹週》642期(2018年3月1日)
．港府只須做好三件事，就已足夠，當中創富是最大德政。
．新建醫院計畫得太慢，否則重蹈機場第三條跑道的覆轍。
．港股升得慢、跌得急，走勢惡劣，大型IPO是最大炸彈。
一如事先張揚，財政司司長陳茂波並沒在其最新一份《財政預算案》中派糖，只提出在三大趨勢下，希望透過各種措施，實現三大目標——多元經濟、投資未來、關愛共享。
本欄認為，港府只須做好三件事，就已足夠，分別是大量增加土地供應、大量投放資源在基礎設施上，以及幫助市民致富、創富，當中尤以「致富、創富」為最大德政，而非像現時般「濟貧、創貧」。
然而，淨計大量增加土地供應，港府已經做不到。且看2017/18年度的賣地計畫，共有多達28幅住宅用地，結果至今卻只推售並賣出了9幅。若把所有指定用地出售，可提供18,900個單位，現時則只能發展出3,000個單位罷了。
究其原因，可能與港府費事令財爺尷尬有關。因為2017/18年度的《預算案》，財爺估計，全年賣地收入只得1,010億元，比起之前一年的1,280億元減少，豈料賣地市場卻十分火熱，以致港府急剎車，減慢推地的步伐，收回幾幅本來已計畫推出市場招標的土地，就連港鐵（00066）也收回原本計畫推出的3個上蓋項目，否則賣地收入肯定像本欄預計一樣，突破2,000億元大關。而在政府「打茅波」下，今年的賣地收益仍達1,636億元，比預算高出62%。
前車可鑑 起醫院要快
基建方面，除了交通網絡，醫療亦是重要一環。《預算案》就提到，醫管局來年的經常資助，會提高近60億元；2018/19年度公共醫療開支將增加13.3%，至712億元，佔整體經常開支17.5%，並研究現址重建瑪嘉烈醫院和屯門醫院、在京士柏用地（即伊利沙伯醫院現址）興建新醫院，以及擴建北大嶼山醫院，預計可加設3,000至4,000張病牀，以及增加多項設施和診症名額。
然而，重建、擴建現有醫院，以至新建一座醫院，只是杯水車薪而已，一起應該起10座醫院才是具前瞻性。事關一來，香港人口老化，醫療需求必定拾級而上，設施已經不敷應用；二來，內地人來港使用醫療設施的需求十分龐大，值得注意的是，他們來港就算只是使用私家醫院設施，到頭來私家亦會影響到公立醫院，這種私人市場會炒起公共市場的例子不多，但醫療正正就是如此，譬如私人醫院人手不足，會向公立醫院「挖角」。
雖然人手不足也是醫療體系的問題，亟需處理，但軟件與硬件無須平衡發展，不妨先行計畫興建10座醫院，再想辦法解決人手問題，否則便會發展太慢，追不上需求的增長。
情況就像機場擴建一樣，落成後不旋踵又不夠用，當初早就應該打孖起，第三、第四條跑道一齊興建，便不會弄致如斯田地——第三條跑道擾攘足足15年才興建，但預計落成後短短3年便又飽和。
濟貧便創貧 不如創富
除了土地供應、基建設施，港府的重中之重，還是為市民製造財富。其一，就是做好強積金，最實際是資金可以用來買樓，其實此亦與「為退休作準備」的原意不相違，港府不妨考慮。
其二，則是本欄一直以來的提議，即是資助市民買樓；這裏需要強調的是，並非起次等樓，然後賣便宜點，讓人買得起，而是直接補貼市民上車，有了「磚頭」，隨着資產增值，便能創富。
事實上，港府一直在「濟貧」，此乃最弊的政策，因為「濟貧」只會「創貧」——既然有了保護罩，大家寧願向下流，欠缺向上爬的動力，且看大學生未畢業就去輪候公屋，認真悲哀。
大型IPO 成最大炸彈
本週除了《預算案》是市場焦點，港股衝不到上去，反而跌返落來，升得慢、跌得急，走勢相當惡劣，投資者須留神。尤其是內銀股插得緊要，四大行——工（01398）、農（01288）、中（03988）、建（00939），短短兩日跌去3.8至4.7%不等。
其實，上期本欄已經提到，就算指數補回，後市亦難預料，因為上次反彈沽不到的投資者，今次便會先沽為快，而且期指結算、轉倉亦會有影響，再加上A股不知何故形勢甚弱，扭轉了此前升得甚好的勢頭。
至於美股，短期內則相信會繼續發上發落，事關此前升得多升得急，調整一下十分正常，而加息正好成為藉口，但息口向上卻代表經濟向好，企業盈利向好，況且在通脹升溫下，即使加息，實際利率亦不會升，因此，後市是看好或看淡，列位看官自己計數。
港股的最大炸彈，在於「同股不同權」會吸引新經濟公司蜂擁來港上市，再加上沙特阿美等大型IPO，可能抽乾市場資金。如果大型IPO旺場，或許是時候要減磅。
南華證券錢莊
恒指自2月初調整4,355點後，雖然隨美股作出較似樣的反彈，但美股之後又發上發落，再加上A股顯著轉弱，累及港股後勁不繼，升得慢時跌得急，走勢相當肉酸。
雖然港股大上的形勢沒有了，但卻不似會大跌；際此市況波動之時，投資者不宜貪心，沽貨套現亦不值得，不如低買高沽炒波幅，尤其是本欄投資組合已熟悉的股分，不過要自己定買入價及沽貨價，本欄只會提議買賣策略，不會建議買賣價錢。
當中，強勢股如騰訊（00700）和內航，絕對是首選；另外，早前納入的恒生銀行（00011）及友邦保險（01299），業績亦一如所料十分亮麗，此前沽出的內房股，也沽得是時候，唯獨最吃虧的，是細價股，唯有擺埋一邊。
每週一股——友邦（01299）
友邦（01299）公布截至去年11月底止全年業績，表現亮麗，新業務價值35.12億美元，按固定匯率（CER）及實質匯率（AER）計，均按年升28%，至35.12億美元，屬市場預期上限水平，而且各項主要財務指標均錄得雙位數字的增長。
新業務價值創紀錄新高，直接反映友邦保險區內優秀業務的規模、質素和寬度，以及集團在實現策略性目標方面所取得進展。而本港市場去年下半年按年增長17%，為市場帶來驚喜。
友邦香港表現出色，單是香港市場足以拉動集團盈利增長，隨着內地放寬外資持有保險公司100%股權的規定，相信政策落實後有助友邦擴張其內地業務，亦可加大銀保業務。目前友邦於廣東、江蘇、北京、上海及深圳全資經營業務，市佔率達40%，相信內地業務未來拓展會加快，並可帶動友邦未來盈利維持快速及可觀的增長。
一週重點新聞
．IMF總裁拉加德預料，今明兩年全球經濟增長仍強勁，可達3.9%，但整體環境正在發生變化。她警告，國際貿易衝突、各國貨幣政策正常化，以及科技衝擊傳統社會的風險正在上升。
．中共中央建議修改憲法，刪去國家主席最多連任兩屆的限制，有分析認為，國家主席習近平可能在2023年完成第二屆任期後，繼續連任。
．國家統計局公布，中國2月製造業採購經理指數（PMI）回落至50.3，較上月下降1個百分點，遜於市場預期。
．旅遊發展局公布，今年首月整體訪港旅客有533.36萬人次，按年跌2.6%，中止四連升。其中，內地客佔411.32萬人次，跌5.5%；非內地客則按年升8.8%。
．據差餉物業估價署資料，今年首月全港私人住宅樓價指數升至357.5，按月升1.27%，連升22個月，並連續15個月破頂，累升31.72%。
．政府統計處公布，本港1月整體出口貨值3,500億元，按年升18.1%，升幅主要來自亞洲市場，增長達24.2%。
．外電引述消息人士稱，海航集團目標今年把全球員工減少10萬人，相當於減少四分一。而集團2月稍早已把7個產業板塊減少至5個，精簡業務架構。
．華為技術消費者業務部門首席執行官（CEO）余承東表示，集團將在一至兩年內超過第二名的蘋果公司，並將首位的韓國三星作為目標。
．澳門博彩收入去年按年增長19%，銀娛（00027）副主席呂耀東稱，對行業環境持續改善感鼓舞，亦認為今年博彩收入可按年升15%至20%。
．長實（01113）宣布，新一年主要有9個樓盤推售，涉及超過2,800個單位。
未來一週，美國將會公布多個經濟數據，週四會有1月個人收入和個人開支，市場料兩者按月升幅都收窄，估計個人收入升0.3%，個人開支則升0.2%。同日亦有聯儲局關注的通脹指數，核心個人消費開支PCE物價指數料按年維持升1.5%，低於聯儲局2%的通脹目標；供應管理協會亦會於週四公布2月製造業PMI指數，估計回落至58.6。週五則有7月密歇根大學消費者情緒指數終值，估計向下修訂至98。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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