騰訊（00700）有份投資、內地在線電影票務服務平台貓眼娛樂（01896）由1月23日至28日進行招股，計畫28日定價，下月4日上市，延遲招股，有傳是3個基石投資者加入，當中包括小米（01810），以及內地互聯網廣告服務企業、於A股上市的華揚聯眾（603825.SH），聯席保薦人為美銀美林及摩根士丹利。
現有的基石投資者除早前所載IMAX香港及微光創投分別認購1,500萬美元及300萬美元股分外，最新銷售文件新增華揚聯眾旗下華揚投資、Prestige of the Sun及小米旗下Green Better，認購金額分別為500萬美元、440萬美元及260萬美元，五名基石投資者合共認購3,000萬美元股分。貓眼娛樂從事在線娛樂票務服務平台、互聯網電影宣傳及發行服務、在線電影社區等，其上市投資者包括騰訊持股16.27%，美團點評（03690）持股8.56%。
資料顯示，2013年才推出APP的貓眼，在2017年9月與微影時代合併成立新公司《貓眼微影》，深圳上市公司光線傳媒仍佔據第一大股東位置，並與騰訊、美團等公司合計持股超過70%。
盈利能力不確定
儘管近年來貓眼娛樂營業收入持續大幅上升，至2018年上半年營收達到18.95億元，但仍難以彌補利潤虧損。去年前六個月，貓眼娛樂虧損額達到2.31億元，經調整後淨虧損仍為2,070萬元，同比轉虧。
2013年推出在線座位選擇功能APP的貓眼，最初只是美團內部娛樂事業部開展的一個電影票務業務，在2015年才成為美團點評的獨家娛樂票務頻道。至2016年，由於貓眼連續虧損，美團選擇將其出售給光線控股，後者以1.76億光線傳媒股份（約24億元）和8億元現金換取了貓眼電影38.40%的股權，同時光線傳媒以15.83億元現金購買了貓眼電影19%的股權。由此，光線控股和光線傳媒合計持有貓眼57.4%的股權，正式成為貓眼的實控方。
2017年9月，貓眼宣布與微影時代進行合併，並組建新公司「貓眼微影」。根據有關協議，新公司將以貓眼為主體整合雙方相關業務，即貓眼將注入全部業務，包括電影和演出票務業務、行業專業服務、電影投資宣發等；微影時代將合併注入電影票務、演出業務及相關資產注入新公司。
估值存不確定性
據艾瑞諮詢數據，自去年上半年，貓眼娛樂已成為國內最大的在線電影票務服務平台，市場分額高達60.9%，同時是排名第二的在線娛樂票務服務平台。貓眼娛樂近年來營收的持續上漲，一方面源於在線票務銷售規模通過併購持續放大，另一方面則自2016年起公司介入影視內容製作，開拓了新業務板塊。與營業收入大幅增長相比，貓眼娛樂在淨利潤上的虧損則顯得有些尷尬。
眾所週知，過去幾年裏，線上購票平台的價格補貼戰也非常激烈。但同樣都是給用戶做補貼，將貓眼的財務情況和淘票票來對比，貓眼的處境似乎更另類。作為全國有名的電影製作和發行公司，光線傳媒本身做業務上與騰訊的部分業務就存在一定競爭衝突，能夠保持現有資源對貓眼娛樂一定時間的支持已經非常了不起，想要騰訊投入更多的資源支持貓眼，這並不是一件容易事。
由於美團在貓眼娛樂的所佔股分非常少，而且美團已調整發展策略，美團本身也難以再在現有基礎上給貓眼帶來額外支持。
據貓眼資料顯示，去年整體中國電影售票線上化率已經達到84.5%，這意味超過8成中國觀眾已經習慣從網上購票看電影。其中，貓眼佔據中國線上電影票務市場分額的61.3%，位居行業首位，貓眼已是中國最大的線上電影票務服務平台。招股書資訊顯示，貓眼線上電影票務服務總交易額2018年前三季度的人民幣已經高達256.25億元，售出6.79億張電影票。預計未來募集資金30%將主用於提升綜合平台實力，30%用於研究開發及技術基建，30%用於拓展業務和潛在投資、收購，餘下10%用於補充運營資金。