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投資策略
股市

Avy Yu:2022年的投資主題


 

2021年是波動的一年。變種新冠病毒Omicron出現、聯儲局鷹派加息、中美關係、中央持續整頓,由互聯網到教育,各個行業均受監管風險籠罩,港股一度破底、美股卻不斷反覆破頂。種種跡象顯示,動盪的投資環境,很大機會在2022年持續。

新的一年注定是場硬仗,我們要做的,是尋找應對的方法。

即將到2022年,市場普遍預計中港股市走勢將改善,並有望反彈。當中主要原因包括:(1)估值較外圍吸引、(2)資金料逐漸消化各行業負面消息、(3)內地貨幣政策或放鬆。

港股有機會反彈之外,由於整個外圍資產在流動性收緊下,亦點出價值股或將跑贏成長股的一大主題。盈利狀況通常較穩定,又有一定股息,防守力較高,故較能應對流動性收緊下,股市隨時引發的潛在波動。另一方面,銀行等部分價值股較受惠息口上升,只要經濟大環境表現穩定,這些價值股有望受到資金追捧。

以資產類別劃分的話,股票表現將跑贏債券,皆因除了內地等少數國家外,各個主要國家央行貨幣政策由鬆轉緊已無懸念,不利債券走勢,且經過連年放水後,債券本身息口亦未算吸引,當貨幣政策出現轉向,債券走勢將受影響。

至於市場表現上,相對港股,預計2022年A股表現有機會更佳,因為其對中美角力的敏感度較低,不象港股般成中美磨心,又可能受美國加息因素影響,而且後者較多中小型股份,對經濟周期的敏感度較高,若內地貨幣政策放鬆並使經濟動力增強,A股表現料勝一籌。

 

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