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6大產業中 尋找優質股長揸


工業自動化、人工智能、大數據、雲計算服務、電動汽車以及內需六大產業將成為中國經濟增長的新動力。

近日港股表現相當反覆,恒指上週連升三個交易日,週五(11月2日)更升逾千點,雖然,週一(11月5日)港股回吐逾700點,但明顯所見市場氣氛較之前略有改善,相信在美國中期選舉之後,環球股市去向將會較為明確,港股亦可望有機會進一步反彈。

週二(11月6日)美國中期大選之前,市場觀望氣氛濃厚,港股全日成交金額只有800多億元,事實上,10月期間,港股受多項不利因素困擾,內地經濟放緩,而人民幣兌美元一度升近7算心理關口,星展銀行(香港)首席中國經濟師梁兆基預料,在岸人民幣(CNY)2019年首季將貶值至7.1兌每美元,第2季進一步跌至7.2,直到年尾貶幅收窄至7.1。

他表示,多項境內外宏觀因素令人民幣持續受壓下,明年首季「穿7」屬合理估算。回顧2015年小匯改貶值期,中國外匯儲備蒸發約1萬億美元;近年面對美國息率趨升及新興市場危機下,人民幣若過急貶值,將引發大規模金融危機。因此,為防止資金外流造成匯價貶值壓力,他預料人民銀行必須持續嚴格執行各類資本管制措施,並相信「吸取了15、16年貶值潮教訓後,今次一定更加成熟」。

內地經濟下行壓力加大

梁兆基表示,內地未來6個月經濟下行風險明顯增加,現時貿易戰的負面影響於第四季的外貿數字上浮現,工業生產及投資亦有放緩趨勢,預期內地明年經濟增長將放緩至6.2%,他估計人行很大程度再次「降準」支持經濟。不過,內地負債問題嚴重,人行最近幾次降準未有重振A股,反映未來類似放水政策成效有限。

中國在人才規模和勞動力效益等方面有著越南等東南亞國家無可比擬的優勢。

踏入2018年新興市場貨幣及股市同樣受壓,而土耳其貨幣危機更加深了市場的憂慮,惟高盛資產管理亞太區(日本除外)零售客戶業務主管卓詩婕表示,新興市場長期前景正面。高盛資產管理亞洲(日本除外)量化投資策略部主管劉慧賢則指進入數據化年代,大數據有助投資者分析投資數據,從而跑贏市場。基金選股時,會運用大數據,不僅分析銷售數據等傳統數據,亦會分析投資者對公司的投資情緒。事實上,近年不少大型企業均相當重視大數據的發展,富達國際基金經理馬磊看好六大的產業之中,大數據就是其中一項。

今年以來,以騰訊(00700)為首的新經濟股持續受壓,股王騰訊股價以今年高低計,調整幅度近五成,而其他新經濟股更加慘不忍睹,市值蒸發了一大截,不少股民在蒙受損失後,對新經濟都避之則吉,但馬磊目前仍然看新經濟股,並認為即使大市在未來三至五年反覆下跌,但仍然對A工業自動化(Automation)及人工智能(Artificial Intelligence)、B大數據(Big Data)、C雲計算(Cloud)、D內需消費(Domestic Consumption)及E電動車(Electric Cars)六大產業具有信心。

雲業務已成為科技巨企的「必爭之地」。

消費業已成為新的增長引擎

馬磊認為目前中國企業的股票估值已經趨於合理並具吸引力。作為「由下而上」的選股投資者,認為不明朗的宏觀環境往往可為投資者帶來機會,有助於他們挑選估值吸引的優秀公司。他進一步指中國的消費業已取代出口和投資等傳統增長動力,成為新的增長引擎。消費業近年在內地國內生產總值增長中的佔比最大,預料這一情況將於未來數年一直持續。雖然近期消費增長有所放緩,但鑑於前期高增長推動消費業整體規模達偏高水平 ,故增幅有所回落實屬正常。

馬磊指不論有無貿易摩擦影響,未來三至五年,工業自動化、人工智能、大數據、雲計算服務、電動汽車以及內需六大產業將成為中國經濟增長的新動力。雖然現時有見到一些低端製造業轉移,但他認為,高新技術產業轉移並非易事,因中國在人才規模和勞動力效益等方面有著越南等東南亞國家無可比擬的優勢。

人工智能方面,馬磊指中國在創新方面具有競爭優勢,人工智能極度依賴深度學習,涉及將龐大數據輸入系統,並透過程式讓人工智能學習識別相似模式。基於大數據的人工智能分析能夠服務零售和運輸等眾多行業,協助企業預測客戶需求,提升服務效率。人臉識別追蹤和環境檢測技術正在被廣泛開發和應用,具有廣闊的商業前景。

中國的消費業已取代出口和投資等傳統增長動力。

至於大數據方面,中國是全球人口最多的國家,有近14億人,當中有超過7億互聯網和∕或流動用戶,數據流量總和持續攀升。這種優勢結合內地多元化的行業結構,可產生和累積數量龐大的大數據,促進行業發展。而豐富的大數據輸入亦將成為中國人工智能科技發展的重要資源和驅動力量。

至於雲業務上,中國企業正採用雲端科技支持業務發展。目前,相關數據增長非常強勁,每年增幅超過200%。馬磊相信企業推廣部門對大數據及消費趨勢資料的渴求,將繼續帶動雲端數據庫科技需求增長。

另外,中國消費升級已轉化為消費模式變化,人們更關注身心健康,並逐步轉向服務消費,追求產品和服務升級。在消費升級的趨勢下,認為電子商貿、教育、健康護理、旅遊和博彩等個別行業將成為消費轉型的主要受惠者。

最後是電動汽車發展,中國目前在全球電動汽車市場中的佔比達50%,2017年中國電動汽車銷售量全球最高,是第二位美國的三倍左右。預計中國電動汽車銷售量於2015年至2025年的復合年增長率可接近40%。此外,國內主要電動汽車廠商的國際競爭力亦快速提升,預計市場發展空間可觀。

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