踏入下半年，港股表現偏軟，恒指在28000至28800點區間上落，始終未能擺脫悶局，雖然，G20峰會之後，中美貿易緊張得以緩和，但在貿易戰陰霾下，投資者入市態度仍然相當審慎。
大市牛皮，市場仍然充滿着雜音，包括來自貿易戰的消息以及香港政局問題下，投資者在選擇股票時當然要加倍審慎，惟不少基金經理認為在目前的市況下，宜從個別公司基本面出發，挑選一些具長線增長潛力的股份，即使大市大幅波動，亦無損這些股份的投資潛力，而科技股便是其中一個選擇。
花旗私人銀行亞洲投資策略師張敏華指，聯儲局的貨幣政策仍不明朗，減息將取決於通脹數據，以及中美貿易戰談判結果，會否對美國經濟做成重大打擊。該行預期聯儲局有機會減息50點子，要留意美國會否進一步對中國增加關稅，以及美國核心個人消費指數會否呈上升趨勢。
G20峰會之後，中美雖然重返談判桌，但中美貿易關係近日停滯不前，未有新的進展，所以與美國關係密切的股份，當然會受中美貿易戰的消息牽動，股價難免會出現波動，同時盈利前景亦添上陰影。張敏華指汽車和半導體行業來自美國的收入較高，故盈利增長會相對較弱。她相信，貿易不明朗因素下，投資者對出口股、科技硬件股會較審慎。
硬件科技公司受中美貿易關係影響
科技硬件處於中美貿易衝突的風眼位置，美國白宮發表聲明表示，美國總統特朗普與7間科技企業的行政總裁會面，包括美光科技、西部數據、高通、Alphabet旗下谷歌、思科系統、英特爾及博通。他們對特朗普的政策表示強烈支持，包括基於國家安全限制美國企業向中國電訊設備商華為採購電訊設備及向華為供貨。聲明指，與會企業代表要求美國商務部就他們向華為供貨的准許申請得到及時處理，特朗普已同意有關要求。
除中美貿易因素之外，科技硬件公司中的手機設備股與手機出貨量有密切關係， 中國信通院公布最新數據顯示，今年上半年，中國手機出貨量1.86億部，按年下跌5.1%，其中4G手機出貨量均為1.78億部，按年跌4.2%，手機出貨量下跌無疑會對手機設備需求構成影響。
星展香港研究部董事林子津指上月底特朗普和中國國家主席習近平在日本舉行的二十國集團（G20）峰會上，就防止貿易戰升級達成共識，雙方同意重啟經貿磋商及達成休戰協議。雖然貿易戰暫時得到緩解，兩國未有在貿易行動上進一步升級，但雙方在重大問題上仍然存在分歧，兩國未有明確的解決方法為市場增添不明朗因素。
此外，市場亦關注美國聯儲局本月底進行的議息會議，美國的息率走勢將對脆弱的投資信心帶來影響。隨美國2020年總統大選時間臨近，林子津認為貿易戰將可於大選前正式落幕。不過，如果中美在選舉前未能達成協議，市場將難以維持進一步上升的信心。
阿里巴巴回港上市可望帶動新經濟股氣氛
在中美貿易戰的大環境下，香港經濟難免或受到衝擊，不過，香港作為亞太區主要的金融中心，今年下半年新股活動依然活躍。雖然，百威亞太招股觸礁，但中國電子商務巨頭阿里巴巴（BABA.NYSE）則有意回港作第二上市。報導指，阿里巴巴計畫在今年下半年來港上市，預計籌集金額高達200億美金，一旦阿里巴巴落實招股，相信可拉動整體科技股的氣氛，對整個行業板塊有利。
雖近期港股反彈，投資者往往視此看作是高位賣出或換馬至落後塊的機會，但林子津則繼續偏好受中美緊張局勢影響較小的行業，如香港房地產投資信託基金、電訊、消費必需品、互聯網或提供長期增長機遇的行業如教育和物業管理。
利達首席投資策略師黃耀宗表示中、港股市於首季完成「估值修復」的反彈後，第二季則受累中、美關係突然再度惡化而出現回調。自6月底G20峰會後，中、美兩國緊張氣氛有所緩和，「外憂」暫時得以消退，令人民幣走強，減低資金外流壓力。他指穩中求進為第3季目標；估計A股將跑贏港股，內地經濟增長維持在6.1%以上；人民幣不會破7算水平。看好板塊︰新經濟、消費及基建；低撈5G市場化設備股，恆生指數區間目標︰26,600點至30,280點。
隨着內地5G發展如火如荼，從事軟件業務的科技公司往往被市場看好，黃耀宗指5G正式應用後，雲計算 2.0將為生活帶來改革性創新，可穿戴設備、汽車及社區物聯網。預計2018年至2022年四年復合年增長率（CAGR）為16.1％，市場規模料會由2009年的586億美元，增至2022年的 3,312億美元。IaaS使用預測則為2018年的305億美元，到2022年將增至766億美元。平均雲計算投資增長從2016年至2018年上 升36％
黃耀宗認為雲計算於科技板塊屬未來數年的增長大趨勢；料受經濟週期影響較少。雲計算主要是軟件業務， 即新經濟輕資產類型；料受息率波動影響較少。此外，雲計算將逐漸滲透至其他行業；料將成新一代的「公用股」。
由於科技軟件業務受經濟及外圍因素影響較輕，因此相信相關份未來有機會成為投資者的寵兒，而黃耀宗2019年下半年推薦的十大股份之中，當中有亦有涉及科技的公司，包括騰訊（00700）及聯想集團（00992），投資者不妨作參考。