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投資策略
股市

高鐵開通 零售股搭上順風車


十一黃金週將至,加上高鐵月底開通,市場憧憬會對零售業帶來正面刺激。

港股近日表現持續疲弱,恒指9月12日低見26,219點,再創今年低位,目前,中美貿易戰仍然是市場最大的不明朗因素,由於有報導指美國將對中國進行全面制裁,消息一旦屬實,肯定對股市雪上加霜,恒指有機會進一步下試低位,所以在不明朗因素籠罩市場下,投資者除避開直接受貿易戰衝擊的板塊外,亦應避開與指數相關的股分,始終在大市下挫下,指數成分股會首當其衝。

反觀近日本地零售股表現相對堅挺,原因是多隻零售股上半年的業績表現對辦,加上,高鐵及港珠澳大橋開通在即,估計可帶動訪港旅客數字進一步上升,刺激本港零售市道,所以在高鐵及港珠澳大橋通車好消息沖喜下,零售股可望跑出。

中美貿易陰霾不散

美國向2,000億美元中國貨品加徵關稅諮詢期結束,惟特朗普政府一直未有實際行動,而特朗普稱白宮已預備好對額外2,670億美元的中國進口商品加徵關稅,並會在短時通知後執行。此外,外媒報道,美國正考慮向中國高級官員及企業實施制裁行動,以懲罰北京政府拘留數十萬新疆維吾爾族及其他穆斯林少數民族。如果上述制裁獲得通過,恐將進一步加劇中美貿易戰的緊張形勢。中美貿易關係似一個計時炸彈,隨時爆發,在此情況下,港股易跌難升。

高鐵的開通將會為香港帶來新的內地客源。

瑞銀資產管理中國股票主管施斌表示,港股上半年受內地去槓桿政策拖累,對企業及經濟有影響,但現時中央政策有改變,相關政策不再成為限制市場的因素。但施斌提到,中美貿易戰的發展,將左右下半年港股表現,若果兩國達成協議,市場有可能出現反彈,惟目前仍有不確性,「市場相對困難一陣子」。

施斌指出,如果中美兩國貿易能達成協議,股市將會有明顯反彈;如果未能達成,部分企業會將其生產線移至其他國家,對整個經濟及就業市場都會帶來很大影響。而中央近期出台的寬鬆財政政策,只能解決短期問題,建議政府應解決結構性問題,如企業稅務過重,經營成本高及行業過分監管等問題。他表示,雖然股市調整,但不少股份的估值都被壓低,建議投資者仍可留意獲利增長佳的股份作長線投資,較看好消費、互聯網、新經濟等板塊,籲投資者不應過分悲觀,亦不要過分樂觀

高鐵及港珠澳大橋料帶旺區內消費

事實上,在市況不明朗下,投資者即使入市,都要相當審慎,由於高鐵將於本月下旬通車,加上十一黃金週將至,料在疲弱的市況下,有機會成為零售股的催化劑。對於高鐵於9月23日正式通車,星展銀行香港房地產分析師丘卓文預期,對於6小時內的旅程,會較節省時間和費用,因此估計往來武漢、南昌、長沙與香港旅程的旅客會較多採用;至於往來北京、上海,將仍以飛機較方便。

廣東省內中長線基建投資規模達2萬億元,人流增加有利香港零售業發展。

另外,丘卓文假設高鐵乘客中有30%為新增旅客,相當於一年230萬名,這將會令香港整體旅客數目增長增4%;並估計來自高鐵的客源會以商務高端消費客為主力軍。

隨後開通的港珠澳大橋,香港與珠海的旅程時間將大幅縮減60%。假設也是30%新增旅客,他估計會為香港帶來100萬名新增旅客。大橋的香港口岸將建在人工島上,並連接機場,島上還興建全港最大型購物商場Sky City,由新世界發展興建,面積達300萬方呎,將於2023年落成。他表示這將成為進入香港境內旅客首個接觸的購物商場,對香港傳統的尖沙咀、銅鑼灣和旺角旅遊購物區,將出現分流作用,影響香港傳統旅遊購物格局。

大型基建將相繼落成,粵港澳大灣區人流將更為密切。星展銀行中國/香港消費品行業分析師許明蕙預期大灣區的人均GDP,於2030年達5萬美元,超越東京。廣東省內中長線基建投資規模亦達2萬億元,人流增加有利香港零售業發展。

除高鐵開通有機會成為零售股的催化劑外,踏入金九銀十,一直是零售業的傳統旺季,始終十一國慶長假期,加上今年中秋假期與國慶黃金週假期相當接近,料市民消費意慾會進一步大增,承長假外遊的誘因加大。而內地旅客出外旅遊,港澳是他們熱門之選,因此估計香港零售數據有機會會復甦。

香港零售業與內地訪港旅客有著唇齒相依的關係。

頭七個月零售業增長勢頭理想

政府統計處公佈,本港7月零售銷貨額按年增長7.8%,錄388.5億元,惟升幅低於上月升幅(11.9%)。2018年前7個月,香港珠寶鐘表零售值增幅達22.5%,化妝品藥品亦升16.8%。下半年由於基數效應較高,以及人民幣貶值,估計香港零售業會略為放慢,但全年仍達10%增幅,其中珠寶和化妝品可望仍保持雙位數上升。

事實上,港股技術上已踏入熊市,富昌金融研究部總監譚朗蔚指港股弱勢已成,相信港股有機會進一步下試低位,至於零售股,短期在港珠澳大橋及高鐵通車憧憬帶旺區內零售下,會對股價有支持。

他指零售股並無大淡因素令股價急挫,又不是AH股,相信即使股價隨大市下跌,亦不如其他板塊跌得太急,加上有高鐵通車利好消息,料短期有機會跑贏其他板塊。

上半年不少零售企業的業績表現對辦,但譚朗蔚指本港零售業與內地訪港旅客有直接關係,隨內地經濟增長放緩,人民幣下跌,再加上股市下跌失去財富效應,這些均令內地旅客的消費不如之前般手鬆,所以擔心會對零售股的盈利增長構成影響,所以投資者在買入零售股的時候,要留意有關風險。

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