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蔡向成:紅色浪潮未現美股回吐 港股進入整固格局


美國中期選舉仍在點票階段,共和黨並未如民調般順利在參眾兩院取得壓倒勝利,「紅色浪潮」未有出現,美股昨晩顯著回吐。道指收報32513點,跌646點或1.95%;納指收報10353點,跌263點或2.48%;標普500指數收報3748點,跌79點或2.08%。市場關注今晚開市前公布的10月消費物價指數(CPI)數據。

內地10月生產物價指數(PPI)按年下跌1.3%,加上同月CPI僅升2.1%,低於預期的2.4%,為5個月以來最低,憂慮出現通縮,恒指進入整固格局,加上外圍回落,短期重要支持位為20天線(約15905點)。若失守該水平,即代表今趟反彈浪完結。

福萊特玻璃有規模效益

福萊特玻璃(6865)主要在內地從事生產及銷售光伏玻璃、浮法玻璃、節能玻璃、家居玻璃及相關產品,生產設施位於浙江、安徽及越南海防市,向中國、越南、新加坡、韓國、印度、德國、土耳其、墨西哥以及美國等地的客戶銷售玻璃產品。集團近年不斷增加光伏玻璃業務,近年已佔收入貢獻約八成,為其核心業務。由於光伏玻璃毛利率遠較其他業務為高,可長期提升福萊特的盈利能力。

截至9月底止,集團首三季純利按年下跌12.4%至15億元人民幣,營業額則升77%至112.1億元人民幣,毛利率減少20.3個百分點至21.4%。不過,若只計算第三季,純利按年上升10%至5.02億元人民幣,扣除非經常性損益的淨利潤則升10.9%至4.94億元人民幣,收入升69.3%至39.1億元人民幣,主要受惠於光伏玻璃新增產能釋放,導致銷售量增加。

集團於6月建議非公開發行A股,數量不超過A股總股本30%,募集資金總額不超過60億元人民幣,並於10月底獲得內地證監會通過。相信募集資金將用於年產195萬噸新能源裝備面板製造項目、年產150萬噸新能源裝備用超薄面板製造項目,以及補充流動資金,有利日後業務發展,並可增強核心競爭能力。

光伏玻璃行業方面,擁有優勢的企業賺錢能力較高,市佔率較多,行業出現強者愈強的情況。福萊特為龍頭企業,具一定規模優勢,如採購成本偏低,生產設備亦處於全球前列,加上產品質素較高,與客戶保持長期合作關係等因素。其毛利率較同業高,反映技術較好,以及規模效益,前景值得看好。

撰文:蔡向成

元富證券(香港)研究部經理

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