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投資策略
股市

聶振邦:乘中資科技股回暖 醫渡科技吸納時機到


 

自上周四 (1月6日) 起恆生科指發力上揚,截至1月10日上午收報5,611點,較1月5日收報5,323點,兩日半累升5.41%,為去年12月10日以來罕見的較強勢表現,認為中資科技股回暖訊號。其中醫渡科技 (2158) 值得留意,集團是中國的醫療大數據解決方案提供商,主要經營三個業務分部,大數據平台和解決方案、生命科學解決方案,以及健康管理平台和解決方案。於去年12月28日晚上發佈的2021/22財政年度的中期報報告顯示,截至2021年9月底 (財年首六個月) 股東應佔虧損約4.41億元 (人民幣‧同下),較2020年同期虧損約11.93億元,收窄63.04%,基本面見改善,反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情,集團有走出疫情帶來的負面影響跡象。

三同業數據作比較

此外,截至去年9月底資產淨值折合約52.33億港元,配合行使購股權產生金額約75,853港元,合共約52.33億元,而現時已發行股數約9.82億股,計出每股淨值為5.3262港元,相對今年1月10日上午收報21.80元,市賬率為4.09倍,高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而,留意此乃醫療器械及服務板塊的股份之一,以1月10日收市價計算,醫渡科技的市值約214.18億港元,市值可比擬的同業有三隻股份,介乎118.22億至283.35億元,按市值高至低排列為海吉亞醫療 (6078)、先健科技 (1302) 和醫思健康 (2138)。

三大行予正面評級

三股的市賬率則介乎5.38至5.61倍,均高於醫渡科技的4.04倍,反映醫渡科技之現價實則偏低。這三股之市賬率平均值為5.48倍,相對每股淨值折合為5.3262港元,計出每股合理值為29.16元,較21.80元之潛在升幅為33.76%。再者,參考12月30日關於各大行的綜合研報總結,花旗銀行和高盛集團均予以「買入」評級,目標價分別是45.00和50.00元;國泰君安則給予「增持」評級,目標價為61.71元。平均值和中位數分別為52.20和50.00元,相對今年1月10日上午收報21.80元,潛在升幅為1.39和1.29倍;遠高於筆者分析的每股合理值,故此上述的29.16元,可視為保守參考。

五大展望佈局參考

另於於2021/22財年之中期報告顯示,管理層對業務展望表示為了實現集團的使命「使價值導向的精準醫療惠及每一個人」,並進一步鞏固集團的領先地位,集團擬1) 加深和豐富我們對各疾病領域的認識和用例;2) 擴大客戶基礎並加深與現有客戶的關係;3) 繼續加強我們的數據處理及機器學習能力;4) 發掘國際市場的機會;及5) 通過建立戰略合作夥伴關係、投資和收購進一步豐富我們的生態系統。由於此乃市場關注度高,以及行業前景吸引的股份,因此雖然暫未錄得盈利;但筆暫認為仍然具備中長線投資價值。

此股去年1月15日上市,高見69.80元 (暫為2021年最高),較上市價26.30元高出1.65倍,之後不斷反覆向下,較今年12月6日收報19.54元,不足十一個月累跌逾七成二。現價21.80元,較上述的19.54元僅高11.57%,少於一成半反映差距不大,加上現處上市以來的低水平,事隔已近一年,證明現價進場風險不大。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為30.00至35.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

(筆者現時未持有上述股份)

撰文: 聶振邦 華盛証券證券分析師

聶振邦

 

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