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投資策略
股市

港股推實名制 或礙交易量


證券業界指推行實名制或會牴觸私隱條例。

「滬」、「深」港通和「債券通」開通後,更多北水湧入香港,帶動市場氣氛,故港交所(00388)行政總裁李小加已多次表明希望將來能達成「ETF通」、「新股通」及「期貨通」等機制。然而,近日有報道,中證監為避免大鱷操控市場,在進一步開放市場前,要求港方商量互聯互通項目時,要以實名制為前提;消息其後更得港交所證實。雖然實名制在金融市場中已是全球大趨勢,但不少行內人憂慮,措施一旦推行,因牽涉到私隱問題,或減少投資者入市意欲。

本週市傳中國證監會向港交所(00388)開出條件,提出日後港交所若想加入「ETF通」、「新股通」及「期貨通」等機制,必須先於於明年落實股市實名制,否則一切免談。市場同時傳出,為此港交所及中港監管機構短期內將會面,尋求兩地均同意及可行的實名制方案,當中包括設立法人機構識別編碼(LEI)系統,稍後或推出相關諮詢文件。

對有關傳聞,港交所發言人回應,證實中港兩地證監會正研究有關互聯互通機制下,設立投資者實名制,定立實施時間表,並充分了解兩地市場運作上的差異。有關安排是根據六月簽訂的內地與香港的《更緊密經貿關係安排》,即CEPA進行。而港交所亦一直積極參與討論,共同研究如何落實有關機制。但強調若實名制最終落實推行,將只會適用於參與滬深港通的投資者,有關詳情將適時公布。

一直以來,中港實施互聯互通時,都會避免改動兩地金融制度,但有指今次中證監態度甚為強硬,在實名制方面要香港配合內地制度。有指,中證監主要是擔心在互聯互通的機制下,國際金融大鱷可以直接買賣A股,甚至會投資新股、ETF及期貨等產品,從而操控市場或作出虛假行為,故中證監提出必須做到實時監控有關交易,亦即國策中所要求的「穿透式檢查、穿透式監管」。

涉侵犯個人私隱

相關消息一出,不少反對聲音隨之出現,有指會侵犯個人私隱,有認為再次證明香港進一步喪失自主權,連金融體制亦要赤化,向中央跪底。更多的憂慮是有關措施會減少投資者來港投資。其實今次並非首次港股市場提出實名制,但每次提出,證券業界均回應香港作為國際金融中心,推行實名制或會牴觸私隱條例,屆時境外資金,包括對沖基金甚至北水,都可能減少來港投資,令有關研究不了了之。

隨著本港市場愈來愈大及複雜,加上近年妖股不絕,為了加強監管,去年三月就有消息傳出,香港證監會將就實名制啟動諮詢,當時證監會市場監察部執行董事雷祺光透露,計畫向每名投資者編配一個身份識別碼,方便實時識別投資者身分,並指會向銀行及證券業界諮詢。至去年六月,證監會行政總裁歐達禮(Ashley Alder)亦補充說,證監會正探討改變現時進行市場監察的做法,尤其是研究可否直接在客戶層面而非券商層面,識別相關買賣盤,以便更有效偵查潛在市場不當行為。

曾研究「一戶一碼」制

去年十月,連港交所行政總裁李小加透露,港交所正在研究「一戶一碼」制度。不過,提出「一戶一碼」制度有關構思,有機會惹來機構投資者反對,因為不想讓其他人知悉其交易詳情,李小加也不希望「管得太死」。正由於市場太多反對聲音,一直未有真正推行,然而,今次在中證監的壓力下,加上有互聯互通的利誘,相信成事機會大增。

或透過BVI交易

不少分析就認為,當監管推出「張良計」後,不排市場會以「過牆梯」來拆解。屆時投資者或會動用大批離岸註冊公司(BVI)來作交易,原因是BVI公司保密性比較強,公司的股東董事資訊及註冊資料在網站上不易查詢,只能在註冊代理人和政府部門備案。

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