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股市

梁健雄:中國信達資產修復中 惟股價未全面反映


港股踏入11月急升過後出現回調,只要北水繼續來港及留港,港股成交量若維持平均1200億港元之間,相信港股在調整過後,仍然有力再上,畢竟港股仍屬估值便宜且仍有吸引之處。

港股在調整過後,相信仍然有力再升。

集中處理疫情及房地產問題

中央在開完二十大會議後,就隨即集中火力處理疫情及房地產兩大辣手問題。雖然近日疫情感染人數在內地有所增加,惟入境隔離日數已下降至「5+3」以及取消航班熔斷機制,反映中央仍在全力控制疫情,同時亦積極希望盡快恢復經濟活動常態。另一邊廂大力穩定房地產及建築企業貸款投放,把內地多個城市首次上車門檻的首付及首貸下降,提出16項支持房地產市場措施等等,中央在推出一眾利好政策消息刺激帶動下,讓內地經濟有望慢慢走出近年谷底,因此對內地經濟未需看得太淡,有時利好政策仍需時間來醞釀發酵。

艱難時期仍交到成績

中國信達(1359)屬國資四大資產管理其中之一,在過去幾年曾為內地房企提供大量貸款,隨後房地產企業出現信貸問題,加上房企債券大幅重挫下,嚴重影響中國信達的資產質素,並且拖累其股價拾級而下。雖然在剛剛公布半年業績處於逆市之中,但中國信達仍能維持着正增長,更屬幾家資產管理公司中表現最為出眾。整體大市氣氛頗差,仍難挽留投資者的信心,評級機構標普同時調低中國4間資產管理公司的評級,惟給予中國信達BBB+評級,仍屬4間當中之最高評級。

股價有機會追落後

近日中國信達股價跟隨大市出現同步反彈,考慮到其資產中持房地產比例近45%左右,現時中國房地產危機得到中央重視,只要內地房地產行業持續穩定下來,加上現時中央着手對房企放鬆融資,以及加大信貸政策前提下,已有跡象顯示最壞的時刻可能已過,當初中國信達部份資產暴露在較高風險之中,現在風險慢慢修復,並持續得到改善,當中國信達資產質素好轉,股價應該同樣得到修復,到時就有機會一掃多時頹風,不過中國信達一向屬市場慢熱分子,適合慢慢收集及願意持貨一兩季之投資者。

(筆者末持上述股票)

撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管

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