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股市

梁健雄:擔心美國加息又怕滯脹


 

普京在未揮軍就給美國為首的北約及歐盟先發制人地制裁,迫普京已別無選擇只有揮軍,事態到此現時贏家暫時肯定是美國,而輸家已注定為歐洲,因為現時各種對俄羅斯的制裁均以歐盟損失最為嚴重,歐盟在俄羅斯投資往往較美國龐大,而且還需冒上俄羅斯隨時斷供油氣之險。

中國半導體行業長線值得考慮

開戰踏入第六日美匯指數雖然有升幅,但在剛過去二月至今美匯升幅只由95升至略為接近98水平,雖然不能說資金沒回流美元區、但就不似往常可以快速接近100點水平,那麼避險資金去了哪裏呢?觀察所得除了流入大宗商品市場外,有部份流向人民幣作避險,這就必然看在美國眼裡並不舒服,但人民幣近日強勢且處於4年高位,加上在全球結算排行超越了日本,成為計美元、歐元及英磅之後,雖然佔比仍只有3.2%不足以與美元、歐元可以平起平坐,但近年之升勢就只有人民幣結算以年或月均有雙升,加上近日俄烏戰爭令市場預期美聯署局加息步伐及力度有所顧忌,投資者亦擔憂美國有機會出現滯脹風險,俄羅斯是能源大國有能力製造進一步推高油氣價格,令美國通脹進一步攀升。

世界各亂中國半導體仍會往前走

現時以觀望為佳,雖然大市沽空略為驟降、且不排除隨時出現反彈,但俄烏戰況難料,最可怕就是美國不斷在緊張局勢下加柴加火,戰況及市況同樣可以一發不可收拾,當然希望俄鳥事件盡快解決,讓市場回復正常,但就算俄烏事件之後西方對俄方的制裁估計仍會繼續,當中牽涉到多個層面,其中高科技芯片必定全面向俄斷供,中國或許就是俄羅斯隨後唯一可提供者,因此中國芯片企業很大機會可以全盤接收原本屬歐美的俄羅斯訂單,其實更深層次問題係當中國芯片企業訂單及利潤因俄方採購多了後,就可以投放更多資源作研究開發費用,在西方芯片企業因受禁售給中俄兩國情況下,其生意額及利潤均某程度而下降,繼而投資開發技術資金亦遞減,此消彼長下中國芯片有望加快發展成長。

企業已加大投資增加產能

中芯國際(0981)無擬是該行業之中資首選,另外華虹半導體(1347)、GX中國半導(3191)亦有前景,雖然上述企業現時與行業頂尖的公司技術仍有一段距離,加上美國同時針對中俄高科技芯片供應問題上,但預測全球因俄烏事件更令芯片供應緊張下,就例如中芯國際已加大投入產能計劃把目前產能倍增,於過去一段長時間中資半導體行業股價下跌,去到近日初見企穩回升但又遇上俄鳥事件拖累再度回軟,惟多隻半導體股已見開始吸引,可考慮若恒指挨近22000點附近開始少量分段吸納,作長線部署開始。

(筆者末持上述股票)

撰文:梁健雄 洛天衡保分析部主管

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