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新股攻略:元力控股(01933)留客力強


元力主要的業務為向各電網公司及電力零售公司提供軟件系統及技術服務。

目前正在招股的公司,大部分在創業板上市,於是令電力行業的信息技術服務供應商元力控股(01933)更為搶眼。該股暫定於3月2日在主板上市,今次招股共發行9,600萬股,其中90%為公開發售,另10%作國際配售,以招股價0.72元至0.96元計算,本次招股最多集資9,216萬元,以每手4,000股計,入場費約為3,878.7元。

中國是世界上人口最多的國家,並擁有可觀的名義國內生產總值,一直亦預期將繼續為耗電量最大的國家。中國的年度耗電量由2012年約4,965.7太瓦時增至2016年約6,092.1太瓦時,複合年增長率約為5.2%。中國的年度耗電量預期於2017年至2021年將進一步以複合年增長率約4.2%增長,達到2021年約7,483.5太瓦時。中國的年度電力應供量預期將進一步增至2021年約7,496.9太瓦時,2017年至2021年的複合年增長率約4.1%。

首間電力零售公司在2015年1月成立,根據灼識諮詢報告,已註冊電力零售公司的總數已增至3,512間。由於電力行銷系統可視作為經營電力零售服務時的必需品,故預期電力行銷系統於電力零售公司的滲透率將於2017年至2021年持續增加。

五大客戶包括內蒙古電力集團。

滲透率增加

報告指出,電力零售公司的進一步發展,加上主要發電公司管理架構變動所產生的需求,預期電力軟體及資訊服務業市場規模,將於2017年至2021年以複合年增長率約0.5%增長至約人民幣152億元。

元力主要的業務為向各電網公司及電力零售公司提供軟件系統及技術服務,通過為國家電網公司集團提供其電力交易平台相關技術人員,以提升配電及電力交易相關技術服務的管控。

其五大客戶包括內蒙古電力集團、國家電網公司集團、天津泰達及電力軟件系統解決方案供應商。截至2017年 3 月 31 日止財年,集團五大客戶分佔集團總收入合共約97.23%。

截至2017年3月底全年,公司近一半收入來自銷售軟件系統、三成來自提供技術服務、餘下則來自銷售硬件,期內,收入增長47.9%至8,733.8萬人民幣,毛利率自51.6%降至45.2%,主要是由於銷售硬件收入佔比增加,該分部業務毛利率較低所致。若按2016年營業收入計,元力在中國地方電網公司的電力營銷系統市場佔有約54.4%的市場分額,排名第一。

中國的年度耗電量預期於去年至二零二一年將進一步以複合年增長率約百分之四點二增長。

沒有長期合約的安排

由於所有軟件系統、技術服務及硬件銷售合約多數透過投標過程獲取,元力並無與客戶訂立長期的合約安排。因公司身處的行業受到不斷發展的行業標準及政府政策影響,其客戶可能不時改變其營運模式,這或影響公日後與彼等的業務關係及議價能力,故公司未能保證將持續與主要客戶有業務交易,投資者必須注意。

至於公司的優勢包括為客戶提供度身訂造的軟體系統及技術服務;為經驗豐富並且具備核心技術專業知識的軟體系統及技術服務供應商;能夠挽留及吸納再次惠顧的客戶,並著重提供優質售後服務;擁有經驗豐富的研發及客戶服務部門,能為客戶提供度身訂造的服務;擁有一支經驗豐富的管理團隊,成員具備行業知識、管理技巧和專業技術。

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