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投資策略
股市

新場陸續開幕 濠賭股再創高峰


澳門5月博彩收入未及市場預期,令一眾博彩股受壓。

濠賭股近日受多項不利消息困擾,多隻賭業股顯著受壓,但經過個多星期的調整後,股價初步已見支持,由於濠賭股基本因素未改,加上陸續有新酒店及賭場陸續開幕,只要賭收再現曙光,相信可支持股價回升,故不妨趁現階段作中線部署。

澳門博彩監察協調局公布5月幸運博彩毛收入254.89億澳門元,按年升12.1%,按月微跌0.9%,表現較市場預期遜色,而累計五個月,幸運博彩毛收入億澳1,277.27億澳門元,按年增20.1%。

5月賭收遜於預期,一眾濠賭股應聲下挫,而禍不單行,根據澳門相關人士表示,部分中資銀行取消向高風險零售商提供銀聯提款機 ,據悉工銀澳門已撤回與當地澳門銀行網絡相連的銀聯提款機,估計其他中資銀行會跟隨其做法,此舉令市場擔心澳門賭場亦將撤銀聯服務,影響濠賭股的收入及盈利,同時亦凸顯政策風險,摩根大通指若澳門賭場撤銀聯服務,對行業EBITDA影響最多10%至16%。

憂收緊措施陸續出台

銀行撤回銀聯服務,無可否認是中央政府打擊非法跨境貨幣流通計畫一部分,而澳門金管局已向當地銀行發出「反洗錢及反恐融資指引」,要求所有金融機構在提供任何獲許可的金融服務時,必須做好風險管理。根據法律規定,銀行有義務做好其商戶的盡職審查及持續監控,防止有人利用銷售終端機作違法行為,市場擔心當局會有進一步收緊措施,影響澳門賭業的發展。

四年一度的世界盃開鑼,料會影響澳門6月及7月的賭收。

此外,世界盃開鑼,市場憂慮會對澳門賭業構成負面影響,在種種不利消息下,濠賭股近日沽壓沉重,龍頭銀河娛樂(00027)自今個月以來反覆下調,調整幅度最多達8.8%,至於另一隻藍籌賭股金沙中國(01928)股價自6月以來亦跌約7%。

FSM投資組合管理及研究部總監沈家麟指年初至今濠賭股升幅強勁,目前相關股分估值較高。無可否認,濠賭股過去一年累積龐大升幅,永利澳門(01128)過去一年累升逾六成,銀娛累升逾四成,美高梅(02282)、金沙及新濠(00200)亦升超過兩成,由於升幅龐大,加上市場對其前景趨向樂觀,因此賭收一旦出現偏差,便成為市場沽售的藉口。

澳門的賭收與內地政策及訪澳旅客數字有緊密的關係,在內地經濟持續復甦,居民消費力不斷提升下,為澳門賭業帶來正面支持。富達國際指中國正重新平衡經濟增長,數字時代中成長起來的「90後」一代將推動中國未來消費增長。 富達國際亞太區(日本除外)股票市場首席投資總監Timothy Orchard指中國名義GDP增長仍然強勁,同時內地經濟已出現明確的轉型信號,增長模式正得到調整和重新平衡。現時中國的「90後」的年輕消費者達2.3億,這一群體將帶領國內消費力的提升。

澳門賭收與訪澳旅客人數,以及內地經濟有緊密關係。

6、7月賭收料遜色

內地居民消費水平提升,對主攻內地旅客的澳門,當然有利,在丁財兩旺下,澳門賭收長遠料可保持穩健增長。短期而言,世界盃開鑼難免會對澳門的賭收構成一定影響,而花旗近日亦發表報告預期因世界盃及銀聯收緊措施,預期澳門賭收弱勢會延續至7月,料6月日均賭收僅7.83億元,7月日均賭收8.06億元,均低於本年至今的日均賭收8.46億元。

事實上,世界盃舉行除澳門賭收料受衝擊外,港股交投亦預期因而縮減,銀娛主席呂志和指世界盃影響澳門博彩收入,短期較靜不要緊,但難評估實際影響,但對行業長遠平穩發展有信心。

晉裕資產管理首席投資策略師黃耀宗指澳門賭業股過去累積了不少升幅,故藉世界盃及5月賭收未如理想而調整。他預期6月及7月澳門的賭收表現只屬一般,而暑假過後,澳門的賭收能否回升將成為關鍵,因一旦賭收表現再遜於預期,反映前幾年市場憧憬澳門賭業見底回升的因素,已經充份反映,所以暑假過後公布的賭收數據將是重要指標。

黃耀宗指早前賭業股的高位,正好是2014年的頂部,故現在需要時間進行消化,但他相信中央不會如14年一下子作出緊縮政策,令整個賭業急轉直下的情況,反而他相信大灣區成立,以及港珠澳大橋正式通車後,將會帶旺區內整個旅遊業,澳門賭業亦而受惠。

未來澳門陸續會有新酒店及渡假村相繼落成。

金沙將成行業焦點

黃耀宗預期澳門賭業股未來兩個月將會進行整固,投資者不妨趁低收集,而在一眾濠賭股中,他偏好金沙中國。他指過去兩年,銀娛成為賭業股的龍頭,他相信未來市場焦點將有機會轉移到金沙身上,因金沙亦是澳門賭業龍頭之一,今年首季業績予市場驚喜,而公司過去派息穩定,以現價計息率達4厘以上,是一眾賭股中派息最高,亦增添其吸引力。

黃耀宗指買入澳門賭業存在政策風險,他指銀聯收緊措施,觸發市場對澳門政府或中央未來會否有更緊縮政策的出台,同時投資者亦要留意海南島的發展,一旦海南島開放賭業,容許開設賭場,相信會對澳門賭業構成直接沖擊,短期肯定會為澳門賭股帶來沉重沽壓,故投資需留意有關風險。

事實上,澳門賭業股不乏催化劑,當中包括澳門基建改善,4月內地客過夜數字按年增18%,四、五星級的酒店維持穩健入住率,料港珠澳大橋開通後,可進一步帶動賭收增長,而多間大型酒店及渡假村未來將相繼落成,亦有助帶旺澳門的旅遊業的發展,而多間澳門賭業股正增加非博彩項目,此舉相信有助長遠發展,令收入來源更加廣闊及穩健。

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