內銀股曾因市場對中國債務危機的憂慮而被捨棄，但隨著中國致力去槓桿，令危機紓緩，加上內銀股的業績表現對辦，市場開始對內銀股進行重估，從而帶動股價回升，踏入2018年，內銀股表現更加矚目，港股在2018年首個交易日，急升近六百點，而一眾內銀股成為帶領大市上升的重要功臣。
過往數年內銀股價偏軟，主要是市場擔心內地金融體系存在爆煲風險，隨著中央政府致力去槓桿，市場的憂慮亦逐步消除，加上內銀股去年的業績表現對辦，亦令市場對內銀板塊重拾信心，支持股價由低位回升。
綜觀13間內銀，2017年度第三季的撥備前盈利按年升5%，主因淨息差及費用收入改善，紓緩成本收入比率反彈影響，純利按年升3.7%；信貸成本升至101點子，按年增4點子。與此同時，在內銀第三季度的業績發現，內銀的資本壓力已見放鬆，同時資產質素亦見有改善。
目前，市場普遍看好港股今年的表現，而港股2018年首個交易日，亦不負眾望，星展唯高達（香港）中國及香港市場策略師李聲揚預期在北水支撐下，恒指上半年有望升穿大時代高位至33,000點，而國指的目標為13,500點。
內銀不良貸款比率改善
目前，內銀股佔恒指及國指成分比重不輕，假如大戶欲推升恒指及國指，相信一定會向內銀股埋手，而李聲揚指內銀不良貸款比率持續有改善，因此看好內銀股未來將繼續復甦。
法國外貿銀行亞太區首席經濟學家Alicia Garcia Herrero指內地今年經濟增長水平仍企穩在6.5%以上水平，政府的貨幣政策傾向收緊，令銀行融資成本趨升，對銀行帶來流動性風險。雖然，內地政府的監管會較嚴謹，但大型銀行獲國策支持，因此在一眾內銀股中，表現會較為穩定，中小型銀行的風險則相對較大。
事實上，近年中央的政策不斷向國有大型銀行傾斜，去年十一月，人行聯同中銀監、中證監、中保監和外管局聯合就規範金融機構資產管理業務發出徵求意見稿。文件規定，旨在統一同類資管產品的監管標准，促進資管業務健康發展，有效防控金融風險，更好地服務實體經濟。
新規無疑可解決大部分內銀風險問題，例如高槓桿化、監管套利、隱性回報保證等與影子銀行業務有關的問題。對內地銀行業而言，新條例草案只是深化及擴大人行於4月時頒布與財富管理相關的指引，並非甚麼新鮮事，但從內銀第三季的業績顯示，新規對銀行利潤及手續費收入構成一定影響，但新規對大型內銀影響較輕，歸因於其風險較低，較少與理財產品、影子銀行及非標准信貸資產相關業務，股分制銀行受到的影響則較大。
大型銀行股價跑贏中小行
近日在一眾內銀股中，以國有四大銀行表現較為標青，週二（2日）四大國有銀行工商銀行（01398）、建設銀行（00939）、農業銀行（01288）及中國銀行（03988）均升逾2%，當中建行股價更創7.46元一年高位。
事實上，在內地流動性收緊，人民銀行致力打擊影子銀行，加上政策較為傾向國有銀行下，中小型銀行更難籌集資金，因而轉向投資較昂貴及高風險的工具。所以投資者現階段暫宜聚焦資產質素持續改善的大型內銀股，中小型銀行銀行暫宜觀望為上。
瑞信私人銀行大中華區股本研究部主管謝琳認為，在內地維持中性偏緊的貨幣政策下，睇好內銀股及內險股，指該兩大板塊可受惠加息與資產質素改善，而保險產品滲透率具增長空間，亦可望帶動內險股。
市場將對內銀持續進行重估
此外，中金近日發表報告指，內地銀行業經營槓桿較高，息差水平低於主要可比較市場，且受到監管政策變化影響較大。該行料未來24個月，行業將出現明顯重估，建議投資者積極布局內銀股A/H股。
中金指，去年幾家優質內銀的突出股價表現是行業重估的第一階段。隨著行業經營趨勢的穩定，週期因素將推動行業進入重估的第二階段，即整體估值區域向上。料2019年之後，多家銀行不同管理週期和業務分化，銀行業重估將進入第三階段，即高資本內生能力的銀行進一步拉大和行業平均估值之間的差距。
估值低於國際同業
目前，建行及工行的市賬率只有1.06倍，農行及工行分別只有0.83倍及0.74倍，估值明顯遠低於國際銀行水平，加上中國銀行業的股本回報率有15%，只要中國經濟穩步發展，相信內銀股的估值將會獲得提高。以現價計，四大國有銀行的週息率達4厘以上，在息率吸引及具重估憧憬下，相信內銀股在2018年表現會相當矚目，料股價有機會有機會反覆挑戰高位。