美國10年期債息自1.9厘高位回軟，加上企業業績表現理想，美股昨晚一度向好，不過其後市場仍憂慮加息幅度大於預期，三大指數由升轉跌。道指收報35028點，跌339點或0.96%；標指收報4532點，跌44點或0.97%；納指收報14340點，跌166點或1.15%。
港股連日來進入整固狀態，市傳內地正考慮放寬房地產政策，有關新規最快於1月底出台，相關消息或利好內房股表現，對大市氣氛亦有提振作用。恒指上方阻力為100天線(約24602點)，支持為50天線(約23966點)。
中國中鐵可跟進
內地今年初開始加快基建投資，項目耗資龐大，相關股份擁低估值及高息率等優勢，其中可留意近日走勢不俗的中國中鐵(390)。該股為全球最大的建築工程承包商之一，在基建建設、勘察設計與咨詢服務、專用工程設備與零部件製造等領域均處於領先地位。
今年內地重大項目投資加快落實，專項債提前下達量超越往年，預計約有1萬億元規模專項債在首季形成支出，各地已出爐的政府工作報告及發改委公布的工作計劃，均積極推進項目開工建設，預計首季基建投資將實現高單位數字增長，全年基建增速亦料有良好表現。
截至去年9月底止，中鐵首三季度純利按年增長13.1%至206.47億元人民幣，實現營業收入增長11.83%至7702.18億元人民幣，綜合毛利率增加0.12個百分點至9.34%，其中基礎設施建設業務實現收入增長12.8%至6828.44億元人民幣。
另外，集團已公布去年主要經營數據，新簽合同額按年增加4.7%至2.73萬億元人民幣，若單計去年第四季，新簽合同額則微升0.9%至1.26萬億元人民幣。從地域分佈來看，國內業務新簽合同增長4.4%至2.58萬億元人民幣，海外業務新簽合同增長11.3%至1517.1億元人民幣。
去年中鐵股價表現優於大市，主因受惠於內地疫情受控，亦反映其業務具一定吸金能力。近日股價走勢有大成交配合下轉強，主要反映其估值偏低。2021年預測市盈率只有3.48倍，預測市賬率0.36倍，股價率逾5厘，成為後市進一步上揚的催化劑。
撰文：蔡向成 – 元富證券（香港）研究部經理
