美國聯儲局主席鮑威爾表示，烏克蘭遭入侵及俄羅斯受制裁，對短期經濟影響有高度不確定性，傾向支持3月加息25點子，但仍會觀望通脹的變化。受審慎加息的言論刺激，美股向好。道指收報33891點，升594點或1.79%；納指收報13752點，升219點或1.62%；標普收報4386點，升80點或1.86%。
港股方面，昨日再創近兩年低位後，今早受惠外圍市況轉佳，料可略為反彈；但本港疫情進一步嚴峻，加上俄烏危機仍難以解決，後市未可過份樂觀，支持暫看昨日低位22299點。
百威亞太績佳可買
近年內地消費業發展蓬勃，其中啤酒行業更是迅速。根據「十四五」中國酒類產業的發展目標，啤酒產業至2025年，產量達3800萬千升，較「十三五」末增長11.4%，該行業已成為內地消費領域中消費升級空間最大行業。在整體啤酒業高端化的進程中，百威亞太(1876)較值得關注。該股主要從事啤酒釀造及經銷，6個啤酒品牌組合包括百威、時代、科羅娜、福佳、凱獅及哈爾濱，業務覆蓋亞洲38個地區，主要市場為中國、韓國、印度及越南。
2021年度純利按年上升84.8%至9.5億美元，營業額上升21.5%至67.9億美元，毛利率增加1.9個百分點至53.9%。去年收入及純利實現高增長，主要受惠於高端啤酒銷售錄得雙位數字增速。
儘管受疫情的持續影響，惟未有對供應鏈造成顯著打撀，主因百威亞太的業務趨向本地化。集團在亞洲擁有約50家啤酒廠，其中30家位處中國，而大部分啤酒和包裝的原材料都於當地採購，因此跨國運輸成本減少，同時能利用自身網絡，貼近本土消費者。
百威亞太今年目標是透過高端化和業務擴張，推動數字化轉型，實現加快現有業務增長及發掘新業務機遇。集團預期，內地的中產階級家庭數目較大機會於2030年前增加4倍，達至美國中產階級家庭數目的2倍，估計業務仍有龐大增長空間。隨著新的消費趨勢和高端飲酒場合興起，集團將透過本地品牌創新和百威集團旗下的國際品牌，提供差異化的消費體驗。
集團去年底進一步調升產品價格，以及銷售實現穩步增長，加上以業務增速計算，現價預測市盈率34.9倍，估值屬合理，建議可於現水平買入。
撰文：蔡向成 – 元富證券（香港）研究部經理
