現在去庫存問題正困擾美國零售巨頭Walmart，因貨品過去一段時間銷售緩慢、導致庫存增加而正需急降價望能清庫存，但同樣在內地房地產亦面對要去庫存，不過看來內地房企去庫存問題就較Walmart辣手得多，大幅降價仍銷情呆滯，甚至地方政府出面推鬆綁政策，望幫助房企能渡過難關、免卻進一步危害到金融體系。
房企壞帳飆升才是焦點
內銀股雖然正在處於半年業績公布期裏，但普遍內銀股股價亦正處於幾年低位徘徊，而未有因業績期來臨而受到沖喜，就以工行（1398）剛公布的房地產不良貸款較去年底增14.6%達387.62人民幣，而房地產不良貸款率上升0.68個百分點到5.47%，現時內銀受累房地產企業有機會爆雷之時刻下投資者未敢下注，盈利增長多少已不是重點，而房企壞帳飆升多少才是此刻的焦點。
現應慢收集、再非減持時刻
不過就以工行近日走勢而言，雖然4元似有些支持力度猶在，惟觀其似只因有待業績公布才暫時獲支持，否則以內房企業一日差過一日而言，只擔心內銀踏入9月份股價始終仍雖破底再往下行一段，不過論內銀估值現實確已極度低殘，中長線投資者或許可於稍後時間施機買入，因不排除內銀板塊會跟隨大市於9月仍有機會下調一趟，估計內銀仍可有5-10%左右調整，但要內銀再低於此百分比或許已是較難見到，因為就以昨日交易時段所見，內銀板塊只在初段跟隨大市下挫，低位即見資金湧現且較為積極、而且多為主動買入盤，雖然買盤節節地把䏜價推上收復失地，不過資金仍克制於前一交易收市價之前並未心急搶上惹人注意，初步看似有資金正在慢慢收集幾隻內銀當中，就以工行股價若於9月股價能回調近3.8元附近已相當值得收集持有，畢竟現時市況已差了好一段長日子，現在已經去到並非減持股票的時刻，反而現時應該踏入收集優質股票的期間。
（筆者末持上述股票）
撰文：梁健雄 洛天衡保分析部主管
