恒指昨天升穿18000點，進入轉角市。早前錯過低位博反彈的投資者，可考慮購入早已見底並踏上中長期升軌的個股，特別是超級低估值的股份，其上升潛在升幅更勝大價藍籌股。現價市盈率3倍及息率達18%的越秀交通基建(1052)，其技術走勢已具備短期見底及重返升途條件，配合罕見的超級高息特質，從估值角度分析，上升潛力不可輕視。
早前越秀交通基建發表公告，擬從母公司收購河南省蘭尉高速100%股權，交易對價為10.98 億元(人民幣．下同)。項目全長61 公里，雙向4車道，收款權期限約12年。
蘭尉高速運營至今達17 年，是一個成熟資產。2021 年蘭尉高速公路全年收入約3.09 億元，除税前淨利潤約3600 萬元，而今年盈利能力進一步提升，1至7月實現營收1.98 億元，除税前盈利約3430 萬元，內部回報率達9.5%，購入後即能實現盈利。由於收購價不高，公司能充分把握目前低位投資的機會。預計收購完成後，公司資產負債率從48.4%輕微上升至52.5%，財務穩定性基本不受影響。
越秀交通基建現時投資及經營的收費公路和橋樑碼頭項目共16個。越秀交通可以借助母公司資源平台優勢，通過深化「母公司孵化、上市公司購買」的模式，獲得更多優質資源。早前公司已成功以母公司孵化的模式收購湖北三條高速公路，目前正推進河南蘭尉高速在母公司孵化後，以及注入上市公司，相信透過公司團隊的優化經營能力，隨着國內經濟活動復常，將增加出行及交通的需要，以及增加項目對公司的收益貢獻，推動業績繼續穩健增長。
越秀交通基建股東特別大會將於11月18日舉行議決收購河南蘭尉高速。越秀交通基建去年分拆湖北漢孝高速公路，以REIT形式上市後，蘭尉高速收購可補充上市公司的資產組合，提升股東長期價值，洽購方案值得支持。
(撰文 : Vantage客席分析師 李慧芬)