根據《路透》報道，國際鋁價升至2008年以來最高，每噸高見3,236美元。市場關注供應緊張及庫存下降。國際鋁價今年已累升14%，去年則升42%。因此相關股受捧，尤其是中國鋁業(02600.HK)。
報道指中國因應北京冬季奧運會限制污染，影響鋁產量；廣西百色市因新冠疫情封城，亦影響鋁供應。另外，倫敦金屬交易所註冊倉庫的鋁庫存由去年3月的近200萬噸跌至76.7萬噸，為2007年以來最低；同樣地，上海期貨交易所倉庫鋁庫存亦跌至26.69萬噸，較去年底跌近兩成。
中國鋁業(02600.HK)過去一個多月的時間，就已經從4元升至5.24元，升幅達24%。集團主要業務為氧化鋁、原鋁及能源產品的生產及銷售。集團亦從事鋁礦資源的開發及鋁礦產品、碳素製品及相關有色金屬產品的生產、加工、銷售以及有色金屬產品及煤炭產品的物流業務。
近日中國鋁業(02600.HK) 發盈喜，預計2021年度淨利潤介乎49至53億元人民幣(下同)，按年增長561%-615%。
資料顯示，集團預計扣除非經常性損益的純利為70億至74億元，意味著去年第四季度錄得大約4億元虧損，反映了生產成本顯著增長，錄得減值虧損，以及鋁價隨著煤炭價格的下跌而調整，拖累了鋁的利潤率。
2021年，公司把握鋁價高位運行的市場機遇，抓緊降本增效及管理效率提升，實現主營產品毛利大幅增加，運營水平穩步提升。
內地材料正處於「黎明前最黑暗的時刻」，預期未來4至6個月需求的基礎將面臨重大阻力，但預期中央政府將從微觀調控優先轉向新刺激政策，包括通過房地產、基建及消費以支持經濟增長，以達成GDP增長超過5%的目標。 。
有大行下調各資源股2022年預測每股收益，鋼鐵股、鋁股、動力煤股分別下調2%、1%及6%。雖然電力分配後，供應緊張情況略有舒緩，但作為能源密集型、高排放行業，如鋁、鋼鐵及水泥業，仍面臨改革及對碳排放的嚴格控制。預期將出現內房和基建的政策寬鬆，或近期有望提振鋼鐵、水泥及鋁股。
自2010年開始，中國鋁業(2600.HK)股價便在低位徘徊，憑著資源價格上漲，集團有望開展升浪，投資者可於4.80元左右買入，目標6.80元。(筆者並沒有以上股票)
撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬
