股市近日很多人大叫港股已死，德國股神科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》書中寫: 「每次證券市場蕭條，大家對股票和證交所都感到由衷厭惡，但我堅信之後都會出現新的時期，過去的一切傷痛會被遺忘，大家又像飛蛾撲火般，再次走進證交所。」，現在或者就是券市場蕭條，大家對股票和證交所都感到由衷厭惡的時間
世上有三種人，工作的人、思考的人和無所事事的人。真正的投機家是思考的人。而對於未來股市判斷，股票掌握在什麼人手裡?
科斯托蘭尼將投資者分作幾類；
(1) 股市的賭徒: 他們試圖利用每一次微小的股市波動中獲利。他期望在短期內能獲得成功，當股市震動或下跌時，則遲早會破産。他的表現就像一位從一張桌子跑到另一張桌子的輪盤賭徒。
(2) 股市長綫投資者: 投資者與投機手相反，他想長期投資于股票的那部分資金，就一直投資于股票。
(3)投機者: 投機者處于賭徒與投資者之間，他只看趨勢，關注不同的基本因素投資組合和策略，根據每天發生的事件來調整。科斯托蘭尼自己說，他是一個純粹的投機者。
雞蛋理論中由於固執買家(大投資家與大投機家)在市場上很少見，大多數的人都是第二類的證券玩家/賭徒，所以當股票下跌時，大多數玩家都會賣出股票，只有少數的固執的買家會買進。
這時候成交量還很大，因爲玩家還有股票可賣，所以當玩家都賣完出場後，成交量會開始萎縮，股票持有人數也在最低點，因爲股票都在固執的買家手中。這時候就會量縮不跌，開始準備反轉，只要市場一有好消息，由於固執買家不會低價賣出持股，所以玩家想要買進，價格就必然會上漲，一旦稍有上漲則會帶動更多玩家型買家的加入，這時股價就會不斷向上，成交量開始放大。
因爲已有部分先進場的玩家會開始忙碌地每日賣出買進帶領更多玩家追逐，終於到超過該股票的價值許多。玩家也都擁有許多股票的時候，這時成交量在最高點，持有股票總人數也在最高點。漸漸地由於沒有新玩家可以加入，成交量開始萎縮，這時若聰明的大投機家帶頭賣出股票。則瘋狂的玩家將追逐著任何可得的壞消息一個接一個開始賣出股票。由於還沒跌到投機家與投資家要買的價位，而且每個玩家都瘋狂想要逃出，這時股價的崩跌就不可避免了。股價崩跌時成交量也會開始增加，股票持有人數也會開始下降跌到玩家都被洗出場，跌到下一次的循環再次開始。
所以成功的關鍵就是在兩個過熱階段逆向操作，讀者必須要明白物極必反，在別人貪婪時恐懼，.在別人恐懼時貪婪。牛市之後必定是熊市。
小龍在其他平台講港股未死，結果一片反對的留言。那在雞蛋理論中又如何看?
撰文：小龍（江恩及經濟周期專家）
