紫金礦業(2899)上周發出盈利預喜，預計截至今年6月底止之中期業績，扣除非經常性損益，歸屬於母公司所有者淨利潤按年上升94.7%至119.0億人民幣，佔市場預估全年盈利約48.7%。按季度計，以第一季經調整盈利60.4億人民幣估算，第二季的經調整盈利為58.6億人民幣，環比輕微下跌3.0%。
上半年盈利大幅上升，歸因於公司旗下於塞爾維亞紫金銅業、 剛果（金）卡莫阿銅業及西藏巨龍銅業等一批主力礦山如期建成投產，拉動金、礦等金屬產量上升，其中銅礦產量上升約七成，金礦產量上升約22%；金礦、銅礦銷售價格上升以及部分聯、合營公司盈利能力提高。
展望未來，公司發展焦點為向新能源金屬轉型。自去年10月份，紫金礦業宣布收購阿根廷3Q鹽湖，其後於今年先後收購西藏拉果錯鹽湖以及湖南厚道礦業，形成「兩湖一礦」布局，其擁有的碳酸鋰當量資源逾1,000萬噸，碳酸鋰資源儲量僅次於贛鋒鋰業及天齊鋰業。公司首季斥資3.8億美元於阿根廷3Q鹽湖興建鋰項目，預計項目一期產能為每年2萬噸碳酸鋰，於2023年底投產。
近期資源類股份走勢相當疲弱，主要是美國聯儲局將維持較進取的加息步伐，目前市場預期7月尾加息75點子機會高達93.0%，致美元保持強勁勢頭。然而，長短息出現倒掛，預示美國經濟會步入衰退，市場正觀望聯儲局明年可能再度減息。策略上，紫金股價調整，為投資者提供吸納機遇，現價為2022年預測市盈率8.4倍，估值不高，考慮到公司未來進軍新能源金屬，憧憬受惠於新能源車普及的大趨勢，建議可候低於8.5元水平收集。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)
撰文:何啟俊 千里碩證券研究部經理
