real sex porn dirtyindianporn.mobi school girl sexy picture 5 min sex video pornindianvideos.pro full xvideos exbii sex allnewindianporn.pro baloch girls sex bangalore freesexyindians.pro indiansixy video border bhojpuri film letmejerk.fun idian porn
kamapisachi sex com indianpornbase.pro negro sex video download telugu x kathalu turkishxxx.online tamilnadu school uniform indian big women sex turkishsex.online moviewood.me desi fudi com turkishpornvideos.pro swamiji fucking xxx sex bp animalwomanxxx olx kanpur turkishxxx.mobi night suit for women
bangali sex vedio turkishporn.pro indian vidio sex sri reddy porn videos turkishpornography.pro lucky villager xxxvwww turkishporno.mobi desimmsclips porn sleeping aunt turkishsex.pro red wap sex kamlesh saini mms turkishhdporn.pro ghrelu sex
投資策略
股市

陳柏軒:經濟衰退擔憂下,謹慎抄底美股


標普500指數已於6月中旬跌入熊市,今年上半年累計下跌21%,為自1970年以來最差的上半年度表現;而以科技股為代表的納斯達克綜合指數跌幅更甚,今年上半年大跌超過29%,創下有記錄以來的最大上半年跌幅。面對便宜不少的股價,不少投資者蠢蠢欲動。是時候逢低介入,還是繼續持幣觀望?

 

經濟陷入衰退的概率,正在增加

近期的一連串數據令市場頗爲不安,首先,美國消費者信心指數在6月繼續下滑,預期指數從73.7下降至66.4,是20133月以來最低水準,顯示出2022年下半年增長的疲軟態勢;其次,據最新的經濟學家調查數據,預計至今年年底,通脹率將達到7%,顯著高於4月份調查中的5.5%的通脹率預估。居高不下的通脹率,令美聯儲不斷祭出更激進的貨幣緊縮政策進行對抗,更快,更大幅度的加息政策下,要避免經濟衰退實屬不易。加之俄烏衝突,土耳其達成接納瑞典和芬蘭為北約成員國協議,G7成員計劃對俄羅斯石油實施價格上限,以及供應鏈短缺等問題,令通脹控制和地緣政治影響更添不確定性。根據目前的市場情況和數據,以及綜合各大金融機構和經濟學家的觀點,美國經濟在未來12個月陷入衰退的概率約為45%

維持之前的判斷,市場高波動或將持續,第四季度或迎來見底回升的曙光」

基於上述原因,包括持續且屢創新高的通脹存在諸多不確定性,美聯儲大幅度加息和量化緊縮(QT)的疊加效應、市場對經濟衰退的擔憂,以及地緣政治的不利影響等,預計如未有確定通脹見頂的證據出現前,美股市場還會經歷大幅波動,甚至繼續破位下跌。

根據近10次美股熊市數據來看,如果熊市發生在非經濟衰退期,平均持續時間為約6個月,下跌幅度為近29%;而若熊市發生在經濟衰退期,平均持續時間為約20個月,下跌幅度為近38%

基於目前的數據分析和情況,我仍維持之前的判斷,美股在第四季度或迎來見底回升的曙光”(詳見之前的發文分析)。對於希望在目前美股價格相對便宜介入的投資者,謹慎篩選和提高投資組合彈性是必要的。根據近40年來的數據分析,當通脹率高於3%時,價值板塊的表現一般會優於成長型板塊,增加投資組合的防禦性和提高標的品質,適時有效利用金融工具(如對衝等),或可為投資者減少潛在的下行風險。

陳柏軒: 警惕美股調整做好”對沖“應對| Capital 資本平台

撰文:陳柏軒

極元投資管理(香港)有限公司執行總裁及

慧贏基金投資決策委員會主席

Related Articles